澎湃新闻记者孙明伟
3月15日，港股继续大幅下跌，恒生指数日内跌幅逾千点。
截至收盘，恒生指数收跌5.72%，报.08点，日内跌逾千点，创年7月以来单日最大跌幅。恒生科技指数跌8.10%，报.42点。继前一天下跌11%后。
个股方面，腾讯控股尾盘跌超10%至298.6港元，跌破300港元大关，成交额超350亿港元；蔚来跌近13%，阿里巴巴和携程集团跌近12%，小鹏汽车跌幅超过10%，网易和百度跌幅在8%左右。
科技股继续承压
截至3月15日收盘，恒生科技指数较年初高点已下跌逾65%。
与近期最高价相比，恒生科技指数成分股中，回撤幅度最大的平安好医生和阿里健康均回撤超过89%，回撤幅度最小的联想集团，也达到了33%。
曾经风光无限的科技股为何近期持续暴跌？
“目前股价的下跌与基本面脱节。”中泰国际战略分析师严兆军告诉澎湃新闻。
兴证国际认为，中概股持续下跌是近期卖空猖獗的主要原因。一方面，中概股的大幅下跌打压了香港相关公司的股价，另一方面，转让市场可能带来扩张压力。最近整体情况并没有变得更糟。市场的非理性下跌更多是由情绪和非市场因素推动的。与此同时，多只高估值概念股加速下跌，再次证明了下跌时质量很重要的说法。
葛瑞资产总经理张克兴认为，从数据来看，外资撤离新兴市场是本轮暴跌的主要原因。
分析香港股市参与者的主要结构，张克兴表示，香港股市主要以机构投资者为主。虽然目前有一定比例的资金南下，但境外资金仍以境外资金为主。如果海外资金面临持续加息的趋势和预期，那么更多的资金可能会流入内地，尤其是流入美国。
“近一两周的大幅下跌更多是市场层面或宏观层面的。比如俄罗斯乌克兰战争因油价高企导致通胀，美国加息导致新兴市场资本外流到美国。”张克行相信。
兴证国际分析，资金方面，外资持续抛售是主要不稳定因素；与之相对应的是，港股通南向资金出现大规模净流入，单日净增近百亿，表明港股目前对内地居民不利。随着吸引力的增加，会逐渐达到动态平衡。
短期内“不值得投资”？
在最新的研究报告中，摩根大通分析师AlexYao大幅下调了近30只在美国和香港上市的中概股的评级和目标价，并表示这些股票短期内“不宜投资”。
“目前，普通投资者需要有很强的心理承受能力，才能接住飞刀。”张克兴说。
张克兴认为，目前最理想的布局方案是分批投资。“在当前情况下，无论是宏观形势、港股估值，还是世界地缘政治问题等多种因素的叠加，以及近期疫情的反复出现，我们都很难找到解决办法。”进入的最佳时间。”
但他坦言，对于普通投资者来说，很难抓住港股市场赚钱的机会。张克兴建议，可以暂时观望，等到各种因素、指标、地域情况有所缓解之后，再考虑选择价格相对便宜的优秀股票，然后再开始考虑投资。
严兆军向澎湃新闻记者分析，对于科技股而言，投资者已将较高的风险溢价和流动性折价纳入其估值定价中，因此估值收缩是不可避免的，主要是因为美国股市拥有全球最高的流动性。例如，阿里巴巴和百济神州旗下美股日均交易量分别约为港股的5倍和4.5倍；而京东美股日均交易量是港股的2-3倍，期权、期货或收益掉期产品等美股衍生品交易活跃。即使所有ADR全部转换为港股，港股的流动性也无法与美股相比，导致流动性打折。
此外，目前市值最大的中概股股东主要是境外机构投资者。部分机构可能因投资章程限制而无法投资港股，而美国散户投资者或在美国的中国投资者也可能无意投资港股。
“不建议左走，长线投资者要有巨大波动的心理准备。”燕昭君说道。
预计二季度将出现反弹
不过，也有投资巨头真金白银投资科技股。
3月14日中午，知名投资人段永平连续更新两条动态，称“本周五一批145只苹果看跌期权到期，早就卖掉了，可以考虑把一半的钱投给腾讯””。
3月15日上午，段永平又发布动态称：“我明天准备用BRKB换一些，我不会再等了。”
不少机构仍看好港股前景。
重阳投资认为，由于近期市场大幅下跌，当前股市投资价值的确定性罕见大幅增加。
根据重阳投资的测算，目前港股的风险溢价已经超过年金融危机触底时的水平，当时市场的隐含假设是全球经济萧条。换言之，即使面对全球大萧条，港股也已充分定价。
其次，大部分权重中概股回归港股。最极端的假设下，这些公司将从美国退市，回归港股。初期可能还会被抛售，因为一些美股投资者不再投资，但这些公司作为整个经济中最优质资产的代表，肯定会吸引大量国内资金来配置，因此无需担心是否会出现任何买家的问题。退一步来说，这些公司拥有非常强的内生现金流能力，他们将是自己股票的最终买家。可以说，这些此前被视为成长股的板块，如今已成为隐含高股息股的板块。
方正证券认为，经历不确定性之后，港股将受益内地稳增长政策，有望在第二季度出现反弹。对港股的担忧不应完全脱离上市公司本身的发展和价值。因此，我们对二季度港股应该保持一定程度的乐观。
兴证国际认为，龙头企业的回归或会在中短期内对成本产生影响，但长期来看对港股来说并不完全是坏事，将巩固港股的全球地位。
“两万点是港股中期的分水岭，低于这个点，将是多头的防守区域，如果跌到现在的位置，虽然短期波动还没有消失，长期来看已经有不错的安全边际，很多有PE的股票数量相对较少，并不缺乏成长性，比很多一级市场股权投资更具吸引力，因此可以配置战略投资理念。”兴业证券国际分析称。
展望后市，招商基金认为，目前港股情绪超出基本面因素，短期市场波动仍可能被放大。在没有明显利好消息的情况下，港股很难探底反弹。但短期市场的快速下跌基本反映了大部分利空消息。未来，悲观情绪将因国内经济企稳以及加息的实施而有所缓解。
责任编辑：是东东图片编辑：石家辉
校对：丁晓
股价的下跌和上涨还与市场状况、上市公司的经营状况和盈利能力、国家政策以及国际政治经济形势有关。
需要注意的是，股票是一种高风险、高收益的投资方式。低买高卖赚取差价，需谨慎操作。
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