编辑|于斌
超奇网《御剑专栏》出品
今年以来，美股经历了一段剧烈下跌的时期。其中，中概股跌幅尤为惨重。拼多多、阿里巴巴、网易等在美上市的中国企业大多市值缩水一半，有的甚至跌幅超过80%。
其中，知乎的衰落最为令人震惊。与去年13.85美元的高点相比，知乎目前的股价仅为1.3美元，这让很多投资者损失惨重。
不过，知乎管理层对其股价非常有信心，近期宣布今年将进行1亿美元反向回购。多家券商和投行也给予知乎跑赢大盘的评级。那么是什么让他们有勇气做出这样的判断呢？
连续亏损，但潜力无限
知乎自上市以来也未能逃脱亏损的命运。年，知乎亏损4.27亿。年年报显示，知乎亏损进一步扩大至12.99亿，亏损金额较上一财年增长一倍多。
不过，投行和券商仍然一致看好知乎的未来。知乎的其他令人鼓舞的业绩增长支撑了他们的乐观情绪。
知乎年总收入接近30亿，同比增长近120%。每日活跃用户也显着增加。知乎年年报显示，其日活跃用户高达1.033亿，其中付费用户超过600万，同比增长100%。知乎仅从付费用户身上就获得了超过6亿的收入。
此外，知乎的广告收入也出现了令人鼓舞的增长。财年，知乎广告业务收入突破11亿，同比增长37%。作为中国最重要的网络社区，知乎广告收入的增长证明了其领先APP的价值。
最令人惊讶的是知乎商业内容解决方案业务的大幅增长，收入同比增长617%。这也证明了知乎独特的商业价值。
在知乎这样聚集了大量商业精英和顶尖专业人士的APP中，商业内容解决方案对这些客户具有巨大的吸引力。商业内容解决方案收入的巨大增长表明知乎有能力将大量商业精英用户的需求直接变现为源源不断的现金流。
知乎与阿里巴巴、网易等成熟的互联网巨头不同。其在股市的定位应该是具有长期投资价值的价值成长股。此类成长股普遍业绩平平，高市盈率甚至亏损是此类股票的常态。
这类股票的走势可以类比亚马逊。亚马逊上市时并没有充分展现其强大的盈利能力。相反，上市之初市盈率仍为负值。扭亏为盈后，市盈率仍居高不下。
然而亚马逊的股价却一路上涨，从当初的100多美元到如今的多美元，让很多价值投资者赚得盆满钵满。
此外，在亚马逊上还可以发现一个有趣的现象。当亚马逊不断盈利并展现出强大的吸钱能力时，其股价却长期在高位波动，并没有延续强劲的上涨趋势。
这是因为，当亚马逊成为一个“完整的实体”后，它给投资者带来的想象力戛然而止，投资者不再相信它未来会有更大的增值空间。因此，大量投资者此时选择卖出套现，不愿意继续投入资金拉高股价。
持续亏损、盈利能力有限的亚马逊，却是投资者眼中的黄金标的。因此，推动像亚马逊这样的成长股股价的并不是其优秀的盈利能力，而是它给投资者带来的想象空间。
知乎也是如此。当它连续几年亏损的时候，正是低位布局的好机会。去年下半年以来的下跌，实际上是受到中概股集体疲软以及世界金融市场信心低迷的影响。并不是说知乎自身的运营有很大的问题。
也就是说，知乎的基本面并没有太大变化，只是受到情绪影响，被资本疯狂做空，导致股价大幅缩水。
因此，知乎目前的亏损不成问题。知乎目前盈利不佳只是暂时的，但其用户增长和收入逐年相对稳定。只要知乎在用户和收入方面持续增长，其股价回归合理估值水平只是时间问题。
日活跃用户，知乎的底气
知乎之所以受到投行和券商的青睐，是因为它能够保持巨大的营收和用户数量增长。同时，知乎也是一个伪装成问答产品的互联网社区产品。
知乎用户群体的另一个显着特点是——的学历相对较高。据统计，78%以上的知乎用户拥有学士学位，硕士学位用户比例远高于微信、微博、豆瓣等主流App。
随着学历的提高，知乎用户的收入也随之提高。有一个广为流传的谣言：“知乎用户的平均年薪是百万”。当然，事实肯定没有这么夸张。据统计，知乎用户月收入超过元的比例为19.73%。
虽然事实并不像传言那么夸张，但月收入以上的人在我国绝对算高收入者。据统计，这一人群在我国占比不足0.62%。知乎19.73%的份额已经极其夸张了。
因此，知乎拥有1亿日活跃用户，其中高学历、高收入人群占很大比例。这样的用户可谓是素质非常高。
如何将优质用户变现为源源不断的现金，是知乎接下来需要面对的问题。目前，知乎已经连续多年亏损。一个成长中的公司遭受损失是可以理解的。然而，知乎近年来的亏损却不断加大。如何减少亏损，通过增加营收逐步实现盈亏平衡甚至盈利，应该是知乎管理层需要面对的问题。
知乎近日刚刚发布了年第一季度报告。一季报中，知乎总收入继续快速增长，增速高达55%，日活跃用户增长近20%，其中付费用户增长尤为强劲。令人欣喜的是，增长了72.8%。
然而，随着收入的增长，知乎的运营、营销和其他成本仍然很高。据知乎年第一季度报告显示，知乎一季度的成本支出高达4亿，与去年相比几乎翻倍。
财报显示，与广告服务和内容相关的成本，以及大规模招聘员工带来的人力成本增加，是知乎成本飙升的主要原因。
其中，知乎的营销和销售费用高达5.066亿元。显然，为了保持收入和用户的高增长率，知乎真是花了真金白银来维持。
当然，这种情况不会持续太久。对于高额亏损和成本，知乎创始人周原在电话会议上强调，要升级业务和管理，精简人员，削减不必要的开支。
内容商业化解决方案带来的持续增长目前看来很可能帮助知乎摆脱持续亏损的困境。这种模式让知乎成为企业与优秀创作者之间的平台，充分发挥知乎自有问答平台的优势，同时也充分发挥了高学历知乎用户的能力和价值。
内容商业化解决方案现已成为知乎最大的收入来源。内容商业化解决方案提供主要收入的趋势预计目前仍将持续，知乎将继续探索其问答平台和社交平台的双重角色。属性，进一步挖掘内容商业化解决方案的变现潜力。
如果知乎能够有效降低运营成本，充分释放用户价值和内容商业化解决方案的商业潜力，相信知乎很快就能摆脱亏损困境。
开拓蓝海，进军职业教育
除了增强流动性、降低成本之外，知乎还大力发展其他业务。年一季报显示，知乎职业教育业务营收增长超%。
年，教育培训新规实施，中国教育行业一片哀嚎，多家上市公司股票出现断崖式下跌。中国的教育培训行业曾被称为“永远的朝阳行业”，但教育培训新规却如后羿射日，让曾经冉冉升起的教育培训行业陷入了阴影。
但教育培训新规覆盖的教育培训行业仅涉及中小学教育、K12教育、成人教育、职业培训等行业，不受教育培训新规影响。
成人教育和职业培训是具有巨大商业前景的领域。近年来，我国职业教育快速发展。年，我国职业教育市场规模将达到亿元，同比增长13.15%。预计到年，我国职业教育市场规模将达到近万亿。
知乎注意到了这一点，近期大力发展职业教育和成人教育业务。知乎收购了两家职业教育公司。一个是专做金融职业证书考试的品职教育，一个是主打留学考试培训的爸爸教育。
此外，知乎还推出了自己的成人职业教育APP——“知学堂”。其主要课程包括职场技能、考研、各类证书考试培训等。
知乎用户较高的学历和相对较高的收入水平，决定了这群人对自我提升的需求较高。如果我们能够成功引导这些用户成为“知学堂”的粉丝，对知乎的成人教育和职业教育业务一定会有帮助。
同时，知乎自有的付费问答项目也天然具备转型职业教育的优势。知乎上有很多职场问题。知乎完全可以和高粉丝用户一起，通过解决职场问题来进行职场课程营销。知乎的职场教育也有可能与知乎自己的职场问答版块形成生态互动，相互促进。
如果能够利用好自身优势，那么年一季度报告中显示的知乎职业教育业务的爆发式增长有望持续。这样一个新的业务增长点将有助于知乎缓解其财务状况。
结论
知乎一直被视为中国人智慧的聚集地。由于其平台的优质用户和内容，知乎一直被视为一笔良好的资产。因此，有业内人士认为，其目前的股价与其实际价值并不相符。
而且，知乎作为问答平台和中文社交平台的属性没有改变。与此同时，其用户数量、活跃度和收入仍在大幅增长。因此，其基本面并没有太大变化。股价断崖式下跌可能更多是受情绪影响。
知乎在商业内容解决方案和职业教育领域的发力，有望帮助其尽快走出亏损困境，实现盈利。因此，投行和券商看好知乎也在情理之中。我们可以相信，知乎的未来前景是光明的。
在资本市场向投资者出售发行股票、债券等金融资产以获得资金的活动。
说到融资融券，估计很多人要么一头雾水，要么望而却步。今天文章的内容是根据我多年的炒股经验，重点讲第二点！
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1.什么是保证金交易？
说到杠杆交易，第一步就是了解杠杆。比如你本来有10块钱，你想买的东西一共20块钱，但是我们缺10块钱，需要向别人借。借的10块钱就是杠杆。如果我们这样定义保证金交易，它可以理解为一种增加杠杆的方式。融资，顾名思义，就是证券公司借钱给股东购买股票，到期时还本付息。投资者借入股票进行卖出，是一种融券行为。到了规定的时间，股票就会被退回，并支付一定的金额。
保证金交易的特点就是把事情放大。当你盈利的时候，你的利润就会增加好几倍。同时，当你亏损的时候，你的损失也会被放大很多。这意味着融资融券的风险非常高。一旦操作失误，很可能会造成巨大的损失。这就要求投资者有较高的投资水平，不要让合适的买卖机会溜走。普通人这个水平确实是差得很远，所以我强烈推荐这款神器给大家。它利用大数据技术分析来判断合适的买卖时机。点击链接即可获取：AI智能识别买卖机会，一分钟即可上手！
2.杠杆交易有哪些技巧？
1、利用融资效应扩大利润。
例如，如果您现有资金为100万元，您认为XX股票表现非常好，您可以在做出决定后用这笔资金购买该股票，然后将其抵押给券商，然后通过融资购买该股票。库存。一旦股价上涨，您就可以获得额外的利润。
就像刚才的例子，如果XX股票带来5%的涨幅，过去收到的钱只有5万元，但你不想仅限于这5万元，你需要使用杠杆交易操作。当然，如果判断不正确，相应的损失就会更大。
2、如果你想选择的投资类型是稳定价值型，看好后市的中长期表现，向券商借资金。
您只需质押您长期持有的价值投资股票即可借入资金。入市时，可以避免追加资金的步骤。盈利了，别忘了证券公司。你必须向他们支付部分利息。获得更丰富的成果。
3、利用股票借贷功能，即使价格下跌也能盈利。
例如，假设某只股票当前价格为20元。通过多角度研究，强烈预计该股未来将跌至10元左右。然后你可以向证券公司借钱，同时向证券公司借入股这只股票，然后以20元的价格在市场上出售，获得2万元资金。当股价跌到10左右时，你就可以以每股10元的价格向证券公司追加购买的股票股，成本只需1万元。
因此，前后台操作的差价就是利润部分。当然，也会提供一定数量的融券资金。如果经过这样的操作，未来股价不降反升，那么合约到期后，就会花费更多的资金回购证券，返还给证券公司，造成损失。
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前“私募一哥”徐翔出狱。我觉得在资本市场上很难掀起波澜。毕竟徐翔是过去的人了。在如今的资本市场上，他的地位已经不复存在了，哪怕他想再把资本市场搞乱，所付出的代价也绝对是难以想象的。我想作为一个资本家，我会仔细考虑这样的价格。
前“私募一哥”徐翔出狱。徐翔绝对是20世纪90年代的风云人物。在那个市场经济尚未完全发展的时期，徐翔凭借着雄厚的资本和胆识在资本市场上发了财。经济蓬勃发展，当时证券、基金等市场才刚刚开始发展。开发之初意味着规则尚未成熟。简单来说，就是规则存在漏洞，可以被利用。徐翔正是靠着这些规则漏洞，迅速在资本市场上崭露头角，完全站上了那个时代的“神位”，成为了无数人眼中的富翁。
野心是个好东西，它可以让人充满前进的动力，但同时，如果野心太大，那就不叫野心，而是贪婪。徐翔由于前期敢打敢拼，很快就崭露头角。然而，他并不满足于现状，想要获得更多的金钱和地位。因此，他继续做一些违反法律法规、违反国家法律法规的事情。把它当作空气，最后的结果当然是悲伤的。徐翔很快受到国家有关部门的调查和处罚。毕竟，他利用非法手段筹集大量民间资金，严重影响经济发展，最后落得锒铛入狱的下场。结果实在令人悲痛和可悲。
如今昔日的“私募一哥”徐翔出狱后，他的生活发生了改变，他的地位早已在资本市场的发展中丧失。虽然他曾经创建的公司还在，而且发展得很好，但徐翔如果想重建我认为基本不可能迷惑资本市场，掀起新一轮的资本浪潮。毕竟，当前资本市场的竞争虽然激烈，但每一座山都有自己的掌控者。无论徐翔想进入哪个领域，恐怕遇到的障碍都会不小。
而且像徐翔这样的人，有黑历史，背后控制着巨大的财力和集团，是无良之人。对于这样的人，国家有关部门肯定会严格监控。也就是说，徐翔如果想采取任何行动，肯定会受到国家相关部门的阻挠。这也是我认为他很难在资本市场掀起波澜的原因。毕竟，对于这样一个危险的人来说，如果任由他随意搅乱当前的经济发展，他就很难在资本市场上掀起波澜。对于社会来说，这也不是一件好事。
