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新上市的栗子一路走低，昨日继续创出5.0美元的历史新低，较1月17日的IPO价低了50%以上。
对于一家号称拥有“中国最大的在线UGC音频社区”的公司来说，尽管在疫情和油价引发股市动荡的背景下，这样的趋势似乎并不符合人们对其行业的预期。同样令投资者担忧的是荔枝的高负债，去年底其资产负债率飙升至137%，分析师开始质疑其偿还能力。
今年1月，荔枝在纽约完成了万美元的首次公开募股，以每股11美元的价格出售410万股美国存托股票。尽管禁售期还在继续，荔枝的股价却逐渐下跌。在该公司发布令人失望的季度收益报告后，股价跌至略高于6美元，单日跌幅达30%。
4月20日，荔枝发布经审计的年财务报告，显示年总营收11.8亿元，同比增长48%。主营业务成本9.1亿元，同比增长61%。毛利率为22.9%，去年同期为29.2%。
荔枝年净亏损1.32亿元，去年同期净亏损934万元。每股摊薄亏损为4.13元，去年同期为0.87元。
截至年12月31日，荔枝月活跃用户约为万，同比增长33.8%。移动APP月活跃用户数同比增长11.3%至590万。
年荔枝会反弹吗？除非他们能够解决以下一些问题，否则不太可能。
可笑的债务资产比
债务资产比率是衡量公司财务健康状况的关键指标，也是衡量公司总债务资产比率的杠杆率。荔枝招股书显示，截至年12月31日，公司资产负债率为136.6%。也就是说，公司的负债多于资产。
此外，负债率持续上升。年9月30日为111.6%，年仅为63.91%。
资料来源：荔枝招股说明书
证监会公布的数据显示，年9月30日，公司总资产达1.85亿元，其中流动资产占比79.83%。主要流动资产包括现金及现金等价物、应收账款和票据；非流动资产占总资产的79.83%。20.17%。负债总额2.07亿元，主要负债为应付账款，金额1.2亿元，占比约58%。
最新财报显示，截至年12月31日，公司总资产1.407亿元，减少近24%。与此同时，荔枝的负债总额达到万元，使得公司负债率超过137%。
此外，衡量公司支付短期债务能力的公司流动比率正在恶化。如下图所示，荔枝的短期偿债能力有所减弱。公司流动比率从年的1.49倍下降至年的0.54倍，违约风险加大。
资料来源：荔枝招股说明书
单一收入来源
目前，荔枝大部分播客都是免费提供的，以吸引大量用户。该公司的收入增长很大程度上依赖于向用户销售音频娱乐相关的虚拟礼物。通过荔枝平台，用户可以通过发送虚拟礼物的方式奖励自己喜欢的主播。
该公司在招股书中表示，随着用户和内容基础的持续增长，公司将继续寻求多元化的盈利渠道。然而，荔枝越来越依赖虚拟礼物的销售。
荔枝招股书显示，年至年第三季度，该公司超过96%的净收入来自虚拟礼物的销售，即音频娱乐收入。截至年9月30日，音娱净营收为8.08亿元，占净营收的99.1%。这个数字年为98.30%，年为96.20%。
资料来源：荔枝招股说明书
如果公司在市场竞争加剧的情况下不能尽快推出新服务以实现收入来源多元化，公司可能无法获得足够的收入来支持大规模的研发投入。
股息支付率不断增长
更糟糕的是，荔枝不仅面临收入来源不足的问题，还因股息支付率不断增长而蒙受损失。
为了吸引和留住顶级主播，荔枝会与他们签订合同，这些主播通常会从他们在荔枝平台上收到的虚拟礼物或货币中获得一定比例的销售额。
根据该公司向美国证券交易委员会提交的数据，其主力销售额持续增长。因此，年至年9月30日，荔枝的留存收益比率持续下降。
截至年9月30日，主播分红占总收入的70.49%，而年这一比例为67%。
资料来源：荔枝招股说明书
市场份额受到质疑
招股说明书显示，截至年9月30日止九个月，荔枝声称拥有中国最大的互动音频娱乐平台和第二大在线音频平台。此外，该公司还表示，截至年9月30日的九个月，其在互动音频娱乐市场和在线音频市场的MAU市场份额分别为70.7%和18.4%。
然而，根据上海证券交易所的一份公开文件，Lychee的直接竞争对手喜马拉雅是中国领先的播客平台，拥有超过60%的市场份额。该文件由在上海上市的青岛城市传媒股份有限公司提交，该公司是喜马拉雅的主要投资者之一。
公开文件显示：
“喜马拉雅平台拥有超过400万主播，每天播放超过万个节目，平台活跃用户数已超过2.6亿，日活跃用户数已超过800万。”
这与荔枝声称的市场份额严重不符。从研究机构的市场调查来看，荔枝声称的市场份额与真实情况不符。
人工智能不太聪明
在今年的研发活动中，截至9月份的三个月里，荔枝的运营费用为万美元，比去年同期的940万美元增长了79%。该公司上个月表示，与百度签署了一项合作协议，开发和创新互动音频娱乐体验，战略重点是通过物联网和智能设备扩展音频产品。
然而，中国用户表示，荔枝的人工智能AI似乎并不像其竞争对手那么聪明。
为了测试其效果，资本观察中国记者下载了荔枝APP和喜马拉雅APP，并在搜索栏上搜索了中国著名喜剧演员郭德纲。听完10个关于他的播客后，我们刷新了3次页面，寻找“推荐播客”。
荔枝App，红框内是郭德纲的播客
喜马拉雅App，红框内是郭德纲的播客
18条建议中，只有一条与郭德纲有关。相比之下，喜马拉雅APP上的18条推荐中，郭德纲的播客就占了5条。
评分*
根据上述分析，我们对荔枝的总体评级为1.5分，这意味着该公司偿还债务以维持公司生存的能力在很大程度上取决于有利的经济环境。该公司违约率较高。
我们给荔枝的盈利能力评分为9分，表明其盈利能力低于平均水平。这是根据公司资产回报率和资本回报率的比率计算的。
我们给荔枝的市场支配力水平为31，表明其市场支配力低于平均水平。这一评价反映了荔枝产品或服务在整个行业中的比重。这很重要，因为市场主导地位已被证明是预测公司盈利和寿命的关键因素。
荔枝的未来
就其实际债务、单一的收入模式和不太令人印象深刻的播客搜索算法以及相当数量的债务而言，该公司还有很多工作要做。但如果它能够在上述领域有所改进，它就可以更好、更有效地利用其用户群并让投资者受益。
赖一龙，荔枝创始人兼CEO。
就在前一天晚上，由于宣布入选广东省首批10家网络视听试点机构之一，荔枝在美国纳斯达克的股价暴涨81.3%。
在主题为“后疫情时代，互联网经济新机遇”的CEOTalk论坛上，赖一龙“解密”称，从去年IPO到现在，他经历了几件很多人可能从未经历过的事情他们的一生，包括中美贸易战等。但赖一龙认为这是“创业路上的坎坷”，是一种常态。
但无论外部环境如何变化，赖一龙认为自己一定要始终做好自己的本分，练好基本功。这也是荔枝公司的“金字招牌”。——自我完善才能取得巨大成功。
这个金字招牌的背后，还有一个有趣的资本故事。年，荔枝面临融资最困难的时候，赖一龙找到了经纬中国创始管理合伙人张颖。张瑛并没有立即慷慨解囊，而是送给赖一龙“自强不息，成就大业”的话语。经过慎重考虑，赖一龙决定暂时放弃融资，继续闭门打磨产品。当年10月，他率先推出语音直播功能。此后，他带领团队将荔枝打造成中国最大、在线音频行业第一的UGC音频社区。一份。“张颖的这五个字对我影响很大。”赖一龙笑着回忆道。
当后IPO时代遇上后疫情时代，自称“文艺青年”的赖一龙认为，技术是抵御各种经济社会冲击的最重要、最不可替代的因素。首先是AI技术，它在荔枝的发展史上扮演着非常重要的角色。荔枝不仅是国内最早将AI技术应用于内容推荐的互联网公司之一。近年来，其还率先在内容分发、内容创作等各个方面运用AI，通过自动混音、降噪、多人配音等技术提升用户体验。
荔枝还致力于多场景应用。在智能硬件方面，除了与百度音箱有深度合作外，赖一龙表示，未来声音场景将会发生很大的变化。它可能是几乎所有年轻人都拥有的一副智能耳机，也可能是普通家庭中的一副智能耳机。智能音箱和所有新车都可以自动连接互联网，这为音频场景多样化提供了巨大机会。
“荔枝的终极愿景是用声音更好地连接人与人，让拥有语音天赋的人在不同场景下与有需要的人进行连接、沟通、互动。希望通过不懈的努力，荔枝能够更好地拥抱这样的AIoT领域，有在声音场景化上将会有更大的突破。”赖一龙说道。
我们都知道，现在的社交平台非常发达，所以现在的社交软件当中，有很多直播平台或者音频社交平台，但是这些软件都是相互竞争的，而最近，有一家软件公司，其利润暴涨了很多，这个软件就是荔枝。荔枝的竞争对手很多，但最近，荔枝却能在众多竞争对手中脱颖而出，利润暴涨。那么问题来了，四天内荔枝暴涨了340。%，为什么会出现这样的暴涨？其实就这个问题而言，荔枝之所以暴涨，主要与如今很多人的传播方式的转变以及自身平台的优势有关。
1：你应该懂得如何沟通。一年多来，全球都受到疫情的影响。很多人都必须待在家里，所以外出非常困难。因此，从自身安全的角度出发，人们基本上选择呆在家里。这时候人们在交流的时候就需要使用一些通讯软件。与过去相比，虽然人们过去经常使用这些社交软件，但我们也知道，有时人们会选择预约并使用这些软件。并不是很频繁，但今天，由于疫情的影响，人们的沟通方式基本上都在逐渐改变。因此，这一时期荔枝的暴涨也与人们通讯方式的转变有关。
2：自身平台的优势虽然人们的交流方式在不断的变化，但是我们也知道现在的社交软件非常多，所以想要在众多的软件中脱颖而出就需要拥有很多的优势，而这些优势必须是被人们所理解。正如您所熟悉的，您应该知道有时在线社交网络可能会出现问题。例如，有时隐私可能会被泄露。因此，社交平台必须处理好这些问题。如果社交平台各方面都建立得更好，那么它就会在很大程度上被人们所使用。因此，荔枝能够在众多社交软件中脱颖而出，经历了飙升。这也和它自身的优势有关。就像我们之间的交往一样，有时候我们会发现有些人的朋友很多，而有些人的朋友却很少。这样做的原因是，如果我们仔细观察，我们会发现，有时人们说话的方式也是一种交朋友的好方式。如果说话方式不对，很容易引起对方的反感，不利于交朋友。其实，这与Litchi这个软件的存在有关。如果Litchi这个软件本身不够优秀的话，人们就不会怎么使用这个软件。因此，荔枝四天内价格的飙升，与其自身的优势以及当今人们交流方式的改变有关。
