随着市场逐渐消化9月加息50个基点，政策预期出现逆转迹象，美股夏季涨势遭遇严重阻碍。
美联储认为通胀仍处于令人不安的高水平，许多官员重申了抑制物价的决心，强化了进一步紧缩的必要性。机构担心，在物价上涨和经济放缓的压力下，加息可能会加剧潜在衰退的风险，从而冲击股市。作为推动市场的重要力量，散户可能面临新一轮的做空资金。
机构看空，散户积极入市
自6月份美联储决定以来，美国股市开始反弹，纳指较低点上涨近25%，进入技术性牛市。
BK资产管理宏观策略师鲍里斯施洛斯伯格在接受第一财经采访时表示，美股近期在两种理论之间来回切换。一种理论认为，通胀缓和和增长放缓给了美联储一些回滚激进加息的空间。另一个论点是，持续的高价格上涨加上强劲的劳动力市场迫使政策制定者继续加息。7月份通胀指标的下降提振了市场，但显然物价压力仍然非常快，美联储需要看到更多通胀下降的证据。这也是至少在9月仍会采取激进行动的原因。
散户投资者热情依然高涨，也是推动美股反弹的重要因素。VandaResearch数据显示，8月以来散户日均买入额为13.6亿美元，21日滚动买入额超过270亿美元。
除了成长股大幅反弹背后的抄底行为外，个人投资者对3B家居、GameStop、AMC等Meme股票的热潮在上周达到了高潮。以3BHome为例，VandaResearch表示，个人买入和看涨期权交易量飙升至过去历史平均水平的70倍以上。“散户对市场的影响力将会减弱，从8月底开始，大部分机构投资者暑假回归，股市可能会出现更多拉锯战。”
施洛斯伯格对第一财经记者表示，虽然美股不一定会测试上半年的低点，但投资者不应“得意忘形”。“从美债收益率走势来看，投资者押注美联储将继续大幅加息，因为消费者需求依然强劲，通胀依然火热。潜在风险是美联储在控制需求方面反应过度，这将影响经济。”他说。
高盛认为，通胀和经济增长的走势将推动下半年股市走势。但在美国股市经历了有史以来最好的夏季反弹之后，他们认为继续上涨的空间有限。高盛首席美国股票策略师戴维科斯汀(DavidKostin)在一份报告中写道：“对经济衰退的新一轮担忧几乎肯定会扭转近期的涨幅。”
花旗集团策略师德克威勒指出，美股已收复今年上半年的大部分跌幅，但随着近期对美联储加息的担忧再度升温，美股将再次转向下行，建议投资者减持持有股票。“目前美股的熊市涨势与历次熊市涨势的平均持续时间几乎一致，市场情绪也几乎回到了熊市反弹见顶时的水平，表明本次美股熊市涨势可能会结束相对较快。”
对冲基金在美股空头押注中积累了亿美元
数据显示，机构正在加大做空力度，押注美股目前的反弹将会结束。法国巴黎银行最新统计数据显示，在对冲基金推动下，美国股市机构空头头寸已超过亿美元，环比增加180亿美元。
法国巴黎银行美国股票衍生品策略主管格雷格布特尔在一份客户报告中表示，许多头寸“仍处于守势”，并强调美国股票空头头寸数量不断增加。布特表示，尽管有迹象表明美国通胀已从41年来的高位回落，但宏观前景可能需要更大规模、更持续的改善，以推动机构资金大规模重新配置回股市。
与此同时，金融数据提供商RefinivLipper的数据显示，近三个月来全球资本流向持续表现出对“卖空偏好”投资的浓厚兴趣。随着美联储加息，投资者质疑美国经济的持久性，资金继续在整体市场形成“净空头”敞口。7月，理柏专门的空头偏向基金流入约32亿美元，为年4月以来的最高水平。
RefinitivLipper高级研究分析师JackFischer表示，今年美国多元化股票基金的平均回报率为负14.2%，但其专门的空头偏向基金同期增长了8.8%。他表示：“无论我们是否处于衰退之中，争论都将继续，但我们可以看到，在整体市场反弹的情况下，敞口的需求和供应都在增长。”
在本轮反弹之前，美股今年已经经历了三次熊市反弹，都是由于经济数据不佳和美联储持续紧缩政策导致市场情绪波动。许多市场观点认为，乐观情绪可能会在短期内推动市场走高，但不能永远对抗基本面。
DWSGroup交易主管GeorgeCatrambone表示，“但如果市场继续上涨，你会发现估值变得捉襟见肘。”他进一步分析，“市场正在超越自身，标普500指数目前远期市盈率约为17.5。需要看到的是，阻力因素依然存在，例如俄乌局势对供应链和大宗商品的影响、新冠疫情的反复冲击等。最重要的是，美联储在降低通胀方面仍有大量工作要做。做。”
今天股市暴跌，就是所谓的“黑色星期五”。实在是难以预料！
从市场表现来看，券商板块跌幅最大，带动指数重挫。市场跌幅大于涨幅，只有国防军工出现下跌迹象。
