【首席策略】
中国概念股暴涨，华尔街开始买入全球优质资产。巴菲特对台积电的巨额投资就是一个典型的例子。台积电无疑是非常优质的资产，是芯片制造的王者。短期内无人能动摇其地位。半导体需求的复苏是肯定的，现有的产能肯定是不足的。半导体制造是高投入、高技术、高人才的企业。没有设备、人才和技术储备、没有市场预期，后来者很难投入千亿参与。所以说巴菲特经历大跌后抄底的核心逻辑，也是美国多次加息导致全球资本市场崩溃后华尔街资本的高光时刻！
这对于我们中概股也是同样的逻辑。我们企业稳定性的市场前景是最确定的。由于多种因素的影响，资金流入受多种因素影响受阻后已恢复正常。在这个逻辑下，我们可以重点关注出海并购的企业，以及严重低估的产业机会。
从国内指标来看，压力明显。从目前技术面来看，上证指数已经出现调整迹象，短线高位抛售是首选。
反映中小企业走势的中证500指数更加真实。从形态上看，也是一个短期头部标志。
信息方面，存在对锂电池不利的信息，技术调整不利于板块走强。
市场方面，消息真空，市场热点不断，包括重要感冒相关品种、潜在特效西药品种、ICU医疗器械题材、新创题材等。本周重点关注光伏、储能、风能、特高压主题！
将对中国股市产生负面影响。国际资本可能回流美国，全球对美元的需求增加，导致美元升值。相应地，新兴市场面临着越来越大的资本外流压力，这将对全球市场特别是新兴市场产生巨大影响，也会加大国内利率和汇率的压力。不过，需要注意的一点是，虽然加息确认了美国需求的改善，但这种需求的改善是否能够从根本上改变中国内需的趋势，我们仍应保持谨慎。一方面，我国现在是世界第二大经济体，中美之间正在相互影响；另一方面，美国很难达到上次复苏的强度和规模。因此，对于大型A股而言，美联储加息对国内流动性的限制将影响估值，美国经济复苏对内需的贡献有限。所谓加息，就是美联储提高美国国债利率。国债利率一旦上调，市场就会产生连锁反应。首先，其他债券的利率将上升，然后存款和贷款利率将上升，然后美元将走强。回到股市，一旦美联储加息，股市收益率与国债利率的差值就会缩小，采用股息贴现模型计算出的股价就会下跌。因此，理论上美股会下跌。如果美联储加息，美国股市的赚钱效应就会减弱，债市的赚钱效应就会增强。一个下降，另一个上升。大家都更倾向于投资债券。久而久之，股市里的钱就会越来越少，流动性也会越来越差。当然，理论上美国股市会下跌。但事实上，影响股市的因素有很多，而不仅仅是一个国家的货币政策。美联储通常只会在美国经济走强时才会加息。这样，经济走强给股市带来的正反馈就会在一定程度上抵消加息对股市的负面影响。如果美联储加息，人民币必然相应贬值。中国市场的资金将会流出。这个时候，为了稳定经济，中国就不得不被动加息。因此，美联储加息仍将对中国股市产生巨大影响。
随着近期美国1.9万亿美元经济刺激计划的实施，市场上的货币数量将大幅增加，流动性将大幅增加，企业获得资金的机会也将增加。然而，随着国债收益率的提高，也可能带来新的经济问题，那就是通货膨胀。当通货膨胀发生时，物价就会开始上涨，手头的钱也会贬值。大家都会用手头的钱来购买资产来对冲通胀。
首先，如果十年期国债利率上升，大量外资将流出国内股市，集团股股价可能下跌。
十年期国债利率上调后，利率上升使得国债更具吸引力，大量资金将流入国债市场。整个市场的资金量是比较固定的。如果流入国债市场的资金量增加，其他投资产品的资金量就会减少。尤其是股票市场的资金量将会大幅减少。
股票市场资金流动性较强。如果有回报较高的产品，很多投资者就会卖出股票，购买其他投资产品。本轮集团股的上涨部分来自于外资。当这些资金流出我国股市购买收益较高的美国国债时，这些集团股票的股价就会下跌。
其次，十年期国债利率上升强化了加息预期，减少了资金流入股市。
十年期国债利率的上涨，可能会增加一系列的货币成本，包括银行贷款利率、存款利率等，大家对加息的预期会越来越强烈，货币资金量也会随之增加。市场将会增加。如果利率不调整到一定程度，整个货币体系就会出现新的问题。
随着加息预期的增强，未来实体企业获得贷款的能力可能受到影响，企业将需要支付更高的融资成本，从而降低利润率。从股市来看，如果上市公司盈利下降，股市会对未来利润下降提前做出反应，股价会出现一定程度的调整，集团股票可能面临下跌风险。
