01、疯狂崛起
今天上午，A股和港股一开盘就大幅上涨。港股的涨幅尤其夸张。
开盘不久，恒生指数大涨6.5%，涨逾千点；恒生科技指数更是大涨9.9%，港股继续创出本轮从最低点反弹以来的新高。
A股开盘时，海外交易的富时中国A50指数也上涨3.7%。
与此同时，上证指数再次开于点，创业板指数开盘涨幅超过3.5%，各大指数齐齐上涨。
而且我们发现，这场狂欢不仅仅局限于中国市场，甚至股市。
早盘开盘的日本股市也上涨，涨幅超过3%；而昨晚收盘的欧美主要股指也全线上涨。欧洲多国指数涨幅超过3%，而美国三大指数涨幅更为夸张。其中，道琼斯工业平均指数上涨3.7%，标准普尔指数上涨5.5%，纳斯达克指数甚至上涨7.35%。
除了股市上涨之外，大宗商品也出现了不错的涨幅，金价突破了每盎司美元。
此外，外汇市场上英镑、日元、欧元、人民币等主要非美货币也同步上涨。
日元汇率甚至迅速升至142，高于9月首次干预汇市前的汇率。
02.通货膨胀是好是坏？
这一切都与美国劳工部公布的通胀数据有很大关系。
美国通胀改善超出预期。从前几个月9.1%的峰值，目前已降至最新数据7.7%。
因此，大家都认为美联储是时候降低加息幅度了。一些美联储官员甚至开始建议明年暂停加息，让市场充分反映此前加息的后果。
但投资界可能很快就会醒悟，发现美国的通胀并不像现在想象的那么好。
上个月的CPI数据同比增长8.2%，本月的CPI数据同比增长7.7%，看起来要好得多。
但奇怪的是，本月较上月环比增长了0.4%。
既然本月CPI高于上月，为什么同比数据却较低呢？
原因是，上个月的同比数据是与去年9月相比，本月的同比数据是与去年10月相比。
由于美国去年10月的通胀数据远高于9月，基数也大得多，导致本月同比增速反而下降。
事实上，美国的通胀远未真正下降。最多也就是以稍微慢一点的速度上涨。
而且即使我们看7.7%的CPI，也只是略低于过去几个月的峰值，与过去40年的大部分时间相比，是一个非常高的水平。
因此，在这种情况下，无论是美股、欧股还是其他市场，短期上涨很可能意味着大幅回调。
03.A股或将迎来牛市
对于A股来说，除了受海外因素影响外，更重要的是国内经济环境。
昨天我们也公布了CPI数据，我们的CPI数据也比上个月有明显的下降。但事实其实很相似，因为去年同期的基数是比较高的。
不过，我国的通胀数据与美国最大的区别在于，我们今年整体CPI只有2%，比美国至少低了6个百分点。
我们目前所处的2%的通胀区间正是所有经济学家都认可的合适的通胀水平。
因此，美股的复苏可能还有很长的路要走，甚至不排除会继续下跌，但A股的牛市又开始了。
