上周标普500指数跌幅超过1%，纳指跌幅超过2%，本周美股跌势仍未停止。
CNBC财经评论员吉姆克莱默建议投资者密切关注市场波动，因为股市可能还有更大的下跌空间。他表示，芝加哥期权交易所波动率指数表明目前的状况可能会持续到六月。
Cramer援引VIX指数专家Sebastian的研究指出，一般来说，当VIX指数长时间上涨时，美国股市容易出现真正的回调。克莱默认为，未来一个半月美股可能表现不佳。不过，在那之后，股市未来可能会反弹。
作为衡量股市波动性的重要指标，VIX指数越高，股市波动性越大。今年以来，VIX指数整体呈现下行趋势。然而，自4月中旬以来，该指数已从最低点附近上涨近30%，而标准普尔500指数今年以来下跌了0.5%。
此前，花旗集团还预测，今年全球股市年收入将增长36%以上。一般来说，当全年盈利增长超过25%时，就意味着股市表现良好。例如，年和年，MSCI世界指数取得了正回报。不过，在进入稳定牛市之前，市场仍可能会经历一段高波动期。
这还不是最可怕的事情。当市场面临震荡风险时，经济前景也充满危险。事实上，有分析人士指出，市场的剧烈波动并不是真正的风险，而是经济的不确定性。
4月份就业数据显示，就业人数仅为266,000人，远低于预期的975,000人，也是有记录以来的最大缺口。这是什么概念？在正常情况下，50,000的预期偏差就已经足够令人惊讶了。除此之外，还有通胀问题，通胀最近的飙升程度也远超预期。
EvercoreISI策略师DennisDeBusschere表示，衡量经济波动的一种方法是观察个人消费支出的变化。通常情况下，读数的变化相当小，自年以来，该指标的波动从未高于或低于平均值1个以上标准差。然而，Debschere指出，目前该指标比平均值高出整整5.5个标准差，这甚至从未发生过在金融危机最严重的时期。
更大的波动性使得未来经济更加难以预测，也给美联储带来压力。——美联储是否应该坚持早先对通胀的绥靖立场，保持鸽派态度？这将决定市场是否会经历更大的波动。
到目前为止，美国国债市场相对稳定。近期，美国10年期国债收益率主要在1.63%-1.67%区间波动。追踪美国国债期权市场隐含波动率的ICEBofAMLMOVE指数几乎没有变化。但如果美联储开始缩减债券购买规模，这种情况将难以维持，并可能波及债券和其他金融市场。
本文来自金石数据
“股神”巴菲特以独特的“巴菲特指数”作为投资指标来判断股市的整体风险。根据他此前给美国媒体的信函，该指数指的是上市公司股票和国民生产总值的总市值。占总价值的比例。巴菲特认为，如果这个比率在70%到80%的范围内，那么购买股票就会获得不错的回报；但如果在比率高的时候买入股票，无异于“玩火”。正因为如此，当美国股市的“巴菲特指标”近期升至近140%的历史高位，超过年左右互联网泡沫破灭前的水平时，巴菲特旗下的伯克希尔持有的现金数量达到了美国历史最高纪录。亿美元。显然，现金充沛的巴菲特认为，连续九年多牛市的美国股市存在一定程度的见顶风险。
“巴菲特指标”表明A股已进入底部阶段
如果说“巴菲特指标”预示着美股的风险，那么对于A股来说，这个指标预示着长期投资价值的到来。早期，由于上市公司数量有限，A股代表性不够。不过，现在各大大公司都已经上市，这个指标就有了相当程度的代表性意义。根据交易所公开数据，目前上交所总市值约为28.76万亿元，深交所总市值约为18.71万亿元。两者合计约为47.47万亿元，而年中国GDP为82.71万亿元，简单计算A股总市值的“巴菲特指标”仅为57.39%，不仅远低于美国股市，也大幅低于巴菲特指出的70%至80%底部区间。
但如果分子简单地计算A股总市值，则不太准确。中国和美国的区别在于，美国的主要上市公司大部分都在美国上市，而中国除了A股之外，还有大量的H股和红股在香港上市的芯片股，以及在美国等地上市的海外华人概念股。在香港上市的部分，据香港联交所统计，今年7月底港股总市值为亿港元，在香港上市的内地企业占比为66.6%。%。初步折算为21.95万亿港元，折算成人民币约为19.25。数万亿。海外华人概念股相对分散。国泰君安证券今年3月的研究报告显示，今年3月赴美上市的中国民营企业市值约为6.1万亿元。如果粗略地把A股、H股和海外华人概念股加起来，大约是72.82万亿元。“巴菲特指标”约为88%。虽然不低于80%，但仍远低于美国股市。
另一方面，由于中国大陆经济快速增长，“巴菲特指数”的分母也并非一成不变。随着时间的推移，它会显着增长。如果总市值没有相应增加，“巴菲特指数”也会随着时间的推移而增加。下移，投资价值更加凸显。今年上半年，中国内地GDP增速为6.8%。按照这个增速，年GDP将达到88.33万亿元。如果三部分总市值保持在72.82万亿元不变，“巴菲特指标”到年底将下降至82.44%，预计年底跌破80%大关。因此，从“巴菲特指标”来看，A股确实再次进入大底阶段，至少是底部的左半部分。
境外投资者继续低价增持A股
与“巴菲特指标”相互印证的是，A股的市盈率、市净率等估值指标在全球股市中也处于价值洼地，接近重要底部在历史上。正是因为“巴菲特指标”的低估，今年A股回调期间外资不断逢低加码买入。目前外资持股占A股市值的6%，仍有相当大的提升空间。就在本周，MSCI进行了纳入A股的第二步。通过季度指数审核后，A股纳入比例提升至5%，并于9月1日正式实施。同时，继MSCI之后，另一国际指数富时罗素有望纳入A股，其权重有望超过A股在MSCI的比重。在国际指数编制公司纷纷向A股伸出橄榄枝后，外资涌入A股的趋势还将持续。甚至预计，在中美估值差距引导下，将出现从美股转向A股、港股的趋势。
当然，“巴菲特指标”表明底部已临近，但并不意味着A股会立即触底重回牛市。尤其是在一些新兴市场出现金融危机、美股面临最长牛市可能结束的情况下，A股“洗盘”仍是不可避免的过程。在此过程中，A股内部的结构性变化仍将持续。估值高、纯粹题材炒作的个股，必然会回归价值。只有那些受到国内外长期机构投资者青睐的股票才能成为市场的中流砥柱。低估值、能产生持续回报的优质公司。因此，在筑底过程中，已经处于劣势的散户应该减少操作，通过蓝筹指数基金分批布局，以高确定性收获中长期A股的胜利果实。
专家探讨市场
郭士亮：上海股市即将再创新低。我们应该保存还是不保存？
徐彪：市场估值分析遇到了麻烦。虽然很低，但还可以更低。
投资策略
超过两百只股票跌破每股资产净值。是否还有“捡便宜”的机会？
积极部署，不要惊慌。机构偏好低估值确定性目标
美国股市暴跌，翠绿让人恐慌。三大股指跌幅均超过3.4%。道琼斯工业平均指数下跌940点，创6月以来最大单日跌幅。标准普尔500指数收盘下跌3.53%；科技股领跌纳斯达克指数，英伟达跌幅超过5.7%，谷歌、Twitter和微软跌幅均超过5%，苹果跌幅超过4.6%。欧洲主要股指也跌幅超过2%。但有一个迹象很明显，这不是一种好红色。市场波动越大，投资者越恐慌，该指数通常会跳得越高、越红。这就是VIX。
尽管VIX指数通常被称为“恐惧指数”，但较高的VIX指数并不表明熊市。相比之下，VIX指数衡量市场波动的方向，包括积极的变化。通常，当投资者预期出现重大积极走势时，他们不愿意出售看涨看涨期权，除非他们支付高额溢价。只有在预期大幅增长的情况下，离子买家才愿意为期权支付大笔费用。市场认为上涨和下跌的几率是相等的，并且任一期权的卖方亏损的风险是相同的。VIX指数较高表明投资者预计市场将出现大幅波动，无论是正面波动还是负面波动。当投资者预期市场大幅波动时，VIX指数达到峰值；只有当投资者认为既没有大的下行风险，也没有大的上行潜力时，VIX指数才会处于较低水平。
股市短期内，投资者往往看多、看空。大多数看涨的投资者都是乐观主义者，而看多的投资者则惊慌失措，被杀。因此，VIX指数与股指之间存在负相关关系。因此，VIX也被一些投资者用来作为未来方向的指标。VIX指数衡量投资者愿意为其投资风险支付多少费用。数字越高，他们支付的价格就越高，因此它被广泛用来反映投资者对未来的担忧。当VIX指数低于20时，表明投资者对未来市场持乐观态度，不愿对冲投资风险；反之，当VIX指数高于20时，表明投资者对未来市场缺乏信心。通常情况下，当VIX指数高于40时，表明市场对未来存在非理性担忧，短期内可能出现反弹。相反，当VIX跌破15时，则表明非理性繁荣，可能伴随着抛售。年金融风暴期间，VIX从未升至60以上。VIX指数不一定能准确预测方向，但确实反映了当时的市场情绪。
VIX指数走高，表明市场参与者预计后市将出现更大的波动，这也反映了他们不安的心理状态。VIX指数走低反映了市场参与者对市场波动将放缓的预期。VIX指数本身不可交易。交易VIX的一种方法是交易期权的波动性。另一种更简单的方法是交易VIX期货交易基金。VIX指数反映了市场对标准普尔500指数波动性的衡量标准。大多数情况下，美国三大股指同向变动，VIX指数并不是道琼斯指数和VIX指数的完美反向指标。
