年过去10个月，港股确实过得很艰难。
恒生指数从23,500点跌至14,600点，跌幅近38%，创年4月以来最低点。
恒生科技指数跌幅最大，从点跌至点左右，跌幅接近50%。较去年2月高点下跌逾70%，成为全球跌幅最大的股指。
加上市场低迷，目前恒生指数的PE仅为7.4倍，处于十多年来的最低水平，甚至相当于亚洲金融危机期间的水平年。
不少机构和分析师开始表示港股严重超卖。
然而，港股的支撑在哪里？市场是否已经触底仍不确定。
对此，国信证券分析师王学恒11月2日在题为《年11月港股投资策略：港股触及40年来第五支撑》的报告中指出，最重要的底部信号对于港股来说已经出现了。并大胆预言“历史性支撑”将会重演。
报告主要摘录以下部分：
熟悉我们的投资者应该明白，当港股处于底部时，我们可以用股息率来计算安全边际。每次熊市都像今天的情况：美债收益率上升，但港股如果能给出非常有吸引力的股息，那么相对美债就有比较优势。
从历史上看，港股的底部总是对应着较高的股息率。例如，年“非典探底”对应的股息率为4.5%；年“金融危机底部”对应的股息率为6.6%；年初，A股熔断和香港汇率担忧，恒生指数对应的股息收益率为4.5%。在多个重要底部，指数低点对应的股息率均超过4.5%。
它落在支撑物上，如下所示。
那么为什么这种支持在年之前就变得无效了呢？是因为俄罗斯和乌克兰冲突吗？还是因为美国PCAOB法案对中概股的影响？或者今年房地产表现会低于预期吗？还是美国加息太快了？还是疫情的持续影响？还是多重因素的合力压倒了港股过去几十年的所有下跌因素？
我们很难准确地回答上述问题，但我们注意到，今天的恒生指数已不再是以前的恒生指数——，因为它的结构发生了巨大的变化，导致股息率过低。随着新经济迅速被引入指数，如美团、小米集团、百度、阿里健康、阿里巴巴、京东集团、网易、海底捞等，这些公司的特点是追求增长，分红很少。
受此影响，恒生指数的股息率大幅下跌。在经济扩张时期，这种影响并不显着，因为投资者更关注增长指标。然而，在经济收缩时期，股息率的下降意味着股息率的下降。加之对未来前景的疑虑，新指数缺乏投资吸引力。
下图为恒生指数历史股息率变化情况：可以看出，恒生指数股息率创近20年来新低到年，将达到23%。然而，历史平均水平是40%。
所以，我们有一个实用的想法。如果说股息率是经济收缩时期衡量底部安全边际的有效工具，而年以后恒生指数由于新兴经济体的引入发生了质的变化，那么我们可以用恒生指数的结构采用年的恒生指数，即尚未批量引入新经济时期的恒生指数的结构，用于计算指数当前位置和股息率。
带着这样的想法，我们绘制了年结构下恒生指数的走势图。可以看到，采用年结构的恒生指数10月份收盘价仍处于25,443点，远高于目前恒生指数的10,000点！两者最大的区别在于：旧恒指提供更高的股息！
所以，我们再画一个这样的图：年之前，我们用的是恒生指数。年之后，我们改用年的恒生指数结构来观察其支撑。
这次，我们发现这个“股息收益率”恒生指数在年10月再次触及历史支撑。自年以来的42年里，这个支撑无一例外地成为香港股市的重要底部。包括年亚洲金融危机触底、年非典触底、年金融危机触底、年香港汇率波动触底。
有两点需要补充说明：
1、其中，年极低点距支撑线22%。也就是说，参考历史，以年10月最低价计算，最大下跌空间为22%。年最低点当天，恒生指数股息率为6.6%；我们测算，年10月31日，恒生指数年结构的股息率为6.3%。因此，我们认为本次最大偏差不会太大。假设股息率仍需达到6.6%作为参考，最多还有5%左右的下降空间；
2、历史证明，如果在这个支撑位买入，明年获得正收益的概率是100%。
从历史上看，如果在支撑线买入，持仓收益率统计如下：
我们可以看到，即使我们运气极差，年我们在支撑位买入时，最大回撤高达22%，但持有一年后，回报率居然达到了49%！
我们统计了历史上每一次在支撑位的买入，并按住它。一年回报率为38%，两年回报率为58%！而历史经验告诉我们，逆境买入后往往会有更大的反弹空间！
结合恒生指数目前高达6.3%的可比股息率，我们认为我们应该对此充满信心，不必担心底部在哪里！
从价格角度来看，我们认为港股已达到历史支撑位。因此，我们认为，即使美国加息可能超出预期，未来对港股的影响也可视为短期然后下跌，但反弹很快），并在当前仓位对应高达6.3%的股息收益率的支撑下，形成了类似五大底的超强吸引力40多年来。安全边界！在这个位置买入并持有一年以上获得正收益的概率是100%！因此，我们看好港股中长期走势。
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年1月，印尼盾再次受袭下跌，新一波金融危机来袭。港元再次受到攻击。据香港金管局后续调查显示，国际投机者当时开始组织多方借入港元。
他们一方面通过国际金融机构在香港发行债券筹集资金，另一方面将美元债权转换为港元债权，在不知不觉中准备了足够的“弹药”。
与此同时，国际投机者在恒指点附近不断买入看空恒指期货合约，积累大量空头头寸，布下“地雷”。
投机者的如意算盘就是先抛售港元，佯装攻击港元汇率，迫使香港金管局使用“计息”惯用伎俩压低股市，造成股市大跌。恒生指数暴跌，迫使市场陷入他们事先准备好的“地雷阵”。然后“引爆”期货指数的空头头寸，利用期货指数巨大的杠杆效应赚大钱。
6月份，投机者再次试探性攻击港元。此时，香港金管局意识到市场操纵行为，但没有采取任何行动。这使得大大小小的投机者更加大胆地公开将香港称为他们的“自动提款机”。
8月份的数据显示，香港第二季度经济负增长5%，失业率升至4.8%。3日，汇丰香港发布公告称，上半年业绩大幅下滑，同比下降40%。汇丰母公司汇丰控股的利润也下降了16%。这是汇丰成立九年来首次盈利下滑。消息一出，股价暴跌5.29%，拖累大盘，恒生指数跌破点关口。
对冲基金认为时机已到，首先派出“先锋部队”大量抛售港元。
香港金管局在财政库房需要抽走港元时看准机会，抛售美元换取港元，使银行体系的结算余额不致下降，而“高利率”也随之而来。投机者所渴望的并没有发生。
然而，投机者已经做好了充分的准备。当他们的计划失败后，他们又尝试了另一个计划，散布人民币贬值和港元脱钩的谣言。再加上香港经济持续低迷、美国股市大幅下挫等各种不利因素，香港股市在高利率缺席的情况下仍持续下跌。
6日港股跌212点，恒生指数收报点；10日，恒生指数跌破点心理关口，引发抛售潮。其中可能既有故意砸盘的投机者，也有见势不妙而忧心忡忡的散户和机构投资者。11日港股继续跌破点；13日突破点低点。
14日中午起，市场上开始传出香港政府将外汇基金引入市场的传言。当日，恒指大涨564点，最终重夺点关口，收报点，涨幅达8%，为六年来最高单日涨幅。
香港政府使用的四大券商，包括中国银行和和盛，支持了重量级蓝筹股香港电讯。恒生指数当天收报点。此后，进攻战、阵地战、游击战、集团军作战，甚至心理战轮番出现。
8月21日是港府入市的第五天。对冲基金极不甘心连日遭受损失，决定反击。当天期货市场上发生了令人震惊的一幕。
下午收盘时，对冲基金市场代表以闪电般的速度推出了约份期货卖出合约。
27日3时45分后，投机者在几分钟内迅速抛售万股，猛烈进攻砸碎香港电信。见势不妙，一只“御猫”赶紧收起了买单。守军顿时混乱，被进攻者驱散。“御猫”被迫撤退，最终收于15.45元。最后15分钟，每分钟交易额达到5.5亿元！
同样在这一天，索罗斯量子基金驻香港基金经理斯坦利德拉肯米勒(StanleyDrakenmiller)公开喊话。
在香港政府竭尽全力救市的同时，对冲基金却未能投资俄罗斯市场，被迫撤离，也就不再攻击香港。
扩展信息：
这次金融危机，在国际投机资本的推动下，各国纷纷放弃固定汇率制度。泰国、马来西亚、印尼等国货币贬值，给港元和中国香港股市带来巨大压力。
年10月，国际投机资本开始进攻香港金融市场。港股早盘以大幅下跌收盘。随后，在中央政府的支持下，香港特区政府开始救市，维持外汇市场现行汇率制度不变。股市信心高涨。恒指重回万点，金融稳定基本保持。
年，国际投机资本再次袭击香港金融市场。香港特区政府再次动用大量外汇储备救市、稳定汇率，打赢香港金融市场保卫战。
可以说，在这场危机中，除了中国大陆和香港以外，东南亚国家和地区都受到了不同程度的影响。由于中国政府审时度势，危机前后实施的各项政策措施保证了中国金融和经济的稳定运行，客观上为亚洲乃至世界的金融稳定和经济发展提供了重要支撑。
参考来源：中华网-40年40个瞬间|香港金融保卫战：香港政府击败索罗斯军团
年香港金融危机惊心动魄的10天：没有硝烟却惨烈至极
冲洗。
股票市场指数是指由证券交易所或金融服务机构编制的表明股票市场变化的参考数字。
怎样才能直观的知道当前各个股市的涨跌呢？看看指数就知道了。
股指的编制原理其实很复杂。目前为止就这样了。点击下面的链接，教你如何快速了解指数：新手股市基础知识全集。
1、国内常见的指数有哪些？
股票指数根据其编制方法和性质进行分类。股票指数大致分为规模指数、行业指数、主题指数、风格指数和策略指数五种类型。
其中，最常遇到的就是规模指数，比如众所周知的“沪深300”指数。它反映了沪深市场股票的整体状况，并展示了300家交易相对活跃的大型公司的业绩表现。股票代表性和流动性都很好。
第三，“上证50”指数也是一个规模指数，指的是上证市场最大的50只股票的整体情况。
行业指数实际上代表了某个行业当前的整体状况。例如，“沪深300医药”是一个行业指数，由沪深300中的若干医药行业股票组成，反映该行业公司股票的整体表现。
主题指数代表某一主题的整体情况。相关指标包括“技术领先”、“新能源汽车”等。
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2、股指有什么用？
从上一篇文章我们可以了解到，该指数一般会选择市场中的一些股票，而这些股票都非常有代表性。因此，指数可以快速反应给我们市场整体的涨跌情况，因此我们也可以了解到市场的火爆程度。有一个粗略的了解，甚至知道如何预测未来的趋势。具体可以点击以下链接获取专业报告，学习分析思路：免费分享最新行业研究报告
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