昨日凌晨，国际资本市场再次迎来权重事件——，全球第一大央行美联储宣布加息75个基点，成为第三次铁腕今年加息。
美联储利率决定后，澳大利亚股指期货大幅波动。
除了对金融市场造成剧烈冲击外，美联储早间4:30发布的经济预测也成为全球投资者关注的焦点。
隔夜公布的数据显示，美国经济可能在年进一步下滑，而一直威胁经济的通胀率要到-年才会回落到2%的目标区间。
这也意味着，在通胀回落至目标区间之前，以美国为中心的全球金融市场将继续受到美联储加息的影响，面临持续的不确定性。在金融和政治上与美国高度融合的澳大利亚也将面临持续的不确定性。自然是逃不掉坠入深渊的命运了。
但事实真的是这样吗？
本周发布的另一组数据似乎截然不同。——澳大利亚股市过去一年累计派发股息亿澳元，超过年创下的939亿澳元，成为历史最高股息记录。
必和必拓集团近年来利润和股息支付概况，数据来源：ASX
以本周为例，仅澳大利亚矿业巨头必和必拓集团的股息支付就达到125亿澳元，成为澳交所历史上上市公司单笔股息支付最高的公司。
除必和必拓外，竞争对手力拓集团也将派发14亿澳元的股息，而其他煤矿、天然气等公司也创下了有史以来的最高利润。
那么，这是否意味着在美国股市回落的同时，澳洲股市却在逆势上行呢？
事实上，如果你仔细观察如今澳洲股市的“一枝独秀”，你就会发现问题所在。
今年派发最丰厚股息的公司基本来自原材料和能源板块，而这些板块的出色表现也与后疫情时代的俄乌冲突和供应链中断密切相关。
换句话说，破纪录的利润和红利是“人为”影响导致的价格飙升造成的，战争和流行病不会永远持续下去，因此矿石等原材料的价格最终会回落。
以铁矿石为例，每吨铁矿石价格已从今年3月7日的160美元跌至目前的99.5美元，六个月内跌幅高达37.8%。
以-年数据为参考，澳大利亚本财年共出口铁矿石8.71亿吨。以此计算，今年下半年价格下跌造成的损失将高达3.28亿澳元。
铁矿石价格
从公司层面来看，铁矿石是澳大利亚各类原材料出口公司的命脉。
假设下一财年澳大利亚出口水平保持不变，3.28亿澳元的“蒸发”将导致此类上市公司利润、市值、股息收益率等多项指标同步下滑。
因此，目前澳洲股市的股息分配记录确实是创下了，但也是各种短期条件造成的滞后。
那么，未来12-24个月澳大利亚股市将走向何方？
尤其是美联储主席鲍威尔加息态度强硬，而澳大利亚央行主席洛威博士却突然暗示将放缓加息步伐。在央行货币政策和两国利差即将进入岔路之际，投资者的注意力应该集中在哪里？
其实抛开噪音，答案并不复杂——
经济周期
和价值轮换。
数据来源：道富环球投资顾问公司
全球第三大资产管理公司道富环球投资顾问公司在分析了数十年的经济数据和金融市场状况后，总结了经济周期和价值轮换：
首先，一般来说，一个完整的经济周期分为4个阶段：
经济扩张经济放缓经济衰退经济复苏
随着经济周期的变化，经济活动将不断重复扩张、减速、衰退、复苏四个阶段。
在这个过程中，各个经济体的央行也会通过货币政策来调整经济发展的速度，因此股市的各大板块也会出现相应的利好和利空。
例如，在经济的扩张/高峰阶段，金融部门和科技部门通常表现最好，因为在这个阶段，经济发展速度最高。
对于银行来说，在宽松的货币环境下，信贷活动大幅增加，这将带来商业银行业务量的大幅增长。银行和投资银行，最终都会转化为利润和市场份额。
在此前的扩张阶段，金融板块和科技板块跑赢大盘的概率分别达到91%和82%。
当经济发展达到顶峰时，央行会提高利率来调节经济。此时，经济周期将进入放缓阶段。
减速阶段的一大特点是商业活动减少、加息幅度逐步加大。
我们现在正处于这个阶段的末尾。
在此阶段，工业品和消费必需品的表现将优于已减速的大盘。
从下图可以看出，6月底至9月中旬，澳大利亚工业板块和消费必需品板块分别引领市场。以工业板块为例，最大价差出现在7月左右，必需消费品板块的走势也大致相同。
工业板块与澳大利亚股市相比
消费必需品与更广泛的澳大利亚股市
下一阶段正是全球投资者最担心的阶段：——衰退。
在常规衰退中，经济内部产出下降，企业和消费者需求下降，货币政策也会变得鸽派。
在经济衰退的环境下，公用事业和医疗保健往往是大量资金的目的地。
更重要的是，央行在衰退阶段对货币政策的调整将成为经济周期最大的转折点，这是投资者最期待的。
周四凌晨公布的美联储加息点阵图是美联储对未来几年货币政策最权威的预测。
美联储加息点阵图
最新点阵图显示，年底联邦基金利率极有可能达到4.25~4.50%，较目前的3.0~3.25%相差125个基点。
考虑到年底前还剩两次美联储利率决议，市场大概率会迎来75基点和50基点加息，并且大概率会继续加息。年升至4.50~4.75%区间。年利率最终下调。-年开始下调。
换句话说，复苏阶段不仅遥远，而且随后的衰退阶段也可能持续更长的时间。
从货币政策角度来看，如果澳大利亚联储如Lowe博士预测的那样，从10月份开始减少加息，那么年美国和澳大利亚之间的利差将迅速扩大。
利差扩大不仅会吸引更多资金流入美国资产，也会对澳元币值造成沉重打击。——大量以美元定价和交付的商品也将对澳大利亚出口构成严重威胁。
但从股市的角度来看，充分利用当前价值轮动带来的投资机会或许才是经济低迷环境下的机会。
美联储连续加息，较市场预期高出8.8%。与老百姓密切相关的食品和能源价格已升至20世纪80年代以来的最高水平。尽管美国失业率继续维持在3.6%的低位，但通胀飙升的现实却加重了美国民众的痛苦指数。美联储加息必然会对全球产生影响，直接的结果就是美元变得更加“昂贵”。
如果这些国家选择不加息，与美元的利差可能会变小甚至倒挂，这将大大增加资本外流的风险，使国际支付陷入困境。这些国家也可以选择加息，但并不是所有国家都有加息的条件。跟随美国的加息主要有两种类型。加拿大、韩国、欧盟等利率相对较低、经济相对较好的国家和经济体，以及土耳其、阿根廷等通胀率已经达到天际的国家。美国加息和缩表相结合，将大幅减少美元的全球流通量，这将对全球经济和政治产生直接而巨大的影响。
通胀能够得到有效遏制当然是一件好事，尤其是就业需求能够保持强劲的情况下。这意味着老百姓手中的美元更加“值钱”，可以在一定程度上缓解生活压力。高通胀不仅会摧毁拜登总统“重建更美好未来”的愿景，还会直接恶化民主党阵营今年中期选举的前景。美联储的“鹰派”做法，实际上是在协助民主党大选。美联储一直在采取量化宽松政策。当COVID-19疫情爆发时，美国政府甚至推出了天价“救助基金”。当年印入市场的美元占流通总量的比例高达20%，美国股市不断创出新高。
或者会对其他国家造成压力，对其他国家的经济产生影响。它还会导致汇率走低，美国利率上升，对美国经济造成影响。
