西南证券郑连胜近日对鼎盛新材进行调研，发布了《电池铝箔高涨，龙头企业优势凸显》研究报告。本报告给予鼎盛新材买入评级，认为其目标价为72.60元，当前股价为50.91元，预计涨幅为42.6%。
鼎盛新材料
投资要点
推荐逻辑：1）新项目快速投产，下游优质客户深度绑定，新增产能有效消化，电池箔市场份额保持在40%以上；2）电池铝箔需求三年复合增长率为37.4%，长期供应无忧。预计龙头企业加工费仍将维持高位；3）规模优势提高生产效率，产量高，国产设备降低生产成本，碳涂铝箔利润持续提升，盈利能力大幅领先。
公司电池铝箔放量持续增长，长期保持领先地位：公司深耕电池铝箔行业多年，技术积累助力电池铝箔项目以便快速投入生产。预计-年出货量将达到12/18/25万吨，先发优势构筑行业壁垒。公司与主流电池、电动汽车企业达成战略合作协议，深度锁定重点行业客户，有效保障新增产能的消化。未来2-3年公司将保持40%-50%的市场份额。速度。
电池铝箔行业景气，龙头企业加工费预计维持高位：全球新能源汽车正处于高速增长期，动力电池出货量快速增长，清洁能源发展拉动高需求储能电池、消费电池稳步增长，预计年全球锂电池出货量将达到1,619GWH，电池铝箔需求将超过74万吨，三年复合增长率为37.4%。电池用铝箔厂商集中，但有效产能释放尚需时日。供应是长期的，不是即时的。规模和技术领先的龙头企业客户粘性较高，预计加工费仍将居高不下。
公司盈利能力突出，涂碳铝箔利润将持续提升：公司多规格的生产设备和订单类型有利于合理规划生产节奏，规模优势提高生产效率；73%以上的电池箔成品率高且采用国产设备降低成本；内蒙古新增产能直接采购铝水，电价低廉，固定设备布局优化，长期成本有望进一步降低；碳涂铝箔的加工费是普通铝箔的近两倍，公司碳涂铝箔的渗透率逐年提高，助力电池箔利润水平持续上升。
盈利预测及投资建议：预计公司年至年归属于母公司的净利润分别为1.35/1.78/22.0亿元，三年CAGR为72.4%，EPS为2.74/3.63/4.49元，对应PE分别为19/15。/12X。可比公司对应的平均PE水平分别为25/17/14X。鼎盛新材料专注于铝箔产品。电池箔量的持续增加将持续提升公司盈利能力，公司估值应享有溢价。我们给予鼎盛新材年估值20倍，对应目标价72.6元。首次覆盖并给予“买入”评级。
风险提示：需求疲软风险、扩产不及预期风险、海外业务风险、铝价大幅波动风险。
证券之星数据中心根据近三年发布的研究报告数据进行测算。天风证券孙小雅研究员团队对该股进行了较为深入的研究。近三年平均预测准确率为79.99%。预计年归属净利润81.2亿元，现价折算预测PE为30.49。
最新盈利预测详情如下：
近90天，共有13家机构对该股进行评级，其中10家给予买入评级，3家给予增持评级；机构近90天平均目标价为74.19。根据证券之星估值分析工具近五年的财报数据显示，鼎盛新材拥有良好的行业竞争力、平均盈利能力、平均营收增速。可能存在财务隐忧，需要重点关注的财务指标包括：生息资产负债率、应收账款/利润率。该股票的好公司指标为2星，其价格指标为2星，其综合指标为2星。
以上内容由证券之星根据公开信息整理，与本站立场无关。证券之星力求但不保证全部或部分信息的准确性、完整性、有效性、及时性等。如果您有任何疑问，请与我们联系。本文为数据整理，不构成对您的任何投资建议。投资有风险，请谨慎决策。
