在股市中，您可以随时进行无风险套利
前言：
本文仅代表个人观点，不代表正确性或真实性。
从意识的角度来看，人类的知识总量还不到整个宇宙的4%。在宇宙面前，整个人类都是愚昧的，个体连尘埃都不如。因此，提醒自己两点：承认自己的无知，承认自己的渺小，永远怀有敬畏之心；在未知的世界里，不要被固定观点所束缚，淡化权威，积极探索，一切皆有可能！
本文要点：理论上，股市存在“一定利润”的交易圣杯。
交易的圣杯包含三个条件：1.终极确定性，零风险；2、绝对的套利能力；3、政治正确的概率优势。
1、股市是整个社会利益链的整个生态反应，是政治、经济、文化、军事的综合缩影。
1、股票市场是一个交易场所。A股聚集了大中华区各行业的龙头企业，占GDP的80%。简单来说，股票市场就是实物贸易的电子化和生产销售的货币化。中国如此，美国如此，全世界都如此。
2、股市虽然存在这样那样的黑洞，但其缺陷是无法掩盖的。股票市场仍然是世界上最公平、最广泛、最自由的商业场所。股票市场不受国家、种族、财富或贫困等投资者身份的限制。只要发现市场bug，就可以源源不断地从股市中提取财富。
2、当前股市的盈利模式。
盈亏的底层逻辑只与投资者自身认知有关，与市场波动或交易心态无关。
1、巴菲特的资金银行家股票模型和巴老的价值投资理论本质上都是美国市场的银行家股票模型。如果巴菲特在A股市场，过去20年上证指数在点左右波动，巴菲特早就进监狱了。无法复制。
2、索罗斯模式和犹太哲学家的出身，注定了他对“政治正确”的敏感。无比。
3.文艺复兴西蒙斯和布里奇沃特达利奥模型。一切都已编号。使用数学原理锁定风险和回报应该是不确定世界中唯一确定的事情。可以传承、可以复制。
4、利弗莫尔模型，追涨杀跌的赌徒模型。这是一个典型的失败者案例。吞枪自杀将永远被钉在历史的耻辱柱上。不值得复制。
5.中国投资者的彩票模式。A股历史上的行业龙头都是以彩票模式为基础的。从年初到今天9月底。国内顶级资管机构，无论公募机构还是私募机构，业绩都腰斩了。从历年来的表现来看，国内目前还没有一个真正的杰出人物持续上榜。包括泽西公认的徐大师，将自己投入监狱，本身就是风险管理缺失的表现。不可复制。
任何缺乏风险意识、沉溺于欲望、无法控制回撤的资管机构，最终都将不可避免地陷入“墨菲定律”的黑洞。
3、未来领先世界的科学资产管理模式
资产管理模式是否科学，应该满足三个条件：
零风险
绝对正收入
永恒复利
第一点是整个账户零风险，这个很容易做到。只要等值反向对冲就可以了。在股票市场上，利用现货期货进行套期保值可以实现零风险。对于大宗商品，可以利用期货和期权风险对冲，实现零风险。从A股机构的表现来看，很少有人尝试对称风险，而是靠赌博式交易谋生。
第二点是绝对的正收益，利用等额套利的原理就可以轻松实现。套利的原理本身就是“平均收益和天守恒定律”的运用。
绝对正回报的另一个数学原理是大数定律的虹吸效应。很多时候，我问过朋友，一个10W、100万的赌徒，在50%的胜率绝对公平的情况下，如何才能做到不输不赢，不输不赢，不输不赢？
这背后推导出的是一条牢不可破的数学定律。一旦你明白了这个逻辑，你就注定了输赢。
所以我说，交易的最终归宿是数学。
第三点是永恒的复利。
实现“零风险”并理解“绝对正收益”的套利原理后，就可以从美联储那里进行定向套利，以确保政治正确。到时候，你就不再是同一个人了。“来的时候赤身裸体，走的时候抽烟”，这就是你所知道的。
未来的世界属于中国。
金融的未来也属于中国。
中国的金融是从颠覆华尔街开始的。
一只标的股票可以衍生出几十张甚至上百张股票期权合约。例如，年10月23日，共有58张以50ETF为标的期权的合约同时交易。读者可能会有疑问。最初推广权证交易时，每只标的股票只有一张认购权证，最多一张认沽权证，而且价格如此之高。现在有58份合约同时交易。一旦刘浪再来，那就乱成一锅粥了！
这种担心是不必要的，因为股票期权的交易机制与权证交易有本质上的不同。虽然两人看起来确实很相似，但外表相似，实则不然。正如前面分析的那样，原来的炒家之所以敢不顾权证价值去炒作，其实是想利用权证数量有限来玩一场愚蠢的游戏。由于交易者在权证交易中不能卖空，且缺乏相应的惩罚机制，使得投机者有底气。在股票期权交易中，交易者没有卖空限制，可以自由卖出高估的期权。免费卖空不仅是强大的平衡力量，更重要的是交易者可以利用多空组合进行套利交易。当期权价格相对合理时，套利交易是一种低利润、低风险的交易策略。一旦期权价格大幅偏离合理价值，风险较小的套利交易自然会转变为既能保证利润又无风险的策略。这种交易策略称为“无风险套利”。
任何交易策略都是利润与风险之间的平衡。从策略的评分来看，高风险低利润策略的评分最低，低风险高利润的策略评分最高，无风险盈利无疑是交易策略中的皇冠。在众多的交易策略中，最受机构投资者喜爱的是无风险套利策略。原因很简单。如果你不吃它，它是免费的。如果你吃的话，它是免费的。如果你吃了它，你会感觉很特别。香。
既然无风险套利是投资者最大的回报，也是投资者梦寐以求的。因此，一旦出现价格偏差，无数套利交易者就会蜂拥而至，最终形成套利者之间的竞争格局。这时候，就看谁的资金成本低、谁的手续费低的问题了。谁能交易得更快，在这种情况下机构交易者显然更有优势。当这种竞争发展到极致时，无风险的套利机会就很少了。
下面，我们举个例子来说明这一点。
示例1-15
上表1-12为年10月23日50ETF期权合约模拟交易收盘价，期权剩余时间为34天，当天标的证券50ETF收盘价为1.632元。
假设一群投机者集中炒作其中一份合约，行权价为1.60元的看涨期权被炒至0.元。假设推测结果如表1-13所示。让我们看看结果会怎样。
成交了行权价为1.60元的看涨期权。在0.元，我们看到：合成股的空头价格比标的股票的价格高2.67%。这个范围太高了。套利者立即采取行动，以1.60元的行权价卖出看涨期权，同时买入看涨期权。执行一份期权价格为1.60元的看跌期权，然后以1.632元的价格买入一只50ETF。假设所有交易都能以最新价格成交，从计算表中我们知道，卖出一份行权价为1.60元的看涨期权+买入一份行权价为1.60元的看跌期权=卖出50只ETF，价格为1.元，从而锁定价差为1.-1.632=0.元。假设34天资金利息和交易费用成本为0.元，净利润将达到0.03元，相当于50ETF价格的1.84%，年化收益率一样高为18.4%。
不难想象，当大多数交易者蜂拥而出，卖出执行价为1.60元的看涨期权时，0.元的价格是如何维持的，价格因此一步步下跌。假设价格下降到0.元，此时的差价就下降到0.元。扣除0.元的成本后，还有0.01元的净利润，净利润率为0.6%，对套利者来说还是有吸引力的，因为这是扣除资金成本后的净利润。
如果价格下降到0.元，此时的差价就下降到0.元。扣除成本0.元后，净利润为零。除了少数成本极低的套利者还能从中获利之外，绝大多数套利者都会停下来等待，寻找下一个机会。
事实上，当行权价为1.60元的看涨期权被炒至0.元时，还有另一种更简单的套利方法。套利者卖出一份行权价为1.60元的看涨期权，同时买入一份行权价为1.65元的看涨期权，即可获得净溢价0.-0.=0.元。期权到期时，如果50ETF的价格，则两个期权均无效，溢价0.元即为净收益；如果50ETF价格1.650元，则两种期权均无效。有行权价值，行权结果为亏损0.050元，但由于已收到净溢价0.062元，冲抵亏损后仍盈利0.元；如果50ETF的价格在1.600元至1.650元之间，那么行权价为1.65元的看涨期权无效，行权价为1.60元的看涨期权具有行权价值。假设50ETF价格为S，则行权结果损失=元。当S等于最大值1.65时，损失最大为0.050元。损耗随着S的减小而减小。加上收到的净溢价0.元，结果是最小利润为0.元，最大利润为0.元。
如果适合无风险套利，就要有大局观。只有整体分析到位，才有一定的高利润的可能。
