展望未来，困扰一中的发展问题还不少。
齐庆撰
6月底，由于股价持续低迷，第一高中教育收到美国证券交易委员会的退市警告。经过一系列震荡后，股价终于在9月8日回升。
而这似乎与当天发布的半年报密不可分。上半年，一中总收入同比增长20%以上，一举扭亏为盈。
离开衡水中学这棵大树，剥离义务教育业务，高中教育第一成功翻身？
扭亏为盈表现
半年报中，一中实现收入、利润双增长。期内总收入为2.11亿元，较去年同期的1.75亿元增长20.9%。
第一高中在其财务报告中将收入的增长归因于新学校项目的开设以及由此带来的学生入学率的增加。这也使得一中报告期内学生收入达到1.8亿元，较去年同期的1.67亿元同比增长7.7%。
值得注意的是，报告期内，除上述主营业务收入外，较大比例的收入为政府合作协议收入。财报数据显示，报告期内，该营收总计万元，同比增长318.9%。
对于收入大幅增长，一中在财报中表示，年，由于疫情影响，并考虑到政府补贴的不确定性，仅将学生实际收到的资金确认为政府合作协议收入；年上半年，政府合作协议收入增加。
除了收入增长外，一高教育的盈利能力在报告期内也有所改善。
上半年，一中净利润扭亏为盈，从去年同期的净亏损380万元跃升至净利润万元。毛利润万元，同比增长32.6%；毛利率由去年同期的38.8%增至42.5%。
在财报中，一中将利润增长的原因归纳为报告期内学校运营效率提升、公用设施使用限制更加严格以及预算控制更加严格；同时，修订了教师和后勤人员的薪酬结构，建立更加有效的薪酬与绩效挂钩体系。
财报数据显示，上半年一中各项费用减少，净营业费用总额同比下降35.3%至万元。
其中，由于品牌推广及营销活动减少，报告期内销售及营销费用同比下降3%至250万元；同时，由于成本控制有所改善，行政费用同比下降36.6%至万元。此外，由于政府财政预算收紧以及相关补贴发放延迟，政府拨款同比减少30.6%至210万元。
财报中，一中教育上半年学生人数也大幅增长。截至年9月8日，一中教育提供管理服务的办学项目和公立学校注册学生总数为29,718人，与去年同期相比。增长34.7%。同时公司拥有高中项目14个、高考复读项目5个、学校管理服务项目5个。公司正在进一步扩大与职业学校项目的合作。
报告期内的出色表现也让一中教育信心大增。其财务总监周寅表示，“公司二季度营收增长主要是由于上学年招生任务的有效完成以及今年部分教育服务产品的多元化供给。公司二季度利润增长”二季度主要得益于已实施的运营优化的有效延续，公司在预算控制、跨主体比较分析、薪酬体系优化等方面取得了显着改善。
周寅更是豪言壮语：“未来，公司将全面提升运营管理能力，推进现代综合教育服务体系，打造全国50强高中学校之一，提供优质综合教育服务。”让更多的地区、更多的学生和家长接受教育。”服务。”
风险依然存在
“中国50强高中”的梦想真的能实现吗？未来，一中的发展真的会一帆风顺吗？
首先，低股价预警的阴影尚未消散。
6月24日，第一高中发布公告称，已于6月21日收到纽约证券交易所的函件，通知“公司美国存托股票交易价格低于合规标准”。
这并不是第一高中教育第一次收到退市警告。4月6日，一高教育发布公告称，收到纽约证券交易所日期为年3月29日的函件，告知公司其总市值和股东权益均低于合规标准。
截至美东时间6月24日收盘，一高教育报0.美元，总市值.25万美元。
为了提振股价，6月30日，一中宣布了股价回购计划。计划公告称，将在年7月15日起12个月内回购400万元A类普通股。
回购消息发布后，一中教育开盘前一度涨至5.83%。不过，截至美东时间当天收盘，第一高中教育下跌0.4%至0.8美元，总市值为.7万美元。
截至8月26日，第一高中收于0.7美元，下跌8.5%。当日成交量达.53万股，换手率高达47.76%。9月2日，一中股价也跌至新低，当日收盘于0.612美元。
到目前为止，尽管业绩不俗，一高教育的股价仍距离1美元的红线还很远。目前，六个月的补救期已过半。
与此同时，一高教育的现金流正在迅速下降。
截至年6月30日，一高手头现金余额为.5万元，截至年12月31日，公司尚有现金1.44亿元。
此前，在义务教育禁止“公民参与”的背景下，一中教育剥离了义务教育阶段的业务。一中在此前的财报中提到，根据《中华人民共和国民办教育促进法实施条例》的监管要求，年9月1日后，公司已拆除服务业务。国内义务教育阶段。点，并将已终止经营业务纳入财务报告。并逐步取消其学校的“衡水”标签。
不过，虽然目前在财报中表示学校业务已经成熟，营销费用等相关投入正在逐步减少，但从这份财报来看，一中仍在扩张。
财报显示，学年，一中新增三所普通高中托管服务机构，其中两所位于云南，一所位于河南。在云南昆明，一中还为综合性职业高中提供招生和教学服务。
这必然需要更多的投入，而现在，手头的现金在半年内已经增加了近一倍。面对未来的不断扩建，一中的盈余是否足够仍存在疑问。
随着《民办促进法》对义务教育阶段民办学校监管的实施，部分民办学校上市公司担心监管蔓延至高中阶段。为了获取尽可能多的利润，他们不仅剥离了义务教育阶段的业务，还剥离了高中民办学校的业务。这也让投资者担心高中民办学校业务的风险。
在回答投资者提问时，一中表示，“高中教育不是义务教育，有自己独立的轨道，近年来呈现快速增长趋势。”但也有分析人士指出，作为“衡水概念股”榜单上排名第一的教育公司，抛开恒中“金字招牌”后，其最独特的核心竞争力已经丧失。
眼下，失去了金字招牌的一中教育，似乎并没有对其业绩造成太大影响。但长期来看，仍可能存在政策风险、品牌压力、现金压力等隐忧。在资本市场，整治期已经过去一半。一中股价能否实现“翻身”？展望未来，困扰一中的发展问题还不少。
不一致，柯立芝繁荣指的是年至年的美国经济繁荣；胡佛虚假繁荣是指年至年的虚假繁荣。柯立芝繁荣是一战后美国经济复苏和发展的时期，胡佛是柯立芝的继任者。他上台后不久，美国就发生了重大经济危机。但经济危机发生在繁荣末期，因此被称为虚假繁荣。
第一次世界大战后，美国经济迅速发展。这一时期恰逢柯立芝总统任期，因此美国这一时期的经济繁荣也被称为“柯立芝繁荣”。那么，“柯立芝热潮”的原因是什么？
首先，美国在一战中发了财，扩大了经济实力，为“柯立芝繁荣”提供了物质基础。
第一次世界大战是人类历史上的一场灾难，但却为美国的经济发展提供了机遇。战争初期，美国利用其“中立”优势地位和交战双方对军需物资的大量需求，充当双方的军火库，迅速扩大军工和重工业生产。此外，美国还在战争期间向英法提供贷款，占了欧洲交战国家的便宜。在世界市场竞争力减弱的背景下，这是扩大工农业生产和出口商品的良机。到战争结束时，美国已从战前的资本输入国转变为资本输出国，从债务国转变为债权国。到年，美国持有的黄金总量已达到世界黄金储备的1/2，控制了国际金融市场。战后资本主义世界的金融中心从英国转移到了美国。这大大加强了美国在资本主义世界的地位，为更新生产设备、扩大生产规模、迅速发展生产提供了充裕的资金，从而奠定了经济繁荣的基础。
其次，技术革命是“柯立芝繁荣”最基本、最重要的原因。
第一次世界大战初期，美国忙于军工生产和重工业生产。它于年4月参战，忙于战争，无暇更新生产设备，生产技术也比较落后。战后，美国依靠战争期间积累的雄厚资金，大力推行“工业生产合理化运动”。美国垄断资产阶级还通过加强工业部门的科学研究、推动新技术在工业生产中的应用来促进经济发展。它的应用促进了经济的快速发展。
三是广阔的国内外市场拉动经济发展。
第一次世界大战后，美国垄断资产阶级为了追求高额利润，依靠其在第一次世界大战期间扩大的经济实力和欧洲国家战后复苏的机会，以及对西欧的金融依赖国家对美国。占领大量新的海外市场，出口资本和商品。美国在开拓新的海外市场的同时，也注重拓展国内市场。20世纪20年代，垄断资产阶级通过各种方式扩大广告、信用购买，竭力刺激汽车、房屋和大件日用品的消费。汽车、电气、建筑业发展尤为迅速，成为“柯立芝繁荣”的三大支柱。
20年代美国经济虽然经历了繁荣，但由于资本主义矛盾的存在，经济发展本身潜藏着严重的危机。
引导学生思考：经济繁荣的背后会隐藏着什么样的危机？
经济危机爆发的原因。
首先，劳动人民相对贫困的加剧是供需矛盾扩大的主要原因。尽管美国在20年代经历了社会经济的巨大发展，但资本家为了攫取高额利润，千方百计压低工人工资，导致劳动人民的收入增长水平远远落后于经济发展水平，限制了社会的实际消费能力。增长，导致市场相对狭窄。
二是分期付款、银行信贷刺激市场虚假繁荣。20世纪20年代后半叶，分期付款在美国市场日益盛行，以刺激消费，制造市场虚假繁荣。这种繁荣并不是社会实际消费能力的增加，而是一种超前消费的形式。但随之而来的可能是消费疲软。资本家受眼前利益的驱使，盲目扩大生产，使得产销矛盾日益尖锐。
三是炒股过度。当时美国的股票投机极其狂热。人们不仅将所有积蓄投入其中，甚至还向银行借钱购买股票。结果，这段时间股票价格大幅上涨，大大增加了金融市场的不稳定性，并创造了新的货币。和信用体系崩溃。股市的这种投机行为，恰巧掩盖了本来就尖锐的产销矛盾，最终加剧了矛盾，直接导致了经济危机的爆发。
引导学生分析经济危机的根本原因和具体原因。
经济危机爆发的表现。股价暴跌，大量股票被抛售；大量银行倒闭、企业破产、失业人数激增；农产品价格暴跌，大量农产品被毁。
引导学生思考：经济危机发生时的具体表现。
第二次危机正在席卷资本主义世界。年10月24日被称为“黑色星期四”。这一天，纽约股市在经历了几次小幅预震后崩盘。数十只主要股票价格暴跌，绝望的人们疯狂抛售。当日换手万股。暴跌的高潮终于在10月29日到来：大量股票涌入市场，不顾价格被抛售。当日的疯狂交易以万股的历史新高结束。从美国纽约股市开始，一场严重的资本主义经济危机席卷了整个资本主义世界。与以往的经济危机相比，无论从时间上、破坏性上、影响上，都带来了非常严重的后果。结合这一目的，教材配有插图和图表，有助于学生的学习和理解。教师应充分利用这些材料，同时补充一些知识。主要有以下几点：
经济危机始于美国。
在资本主义世界“相对稳定”时期，美国经济享受到了前所未有的繁荣，但繁荣的背后，不稳定因素日益显现，特别是股市的虚假繁荣，表明新的危机不可避免。但直到年初，柯立芝仍在预测：“没有灾难的迹象。”但历史事实是，同年秋天，资本主义世界史无前例的大萧条首先在美国爆发。“Coolidge——HooverBoom”处于垂死状态。在这种恐慌的冲击下，许多一直被股市的乐观情绪所忽视或掩盖的疾病开始围攻整个经济体，就像病毒和细菌在某个关键器官不再正常运作时渗透到整个人体一样。
看图、翻译、思考：这场危机对美国的打击有多大？
经济危机席卷资本主义世界。
由于美国是资本主义世界最大的经济强国和最大债权国，美国经济与其他资本主义国家和世界市场有着非常密切的联系。美国的经济形势对资本主义世界也有着极其重要的影响。这场危机迅速蔓延到主要资本主义国家，影响到资本主义世界的各个角落。整个资本主义世界的生产下降了近45%，比第一次世界大战前的年低了16%，回落到-年的水平。主要资本主义国家的进出口贸易也经历了30至40年的衰退。这场危机使整个资本主义世界损失了亿美元，比第一次世界大战的物质损失多了800亿美元。它成为迄今为止资本主义世界最严重的经济危机。
思考：经济危机为何能从美国蔓延？
经济危机的特点。
首先，它的范围特别广。从经济角度看，危机期间信用货币危机、工业危机、农业危机同时发生、交织；从地域上看，危机从美国向德国、日本、英国、法国等主要首都蔓延。社会主义国家，并波及殖民地、半殖民地和不发达国家，席卷整个资本主义世界；第二，持续的时间特别长，长达四年。第三，破坏力特别大，不仅在危机期间，共产主义世界的资本工业生产下降了三分之一以上，国际贸易下降了三分之二，危机过后经济也没有复苏。
经济危机的影响。
20世纪30年代的经济危机引发了世界范围内的资本主义政治危机。教科书分析了各国的情况和世界的情况。两者之间的关系既是部分又是整体。从局部来看，经济危机必然加剧资本主义国家严重的社会危机。各国政坛丑闻层出不穷，政府公信力遭到抹黑。由于失业和生活水平下降，广大人民对政府强烈不满。示威、游行、罢工不断，阶级矛盾空前尖锐。法西斯分子还趁机滋事，使社会更加不稳定。总体而言，经济危机加剧了世界紧张局势。为了改善自身经济状况，主要资本主义国家一方面设置关税壁垒限制进口，另一方面加剧国际市场竞争，使得帝国主义与帝国主义之间的矛盾日益尖锐。各国日益严重；为了尽快摆脱困境，各国进一步加紧对殖民地、半殖民地的掠夺，刺激了当地人民的反抗。民族解放运动持续高涨，国际关系日益紧张，世界局势危机重重。
第三项是胡佛的反危机措施。年3月，对柯立芝总统经济决策有重大影响的美国前财长胡佛就任美国第31任总统。正当他为自己的“繁荣”沾沾自喜时，10月，一场规模空前的全球经济危机首先在美国爆发，并迅速席卷整个资本主义世界。它的破坏是巨大的，受到的打击是空前严重的。
危机之初，美国胡佛政府信奉自由放任的思想，对经济采取不干预政策，认为危机很快就会过去。但事与愿违，大萧条进一步恶化。严酷的事实证明，自由放任已经不符合时代要求。胡佛政府反危机措施的核心是在维护自由放任原则的前提下，倡导地方团体实行“自愿结社政策”。尽管他不得不“干预”经济，比如提出复苏计划大纲、成立复兴金融公司、扩大农业信贷银行等，但他坚决反对联邦政府大规模干预经济，强调不能依赖立法和行政命令。在危机中解决问题，坚决避免“极权主义”。
这些措施只是杯水车薪，根本无法阻止事态的恶化。危机仍在发展，人民承受着难以言喻的痛苦。万工人失业，大量农民破产，人民生活水平降至最低点。失业工人和接受粮食救济的城市居民排起了长长的“领粮队伍”。用包装箱、撕破的防水布、汽车皮革等搭建的“胡佛小屋”已经出现在各大城市的垃圾场和空地上。穷人住在其中。无数失业人员四处流浪，“胡佛小屋”随处可见。全国各地，因粮食生产过剩而破产的农民都靠吃野菜充饥。年代的“繁荣”消失得无影无踪。胡佛的支持率直线下降，他被称为“饥饿的总统”。
不一定是负面的，因为需要结合多头情况来分析。当一家公司因经营能力差、业绩不佳而导致利润较同期大幅下降时，是一个坏消息，会在一定程度上导致公司股价下跌。如果一家公司因研发成本增加或开发新产业而导致利润同比下降，这可能不是坏消息，公司股票可能不跌反升。表明毛利正在下降。企业竞争力大不如前年，企业营销策略发生变化。应收票据和应收账款需要同时关注。净利润是否恶化或下降也可能是由于资产减值造成的。好不好取决于整个资产负债表。拓展信息：上市公司业绩下滑会影响股价吗？如果上市公司业绩下滑，您可以提前离场。股价与上市公司的经营情况有一定的关系：如果公司经营业绩好，股价就会上涨或止跌反弹。上市公司的业绩可以作为投资者买卖股票的参考因素，但并不是绝对的，你可能会面临被高位锁定的风险）。对于业绩不好的股票，如果股票的流通量不大，就会有炒作机构介入；相关资金可以用来控制市场。再说了，如果表现不好，也不能长期不好——它还有翻身的机会。正是因为业绩不佳，可能没有多少投资者愿意参与，或者可能认为没有赚钱的可能。这类股票，在大盘低迷时：一旦机构吸纳大量廉价筹码，将大盘控制在低位，当大势向好时，上涨幅度惊人。然后，在“歌舞升平”、“形势大好”的情况下，将炒作的高价垃圾股通过“股评”分发给“不知情”的散户。
