不少海外投资者近期纷纷发声，看好中国资产。
在11月18日发布的报告中，高盛亚太区首席股票策略师TimothyMoe及其团队表达了对中国市场未来表现的乐观态度，并维持沪深300指数和MSCI中国指数的“增长率”。“持有”评级。
富达国际首席投资官安德鲁麦卡弗里在接受路透社采访时表示，许多投资者的抛售并非基于对投资价值的判断，更多的是受情绪驱动。他认为现在是在中国买便宜货的时候了。
战略看好A股市场长期走势
“继年东盟和印度市场表现强劲后，随着中国市场的反弹以及韩国的预期复苏，亚洲区域股市的主导地位可能会‘北移’。”TimothyMoe和他的团队在11月18日发布的一份报告中写下了这一点。
穆天辉认为，利率上升、经济增长和美元强势等全球经济背景带来的挑战也可能在明年二季度有所改善，因为美联储将继续维持利率不变，而美国美元将见顶。市场预计年经济增长将有所改善。
高盛维持沪深300指数和MSCI中国指数“增持”评级。穆天辉及其团队预测，未来12个月MSCI中国指数和沪深300指数的回报率将高达16%。如果考虑美元汇率因素，回报率分别高达19%和21%。
高盛进一步指出，战略上看好A股市场的长期走势，受到有吸引力的估值和良好的盈利增长的支撑。年至年的百分比）。即使在经济环境较为疲软的情况下，A股的投资态度依然乐观。
该机构指出了四个主要原因。首先，A股规模大、流动性强、与全球可比股票相关性低、阿尔法潜力显着。其次，95%的A股由境内投资者持有，因此与H股或美国存托凭证相比，A股受地缘政治问题和境外投资者退出的影响较小。第三，中国重点发展国内资本市场，包括债券和股票市场。第四，A股更多地受到政策驱动的投资主题的影响，与共同富裕、双循环、技术升级等关键政策呈正相关。
此外，高盛全球研究部股票策略分析团队从目前MSCI中国指数成分股中筛选出134只过去20年连续5年总回报率达到或超过10倍的股票。这些取得显着超额回报的中概股有以下共同特点：实际增长率较高，以中小盘为主，行业同期表现大多跑赢大市，初始估值不高。高，符合国内整体趋势。政策目标导向。
从自上而下的角度来看，团队认为“小巨人”上市公司与上述取得显着超额收益的股票有很多共性：从政策角度看，股价表现出色的“小巨人”往往受益于明确的政策。政策支持。从行业分布来看，主要集中在对国家安全、可持续增长、共同繁荣等发展目标起重要作用的行业，包括资本货物、材料、科技硬件和半导体行业。从市场属性来看，主要是股价处于历史低位且估值低于市场整体的成长型中小盘股。
是时候布局中国了
不仅是高盛，全球多家投资机构近期也纷纷发声，认为布局中国资产的时机已经到来。
富达国际首席投资官安德鲁麦卡弗里在接受路透社采访时表示，许多投资者的抛售并非基于对投资价值的判断，更多的是受情绪驱动。他称此次抛售“过度且不合理”。
麦卡弗里认为，当前全球投资者的情绪应该与中国经济的现实分开。中国正在努力促进战略产业的发展，例如增加基础设施支出和努力减缓全球气候变暖。这些战略方向将产生大量投资机会。麦卡弗里直言，现在是到中国买便宜货的时候了。
瑞银资产管理中国股票主管石斌指出，疫情对经济活动的最大影响可能已经过去，中国经济正走上正常化轨道，商业、投资、消费和服务活动均有所回升。由于生产企业能够灵活适应供需的快速变化，生产水平得以恢复，这将降低供应链风险，提高跨国公司的成本效率，特别是在发达市场面临严重通胀压力的情况下。
“最近一段时间，中国股市的剧烈波动很大程度上不是基本面造成的，而是情绪造成的。因此，任何利好因素都可能引发市场反弹。”史斌认为，明年政府将采取更多措施。经济刺激措施有力。
施罗德投资管理有限公司公募业务首席投资官安云表示，近一个月来，A股市场出现了较大波动。此时，如果从短期因素来看，确实扰动因素过多，市场动力偏弱；但如果你看一些中长期因素，你可以发现很多底部的特征。
“所以我们认为，目前对国内股市抱有过度负面的看法并不明智。我们建议更多地关注积极因素，从底部寻找风险回报率合适的优质股票——向上视角。”安云说道。
美国资产管理巨头——富兰克林邓普顿新兴市场股票团队中国股票投资组合经理MichaelLai近日也表示，中国股市的投资者情绪和股市整体估值目前处于历史低位，低迷不会持续太久。“与全球其他市场相比，我们对中国股市可能呈现的投资前景持乐观态度。”
市盈率，简称PE或P/ERatio
判断，但不会长久维持，这是肯定的。
一般成长性行业的企业，市盈率比较高一点，比如目前的消费、旅游以及银行地产等行业，其市盈率比国外同类企业要超出很多，这是因为投资者对这些企业未来预期很乐观，愿意付出更高的价钱购买企业股票，而那些成长性不高或者缺乏成长性的企业，投资者愿意付出的市盈率却不是很高，比如钢铁行业，投资者预计未来企业业绩提升空间不大，所以，普遍给与10倍左右市盈率。
美国90年代科技股市盈率很高，并不能完全用泡沫来概括，当初一大批科技股，确确实实有着高速成长的业绩做为支撑，比如微软、英特尔、戴尔，他们年以前市盈率和业绩成长性还是很相符的，只是后来网络股大量加盟，市场预期变得过分乐观，市盈率严重超出业绩增长幅度，甚至没有业绩的股票也被大幅度炒高，导致泡沫形成和破裂。科技股并不代表着一定的高市盈率，必须有企业业绩增长，没有业绩增长做为保证，过高市盈率很容易形成泡沫，同样，缓慢增长行业里如果有高成长企业，也可以给予较高的市盈率。
处于行业拐点，业绩出现转折的企业，市盈率可能过高，随着业绩成倍增长，市盈率很快滑落下来，简单用数字高低来看待个别企业市盈率，是很不全面的，比如前年中信证券市盈率100多倍，但股价却大幅度飙升，而市盈率却不断下降。包括一些微利企业，业绩出现转折，都会出现这种情况。因此，在用市盈率的同时，一定要考虑企业所在行业具体情况。
不能用本国企业市盈率简单和国外对比。因为每个国家不同行业发展阶段是不一样的。比如航空业，我国应该算是朝阳行业，而国外只能算是平衡发展，或者出现萎缩阶段。房地产行业我们国家处于高速发展阶段，而在工业化程度很高国家，算是稳定发展，因此导致市盈率有很大差别。再比如银行业，我们是高速发展阶段，未来成长的空间还是很大，而西方国家，经过百年竞争淘汰，成长速度下降很多，所以市盈率也会有很大不同。一个行业发展空间应该和一个国家所处不同发展阶段，不同产业政策，消费偏好，有着密切关系。不同成长空间，导致人们预期不同，会有不同的定价标准。简单对照西方成熟市场定价标准很容易出错。
在考虑市盈率的时候，不应该忘记三样东西：一是和企业业绩提升速度相比如何。二是企业业绩提升的持续性如何。三是业绩预期的确定性如何。
上海九百出资万元参股东方证券1.5％的股权。东方证券公布的业绩快报显示净利润达到9.33亿元，按此计算，上海九百持有的股权将获得的权益是万元，年投资回报接近80%。公司作为上海地区的商业龙头,区域竞争优势相当明显,并得到了外资商业巨头的青睐。公司不仅与香港崇光百货和控股股东九百集团合作经营上海久光百货有限公司,还与韩国新世界株式会社、上海商务中心股份有限公司三方共同投资设立了上海易买得超市有限公司。新世界株式会社经营的易买得超市是韩国最大的大卖场超市,此举标志着九百涉入大卖场经营、进军连锁超市领域,培育公司未来利润增长点的战略。另外公司参股的中进汽贸上海进口汽车贸易有限公司。年通过4种途径进入上海房地产市场的海外资本已达37.63亿美元。摩根士丹利、美林、高盛集团和美国花旗集团，先后涉足中国商业地产市场，京、沪、深、穗等大城市，都有外资关注。随着国外机构亚太总部陆续内迁，对商业地产市场会有很大促进。外资的青睐不仅让商业地产规避了调控的风险，同时，商业地产的价格还有水涨船高的可能。这对部分含有商业地产类的上市公司来说是重大利好。
上海九百是一家有着六十多年历史的老牌商业龙头，区域竞争优势明显，土地资源雄厚，潜在价值巨大。目前不仅拥有上海黄金地段南京路上最大的现代化商业广场，还有44家商店及土地资源。经营管理的4.5万平方米的商业地产中，有位于上海市中心静安寺商圈的静安寺珠宝古玩城、位于航华地区的九百家居和位于大华社区的九百购物中心。公司参股的上海九百城市广场有限公司，拥有位于静安寺商圈的、投资12个亿规模的都市型购物中心久百城市广场。上海作为国际大都市，寸土寸金，在人民币升值的背景下，其增值想象空间就更加突出。由于目前报表中该类资产记帐成本极低，在新会计准则下重估土地资产时必然存在大幅溢价，公司的每股净资产将出现大幅度提高，根据粗略计算，公司重估商业地产价值已经超过了22亿元，每股价值增厚约5.5元，重估增值惊人。
九百成为集团进军地产的载体
九百集团董事长李庆苏日前在"上海九百集团发展研讨会"上透露，集团正在着力打造商业地产发展战略，未来3年内，计划以自购及租赁等方式，开发商业地产11万-15万平方米。据悉，集团首先打算以上市公司上海九百为主体，运用开发久百城市广场、大华购物中心等项目经验，开发商铺1万-3万平方米；同时，再利用多家连锁企业作为载体，发展商铺10万-12万平方米。
九百集团还计划调整整合现有商业房产资源。九百集团目前商业网点及商业用房900个，多数位于上海市中心的黄金地段，在南京西路上就有43个自有产权商铺。从这里可以看出，九百集团不仅实力雄厚，具备的地产资源十分庞大，进军地产条件也得天独厚。因此，一旦九百集团联手上海九百进军地产，那上海九百不仅具备了实质性地产概念，也将站在更高的起点上。
另外，公司出资万元参股东方证券1.50％股权。东方证券负责人在去年七月份表示，今年上半年公司业绩创出成立以来的新高，累计创利7.45亿元，净利润超过5.5亿元，按照这一净利润，上海九百持有的股权将获得的权益是825万，半年的投资回报率达到了47%，折算成年收益率将高达100%左右，这种高回报带来的必然是其资产的大幅度增值。商业地产增值潜力巨大上海九百是一家有着六十多年历史的老牌商业龙头，区域竞争优势明显，土地资源雄厚，潜在价值巨大。目前不仅拥有上海黄金地段南京路上最大的现代化商业广场，还有44家商店及土地资源。经营管理的4.5万平方米的商业地产中，有位于上海市中心静安寺商圈的静安寺珠宝古玩城、位于航华地区的九百家居和位于大华社区的九百购物中心。公司参股的上海九百城市广场有限公司，拥有位于静安寺商圈的、投资12个亿规模的都市型购物中心久百城市广场。上海作为国际大都市，寸土寸金，在人民币升值的背景下，其增值想象空间就更加突出。由于目前报表中该类资产记帐成本极低，在新会计准则下重估土地资产时必然存在大幅溢价，公司的每股净资产将出现大幅度提高，根据粗略计算，公司重估商业地产价值已经超过了22亿元，每股价值增厚约5.5元，重估增值惊人。
外资合作优势由于具备相当明显的区域竞争优势，上海九百得到了外资商业巨头的青睐。公司不仅与香港崇光百货和控股股东九百集团合作经营上海久光百货有限公司，还与大韩民国株式会社新世界、上海商务中心股份有限公司三方共同投资设立了上海易买得超市有限公司。新世界株式会社经营的易买得超市是韩国最大的大卖场超市，此举标志着九百涉入大卖场经营、进军连锁超市领域，培育公司未来利润增长点的战略。另外公司参股的中进汽贸上海进口汽车贸易有限公司，日前刚刚获得美国通用汽车市场销售部颁发的通用汽车中国经销大师大奖赛冠军的称号，表明公司将利用多元化经营模式提升盈利能力。
百年正章品牌、网络价值突出公司全资投资并管理的上海正章洗染公司，是一家具有百年历史在全国知名度很高的中华老字号企业，多年来，正章公司充分发挥品牌优势，从原先单一的洗涤服务，逐步发展成能自主研发、生产销售洗涤化工产品和覆盖上海市场的洗涤服务网络的企业。洗涤服务网络拥有15家形象店、400多家门店，已经形成全能店、标准店、收衣店，店店相通的格局。这种以品牌带网点的区域服务性行业龙头，无论是无形资产还是重建成本，都对外资构成强大吸引力，也一直是外资收购的重点，未来同样存在很大的增值重估空间。可以予以中长线关注。
