本月初，三大股指集体收出六根阳线，给处于市场底部的A股带来了想象空间。突然间，讨论牛市的报道和文章增多了。
7日，发表题为《站在新牛市起点》的文章。一小时后，阅读量达10万次，人们的思想成为反弹的最大原动力。
A股新一轮牛市何时到来？需要什么样的机遇和催化剂？投资者能否提前做好准备？
著名历史学家克罗齐说过：一切历史都是当代史。霍华德马克斯在其著作《周期》中也论证了金融市场具有明显的周期性和重复性。
于是小夏决定回顾历史，寻找线索。
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年以来A股牛市回顾
牛市是一个感性的认识，也是一个模糊的概念。上涨幅度就被认为是牛市。金融界没有严格的定义。
小夏认为，牛市的核心是强劲的赚钱效应，其表现形式是指数上涨、多数个股上涨、场外资金入场。
如果从年开始算，MiningBase认为A股有过四次持续时间长、赚钱效果好的牛市：
第一轮上证指数28个月上涨501.01%
第二轮上证指数9个月上涨101.44%
第三轮上证指数30个月上涨163.62%
第四轮上证指数35个月上涨49.37%
纵观四轮牛市，我们可以发现，每一轮牛市在演变过程中都有不同的上涨模式。每个阶段背后明显的市场走势和宏观基本面特征都有显着差异，大致可分为三个阶段。
第一阶段是怀孕准备期
超跌后风险偏好逐渐恢复。现阶段，宏观经济基本面可能仍在下滑，企业利润增速仍在探底。但由于多方面原因，预期在改善，风险偏好开始增强。现阶段市场整体较为波动，时进时退，为牛市全面爆发做准备。
第二阶段为全面爆发期
戴维斯双击。现阶段基本面拐点出现，企业利润触底反弹，利润和估值双双上涨，形成戴维斯双击。市场信心和赚钱效应持续，牛市全面爆发。现阶段市场涨幅最大。
第三阶段是泡沫疯狂期
此时利润增速已趋于平稳，失去了第二阶段的加速。但以散户为代表的增量资金仍在加速入市。股市流动性激增，将市盈率推向市梦比，制造市场泡沫。形成最后冲刺。
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回顾四次牛市的共同特征
市场起点前的状态
回顾四次牛市，每次行情的起点，投资者情绪往往处于极度低迷的状态，估值和换手率均处于历史较低水平，破净个股占比和股价表现股债比处于历史高位，市场悲观情绪得到充分释放。
表：四轮牛市开始日和结束日的WIND全A交易及估值指标
可以明显看出，当牛市逐渐见顶时，估值和换手率将接近底部时期的2-3倍，股票和债券的性价比将明显降低。
启动市场的催化事件
牛市开始前，市场大多处于极度低迷的状态，事件的催化成为市场的上行转折点。一般来说，启动和高峰市场的催化事件可以分为三大类：
1.融资政策；
2.资本市场政策；
3.宏观调控政策
融资政策、资本市场政策、宏观调控政策、产业扶持政策的调整先后成为过去四次牛市启动的催化剂。
市场时期宏观层面的共性
年以来的四大牛市，从宏观来看，经济经历过两次上涨、一次下跌、一次深V反转；流动性曾三次宽松，一次逐渐收紧。
总结共同特征，我们会发现，牛市的到来与经济、通胀、流动性等单一变量并无必然联系，但至少其中之一必然是良好的经济预期和宽松的流动性。
当经济和企业利润下降时，如果流动性缓解、风险偏好上升速度快于前者，资产价格仍有可能上涨，如年至年的牛市。
当流动性收紧但经济持续改善或风险偏好上升时，资本市场可能会继续表现良好，比如年至年的牛市。
当经济上行、流动性宽松时，市场会表现较好，比如-年的牛市。
可见，市场的演绎逻辑是复杂的。牛市的到来以及随后的牛熊转换并不是单一或纯粹的外生原因造成的。市场微观结构的变化和周期钟摆的转向都是长期因素。积蓄力量。
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历次牛市涨幅最好的板块
牛市不会对所有行业一视同仁。小霞统计了四轮牛市的主导产业及其涨幅。
过去十年的经验告诉我们，每次牛市的主导产业、每个时代的核心资产，都是由与这个时代发展趋势高度契合的产业孕育出来的。
第一次牛市
年进入工业制造时代，中国加入世贸组织和房地产新政为经济注入新动力。城镇化大规模开展，有色金属、非银行、房地产等行业受益。
第二轮牛市
年金融危机后，政策全面放松，拨出4万亿元刺激基建和房地产。A股上演牛市，重点关注相关有色金属、煤炭、房地产产业链。
第三轮牛市
年，我们进入智能制造、信息技术和新兴消费时代。A股迎来创业板牛市和第五轮A股牛市，TMT相关板块大涨。
第四轮牛市
年后，中国传统经济增长动能持续加速，消费升级逻辑演绎，坡长雪厚的白酒医药崛起；进入年，“双碳”政策下，碳中和产业链接大棒崛起。
总体来看，前两轮牛市期间，我国处于工业制造时代，投资是经济增长的主要“马车”。当经济和企业利润改善并主导市场时，与经济高度相关的周期性行业往往表现突出。呈现出总量扩张的特征。
但近两轮牛市中，随着中国开始进入智能制造时代，新的朱格拉周期逐渐开启，结构性市场特征更加明显。在产业升级、科技浪潮、能源革命的催化下，更多新兴产业企业得到市场认可，市场转动速度进一步加快。
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从历次牛市看当前A股底部
投资者要记住的最重要的事情不是特定时间段内发生的事情，而是我们可以从这些事件中学到什么。
首先，在你有时间察觉之前，变化就已经发生了。
由于上述复杂性，牛市的每个阶段给投资者带来不同的感受，不同的投资者对牛市有不同的认知和理解。
正如霍华德马克斯在他的股市备忘录《牛市的节奏》中写道：
第一阶段，一些有识之士开始押注即将到来的牛市；
第二阶段，大多数投资者意识到牛市正在发生；
第三阶段，大家都认为牛市会永远持续下去。
小霞对目前的市场持乐观态度。小霞觉得，目前，处于底部区域的A股已经走过了一段艰难的历程，一些经济指标和政策预期都走在改善的道路上。我们可以看到市场风险偏好有所上升，并可能逐渐进入未来牛市的孕育期。准备期。
未来，随着国内经济和企业利润企稳回升，以及美债利率见顶回落，市场将逐步进入全面增长的景气期。
未来，当企业利润持续反弹、信心恢复时，之前看似棘手的担忧将变得毫无意义。市场将再次展开中国故事新的宏大叙事，记录A股历史上的辉煌篇章。
第二，投资的本质是时代投资。
投资时代的核心是与符合时代发展趋势的产业共同成长。党的二十大后，产业发展新趋势日益清晰，适应新时代发展要求的核心资产也在同步变化。
放眼全球，欧美各种制裁导致全球产业链问题不断，世界经济形势变得严峻复杂。在全球供应链碎片化的背景下，我们正处于百年未有之大变局。基于宏观形势和政策导向，我们推测，“国家安全”、自主可控、高端制造可能是重要的中期投资线索。
当然，时代浪潮势不可挡，社会变革、产业更替的速度如此之快，我们甚至来不及感知变化，而变化正在悄然发生。
当你醒来时，你可能会见证新兴产业的诞生和旧产业的衰落。股票市场正在迅速变化。如何紧跟时代赋予的市场趋势并巧妙适应，是每个投资者需要持续思考的问题。
风险提示
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年至年一年半的时间里，您可以安心持股，耐心等待A股牛市真正的加速。
从A股及以上历史牛市时间来看，最短的是第三轮牛市仅持续一个半月，最长的是第六轮牛市持续了两年半。由此，我们可以得到答案。A股普遍存在长期牛市。一个月到两年半内，平均牛市时间约为一年半。
第九轮牛市于年1月4日在点止跌，截至4月4日，本轮牛市已持续整整三个月。今日上证指数再次创出新高。截至今日，上证指数再创新高。达至3,250点高点，仅上个月大盘就上涨了32%。
当前牛市是根据历史牛市计算的。目前的A股牛市会持续到年，所以年到年一年半的时间里，大家可以安心持股，耐心等待A股真正的加速牛市。的到来
扩展信息
牛市初期的市场特征一般包括三点：
1、投资者普遍信心不足，市场成交低迷。不仅中小盘股交易数量少、每笔交易股数稀少，而且一些大盘股投资和交易也不活跃；
2、股价小幅涨跌；
3、大盘反弹时，往往指数涨幅不大，但个股却大幅上涨。不同板块、个股呈现出明显的先普遍上涨、再一轮上涨、再补充上涨的市场格局。
在明确牛市前期市场特征的基础上，正确把握牛市前期投资机会的关键在于操作，操作中把握的关键在于仓位。牛市初期，根据股市软件上的持仓原则，越重越好，具体持仓比例需要因人而异。
对于有后续资金跟上的投资者来说，应该尽量补仓。每次大盘、个股下跌时，可以补充资金，买入股票；对于没有后续资金的投资者，建议持仓控制在70%至80%为宜。原则上不应低于50%。
A股点至点的牛市已经结束。
中国投资者和分析师瞄准美股，主观判断道琼斯泡沫将破裂，全球经济将受到疫情影响，股市崩盘将会到来。因此，A股提前结束牛市，以应对美股暴跌对A股的影响。
然而美股却越涨越高，不知见顶在哪里，让A股分析师一头雾水，无所适从。
我很高兴回答您的问题。
从三个角度分析。
首先，从技术角度来说！
过去30年，A股总是在熊市底部跌至估值低估，然后升至高风险或以泡沫收场。
这就是有熊必有牛的循环规律，一定会发生，因为人性不会改变。
所以，从技术角度来看，如果第二轮牛市上涨到风险结束的话，会在-点左右。
不过，在我看来，牛市肯定会有泡沫，只是泡沫大小的问题。
这样的话，泡沫空间就会在-点左右！
因此，在风险区域，我们应该开始考虑逢高卖出，停止买入。在泡沫区域，我们应该在反弹时减少仓位，直到清除为止。
其次，从估值角度来看。
近十年来，A股被低估在40倍左右，低于40倍的都被错卖了。
因此，年、年、年等权重市盈率均达到40倍左右，甚至低于熊市底部区域。
当接近80倍时，往往达到高估、高风险的区域。所以如果超过80倍，其实就是泡沫。如果接近100倍，就是上一个泡沫的顶峰。
从目前60倍的全权重市盈率来看，仍有33%的风险到达空间。所以如果按照点来计算的话，点以上是有风险的。
而如果按照泡沫的100倍来计算，还有67%的空间。如果按照点来计算，那就是点左右！
因此，如果价格在点以上，可以考虑批量减仓或者逢高分时！
终于！
我想说的是，从历史数据来看，指数的涨幅往往在2-3点左右，就像998点涨到点，就像点涨到点一样！
那么本轮牛市从点开始，这至少是多点的结果。
然而，个股的涨幅往往强于指数。大多数股票在牛市中至少能上涨300%。
也就是说，当大多数股票从底部上涨4倍左右时，就是牛市已经见顶的信号。
每轮牛市个股的成长跨度都是有数据统计的
1）从年的998点到年的点，涨幅超过100%的股票有只，占家上市公司的91.4%！
2）从年的998点到年的点，涨幅超过300%的股票有只，占当时家上市公司的81.4%！
3）从年的998点到年的点，涨幅超过500%的股票有974只，占当时家上市公司的66.2%！
4）从年的998点到年的点，涨幅超过%的股票有500只，占当时家上市公司的34.0%！
5）年12月，年上交所创业板开盘585点，收盘点，涨幅超过100%的股票有只，占家上市公司的98%！
6）年12月，年上交所创业板开盘585点，收盘点，涨幅超过300%的股票有只，占家上市公司的71.5%！
7）年12月，年上交所创业板开盘585点，收盘点，涨幅超过500%的个股有只，占家上市公司的41.5%！
8）上交所创业板年12月开盘585点，年上交所收盘点，涨幅超过%的公司有306家，占家上市公司的11.2%！
毫无疑问，上证指数从点开始的行情走势确实是一次规模较大的牛市。银行、券商引爆领涨市场，题材概念、成长股创造赚钱效应。
现在投资者关心的问题是这个市场会持续上涨到什么程度？因为这决定了投资者的持有期限和最终的利润。
坦白说，这个牛市还能持续多久？我也不知道！
因为这个问题从时间维度上并没有标准答案。历史数据显示，有的牛市持续三到五年，甚至十年，比如美国股市的十年行情走势，而有的牛市则在三到五个月就结束了。
牛市的持续时间取决于市场运行的逻辑和逻辑是否始终存在，以及逻辑是否随着市场的深入发展而进一步变异。
例如：年至年的牛市中，人民币升值主线贯穿整个市场，但也具有明显的阶段性特征。前期，股权分置改革引爆市场。后期，年以后，人民币升值加速，GDP增速达到14%。这个时候，市场逻辑就变成了业绩驱动。这个市场的突然结束是一场金融危机，而这些事件是不可预测的。
幸运的是，我们可以从技术角度、基本面角度和历史数据角度对市场的高度进行一些研究和判断。
从技术角度判断市场高度
在利用技术分析来确定市场高度时，我们常用的方法有黄金分割法、早期高压等。
比如现在的行情是从点开始的，到了点的时候可能会有回调，我们用这个上涨的高度作为衡量标准。那么接下来的压力位分别是19.1%位、38.2%位、50%位、61.8%位、80.9%位.88、100%位、200%位。
当市场到达这些点位时，我们应该更加警惕，然后根据当时市场的其他因素进行综合判断来做出决策。
再比如，如果利用前期高压，最接近的目标是点，接下来大约是点、点、点，甚至点。在这些相同的地方你应该更加警惕。
根据货币政策是否变化判断市场走势
在A股市场上，到目前为止，这个指标的准确度还是相当高的。只要利率下行，央行开始宽松货币，股市就会掀起一波或大或小的走势。反之，A股市场的走势就不会有投机或投资机会。
最典型的例子是，年金融危机后，4万亿元投资启动，随后高铁、煤炭、水泥猛烈而来。股指迅速从点开始，在约180笔交易中达到点。
从历史数据中找出最低增幅，并以平均增幅作为参考
在A股的历史上，具有借鉴意义、值得参与的市场应该是股改之后的市场，也就是年之后的市场。
年11月至年8月，股指上涨约86%；
年6月至年11月，股指上涨约23%；
年7月至年1月，股指上涨约63%；
年2月至年7月，股指上涨约43%；
年3月至年1月，股指上涨约25%；
年1月至年5月，股指上涨约25%
显然，每轮参考意义的最小涨幅为20%。其次，时间跨度越长，涨幅越小，呈现慢牛走势。
目前以来的涨幅已经达到了24%左右，显然已经达到了最低涨幅。
另一方面，从目前的市场情绪、基本面、资金面来看，显然这一轮市场的增长不会只有这个涨幅。
再结合上面的其他分析，我的结论是，本轮行情的最终目标是点左右。
