文/读懂新三板市场蔡胜吉
年，多家新三板公司凭空“蒸发”198亿元，罪魁祸首是——项资产减值损失。
资产减值有多可怕？要知道，年新三板公司整体净利润仅达亿元，资产减值损失198亿元，占比17%。你感兴趣的公司可能只有“资产减值损失”，从净利润万元变成亏损万元。
到底什么是资产减值损失？简单来说，公司现在的资产已经不像以前那么值钱了。造成资产减值损失的原因有很多，其中最主要的有四种：坏账、商誉减值、存货价格下降、可供出售金融资产减值。
虽然根据会计准则，坏账、存货跌价和可供出售金融资产形成的资产减值是可以转回的，但实际转回的可能性并不高。年，只有11家公司资产增值超过万元，这意味着只要计提拨备，基本都会确认亏损。
新三板研究中心数据显示，年减值金额超过万元的公司有105家，其中坏账准备是主要原因。
黑天鹅有很多。投资者应该注意什么？
1、坏账情况3,335,470家企业受坏账损失拖累
坏账损害了新三板企业。年资产减值超过万元的105家企业中，70家主要因计提坏账损失，占比67%。
新三板企业坏账较多是有原因的。企业发展迅速，应收账款不断增加，坏账在所难免。在可采集数据的家企业中，应收账款同比增加的企业有家。年，整体应收账款增长16.28%，由年的亿元增至亿元。
那么对于应收账款较多的企业我们应该怎么看呢？
事实上，应收账款大幅增加并不一定是坏事。“必须根据账龄、回收率、收入增长、公司的销售策略、客户信用状况以及是否计提坏账准备来考虑。”一位审计师告诉ReadNewOTCMarket的研究人员。
“我们要注意两个方面可能出现的问题：一是为了实现短期主要财务目标，向低信用客户分配商品或销售，管理层必须这里面要考虑的是道德风险；二是行业趋势的变化，比如终端用户流失率下降、信用下降、渠道拉长或者堵塞等，对于渠道长的产品来说，这种趋势几乎是致命的因为渠道终端本身的反应是扭曲的，最终的风险必须由公司承担。”另一位审计师表示。
新华环保就是一个典型案例。由于下游行业不景气，新华环保不仅业绩大幅下滑，而且还无法收回别人欠下的钱。年，新华环保营收万元，同比下降90%；净利润由盈利57万元变为亏损万元。已计提坏账损失万元。算上期初计提的万元，截至年12月31日，新华环保已计提坏账损失1.49亿元。
“一般情况下，这五点需要高度关注：1、行业形势是否出现下滑；2、公司结算方式是否发生变化；3、是否存在单一债务人金额较大集中的情况；4、是否存在关联企业5、主要债务人行业风险是否加大？
值得注意的是，利用坏账准备调整净利润也是企业常用的方法。审计师表示，“通过计提坏账准备来调整净利润也是一种常见的方法。坏账准备计提方式和计提比例的选择权掌握在上市公司手中。为了避免损失，一些企业可能会选择较低的计提比例，有的企业可能在第一年选择较大的计提比例，第二年可能通过某种方式收回部分应收账款，冲减坏账准备，以获得较好的回报。年度之间的利润增加。转移”。
“主要是不符合正常逻辑。”通力资本合伙人郑薇薇对一位了解新三板的研究员表示。
2、库存价格下跌3,335,429家企业遭遇库存价格下跌黑天鹅
库存绝对是一件危险的事情。
去年，中亿达因大量囤积猪肉而陷入财务崩溃，最终遗憾离开新三板。即使资金充裕，也存在危险。去年资产减值损失超过万元的105家企业中，有29家是因存货价格下跌所致。
企业在日常活动中持有的用于销售的产成品或商品、生产过程中的在产品、生产过程中消耗的材料或材料或者提供劳务等，都属于存货。
现有库存的价格正在变化。审计时按照存货成本与可变现净值孰低计量。成本低于可变现净值的，期末存货按照成本计价；当可变现净值低于成本时，期末存货按可变现净值计价，意味着必须计提损失。
例如，生产肉鸡的春茂股份有限公司年净利润下降130%，从盈利万元变成亏损万元。一个很重要的原因就是禽流感影响了鸡肉的价格。按平均销售价格计算，公司计提存货跌价损失万元。不过，如果今年鸡价反弹，即使不卖，去年的减值也可能成为今年意外的财富。
因为存货折旧也是可逆的。“存货价格的下降只是账面上的浮亏，要知道财务报告是有时间属性的，如果减值发生在12月份，销售发生在次年1月份，那么公司第一年的利润会好起来，亏损也微不足道，这部分亏损就这样转移到明年一季度，如果一季度正好是淡季的话，报表看起来会好一些，这也是非常灵活。”
对于库存量大的企业，我们应该从以下几个方面来考虑。
“库存的质量是最重要的，比如商业企业销售的货物是否完好，成品的质量是否符合相应产品的等级要求等。如果质量不符合要求，将对公司业绩产生较大影响。”一位投资银行家说道。
一个典型的例子就是《情人健康》。年大力推广一款twerking产品，在未满足欧美市场质量要求的情况下开始批量生产。接到大量国外客户的投诉。当年存货跌价损失达万元。报告显示，全年亏损.58万元，同比下降144.84%。
“此外，还要对公司库存盈利能力、市场发展前景、产品抗跌能力等进行合理分析。”该投行人士表示。
3、商誉减值：333,547家企业出现商誉减值损失
资产减值损失超过万元的105家企业中，有7家企业因商誉减值所致。虽然数量不多，但一旦碰撞，杀伤力绝对不弱。
什么是商誉？比如，你用1亿元收购一家公司，但该公司的净资产只有万元，如果你还有万元，你会亏钱吗？不是，经常并购的时候这些公司说我产量稳定，所以多出来的万就变成了商誉。
“事实上，每家优秀的公司都有商誉，但出于会计审慎性的考虑，我们在报表中并不确认内部产生的商誉。首先，这个数值很容易被操纵，以调整利润和夸大资产。其次，它无法可靠计量。并购对价等于商誉的公允价值，符合会计确认标准，因此在合并中确认商誉。”一位审计员说道。
“只要公司并购目标能够实现持续盈利并达到业绩目标，就无需计提商誉减值。”一位市场人士表示，“相反，一旦并购标的未能达到业绩预期，包括出现亏损或业绩大幅下滑，就需要足额计提商誉减值准备。”
新三板明星股艾鹿股份去年净利润万元，商誉减值达到万元，直接导致净利润大幅下滑47.1%。
值得注意的是，商誉减值准备一经计提，不可转回。因此，商誉减值在抵消资产的同时，也抵消了净利润。因此，应特别关注净资产低于商誉的情况。
了解新三板市场的研究员注意到，根据年年报数据，净资产为正的公司中，商誉大于净资产的公司有6家，分别是文都教育、土星教育、一搜科技、信威科技、以及Kamu医疗和保留网络。
4、可供出售金融资产减值损失：3,335,410家公司投资萎缩
可供出售金融资产的名称有点混乱。通俗地说，就是公司用钱炒股票或者理财，手里持有一堆股票、债券、基金。
举个例子，大家都知道有一家公司叫仁惠生物科技。年上半年，携定向增发资金跳入股市，取得了惊人的投资回报。
据了解新三板的研究者统计，新三板有不少非金融类企业喜欢炒股。持有可供出售金融资产1亿元以上的公司有31家。其中，沂蒙股份押注最为激进，持有可出售金融资产12.61亿元，应该是最大的。顺通发展持有的可供出售金融资产也达到10.01亿元。
值得注意的是，并不是所有公司都拥有像仁惠生物这样的“股神”投资团队。年资产减值损失超过万元的105家企业中，有10家企业投资资金减少。
林龙有限公司正在亏损。年，林隆可供出售权益工具账面价值由1.02亿元变更为万元，减值损失万元。要知道，林隆年净利润仅为万元。
新三板研究中心数据显示，截至年底，可供出售金融资产过亿元的公司共有31家。
这绝对是你需要注意的事情。毕竟，如果你投资的公司持有A股或新三板股票，其风险比持有基金或理财产品要高得多。
可供出售金融资产过亿元的31家公司：
