年注定是A股上市公司退市的大年。年年度报告披露已结束。数据显示，触发强制退市条件的上市公司多达42家，创历史新高，远高于年的20家。个人认为，年退市公司数量创历史新高是退市制度不断深化的必然结果。退市制度改革。
42家退市公司中，上交所有18家，占上交所*ST公司数量的45%；深交所共有24家公司，占深交所*ST公司数量的35%。值得注意的是，42家公司中有40家经历过金融退市，占比95%。此外，还有1家公司因重大违规被退市，1家公司因面值违规被退市。数据显示，绝对比例的上市公司涉足金融退市。这一现象的出现，无疑是退市新规发酵所致。
“营业收入低于1亿元，未扣除的前后净利润为负”是年出台的退市新规中新增的综合财务退市指标，这一退市指标的针对性非常明确。事实上，42家退市公司中有多家因违反这一条款而面临退市风险。例如，上交所退市的18家公司中，就有15家受此条款约束；深交所24家退市公司中，有14家受该条款约束。
退市新规出台前，沪深股市存在大量长期亏损、财务出现严重问题或成为“僵尸”公司的公司。本质上，此类上市公司绝大多数不具备投资价值，而仅具有壳价值。在制度建设存在缺陷的阶段，空壳公司往往成为市场炒作的对象和对象。这不仅加剧了市场投机行为，也放大了投资风险。
A股上市公司的退市可以说是一波三折。自年PT水仙率先推出A股公司退市以来，一直到年，虽然这期间退市的公司不多，但每年都有或多或少的公司退市。但从年到年，五年内没有一家上市公司退市。这显然与相关上市公司利用制度漏洞有关，也与退市机制不力、监管缺失有关。年开始，随着监管部门更加重视退市制度并改革退市制度，上市公司退市工作重新启动。特别是近年来，通过不断完善退市制度，上市公司退市已成为常态，每年退市的上市公司数量逐渐增多。例如，年至年，退市公司数量分别为11家、16家和20家。
年退市公司数量将再创新高，这既是退市制度完善的结果，也是市场发展的必然选择。而且可以预见的是，在退市常态化的背景下，每年被迫退市的上市公司也不在少数。
如果年退市公司数量达到42家，虽然将创下历史新高，但与上市公司数量相比，退市率将不足1%。与海外成熟市场3%、6%甚至8%的退市率相比，不到1%的退市率显然是“小巫见大巫”。数据也从侧面表明，A股市场在退市率提升方面还有很大的提升空间。
随着注册制试点从科创板扩大到创业板，预计注册制将在A股市场全面推广。注册制建立了更加包容的上市制度，企业上市相对容易。注册制为更多企业上市“创造”了条件，在企业上市入口更加多元化的同时，是时候进一步提高退市率，加快剔除空壳公司、僵尸企业、低估值企业了。优质公司。
事实上，即使年A股退市公司数量再创历史新高，退市制度改革仍需深化。一方面，股市中存在大量“铁公鸡”。股市的“铁公鸡”可能多年不分红，或者分红很少。这样的上市公司在市场上的存在是没有任何意义的。相反，它挤压了市场资源，增加了监管成本。因此，无法回报投资者的上市公司应该退出市场。
另一方面，质量一般、业绩不佳、成长性较差的上市公司也应成为清算对象。客观地讲，市场上此类上市公司数量众多。此类上市公司就像股市中的“铁公鸡”一样，没有太大的投资价值，往往只有投机价值。然而，市场投资行为并不利于树立正确的投资理念。
此外，因财务造假而退市的门槛过高。从监管部门每年通报的案件来看，不少上市公司存在财务造假现象。但年出台的退市新规，对因财务造假而退市的门槛设定了非常高，我个人认为值得讨论。我个人建议，只要上市公司故意造假，客观上存在财务造假，无论金额大小，都应该强制退市。
3月12日，证监会发布公告称，康得新因重大违法违规行为，濒临退市；此前一天，拥有121年历史的秋林集团也宣布退出。
陆续上市公司退市，公众反应也日趋平静。自年证监会启动完善退市制度改革以来，退市已不再是罕见现象。年退市常态化趋势明显，全年共有31家退市公司，其中强制退市16家。
退市制度是注册制改革的重要支撑制度
10月5日，国务院印发《关于进一步提高上市公司质量的意见》，明确提出要完善上市公司退出机制，严格退市监管，提高退市标准，严厉打击恶意违规行为。避免退市。年10月31日，国务院金融稳定发展委员会召开专题会议，再次强调全面实行股票发行注册制，建立常态化退市机制。年11月2日下午，中央全面深化改革委员会第十六次会议审议通过了《完善上市公司退市机制的实施方案》，要求坚持市场化、法制化方向，完善退市制度规范退市程序，拓宽退市渠道多元退出，严格退市监管
此全球五大会计师事务所变成四大。而三大投行花旗、摩根大通和美洲银行因为涉嫌欺诈，向安然公司的破产受害者分别支付了20亿，22亿和万美元的赔偿罚款。安然公司的投资者通过集体诉讼获得了71.4亿美元的和解赔偿金。
因此，要想真正减少财务造假等违法行为，应该严惩违法者，同时加大对投资者的赔偿等保护制度，而我国相关的法律制度正在发生着巨大的改变。
今年我国正在修订《证券法》，根据新浪财经援引证券时报，证监会原主席肖钢表示，证券法修订应包括三方面内容：一是投资者保护需加强；二是要提高违法违规成本，加大处罚力度；三是在发行、交易等证券市场运作机制改革方面进行完善，为未来注册制全面实行提供法律保障。
根据新浪财经援引证券时报，证监会投资者保护局副局长黄明近期表示，赔偿救济制度是维护投资者合法权益非常重要的制度安排。为此，将从以下几方面进行考虑。一是积极开展支持诉讼。二是积极推动先行赔付。三是创新实践示范判决。四是研究建立责令购回制度。五是推动建立证券集体诉讼制度。
优胜劣汰就有希望。
回到最初的问题，为什么在A股市场大家担心股票供给增加？原因是担心劣质供给，如果上市公司中有了太多的康美、康得新之类，就会极大损害上市公司整体的投资价值。而如果这些公司迟迟不能退市，那么市场可能会出现逆向选择，炒作垃圾资产。
在通达信软件系统中，有一个著名的ST板块指数，类似于就是垃圾股指数，其在08年的最低值只有294点，而在年最高达到点，金融危机以后的底部最高涨幅超过8倍，远超上证指数，垃圾股的暴涨其实就意味着市场在投机，而优质的资产被抛弃。
但自从年以来，ST板块指数已经跌去了70%。而在19年以来，在大盘指数整体上涨近20%的背景下，ST板块指数下跌了10%，这说明对垃圾股的炒作正在持续退潮，这是可喜的变化。
过去在中国的资本市场存在着各种刚性兑付，债券不违约，而股票也极少退市，这看似在保护投资者，其实是在鼓励投机和违规，导致了资源错配，资本市场的投资价值也受到了极大的损害。
而在年，中国债券市场违约金额突破了亿人民币，今年的包商银行托管事件意味着银行领域的刚兑也被打破，而在退市新规下股市的退市力度也明显加大，这就有助于形成优胜劣汰的市场环境。
因此，一方面，科创板的注册制引入源头活水，另一方面，严格退市制度出清劣质供给，那么中国资本市场就有望迎来新生，形成资本市场把资金提供给优秀企业、而优秀企业则为投资者创造财富的良性循环。
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