封面新闻记者马梦飞
10月30日晚间，随着韵达快递、申通快递分别披露年第三季度财报，A股四大快递公司顺丰控股、圆通快递、申通快递、韵达快递三季报，被释放。总体来看，四家公司三季度营收同比、环比均有所增长。净利润方面，仅有韵达股份出现同比下滑。
10月31日，A股物流股震荡走弱。截至中午收盘，顺丰控股报48.21元，跌3.35%；圆通快递报19.11元，跌1.55%；申通快递跌停，报11.2元；韵达股份跌停，报13.18元。
值得注意的是，有机构认为，四季度市场已进入传统旺季，行业景气度有望得到进一步修复和提升。
顺丰速运业绩遥遥领先
圆通利润增速最高
具体来说，顺丰控股作为“行业龙头”，第三季度营收和净利润均遥遥领先。不过，从基金角度来看，Choice数据显示，截至年三季度末，共有149只基金持有顺丰控股股份，较二季度末的789只基金大幅减少，部分基金持有顺丰控股股票。公募基金也逆势加仓。
数据显示，四家快递公司中，顺丰控股以690.83亿元排名第一，圆通快递137.58亿元，韵达快递123.86亿元，申通快递91.17亿元。其中，申通快递三季度营收同比增长54.72%领跑，顺丰控股以45.39%紧随其后。从营收环比增速来看，四家公司均实现增长。其中，申通快递收入环比增速也最高，达到16.77%。
净利润方面，四家快递公司三季度均实现了一定盈利。顺丰速运、圆通速运、韵达速运、申通速运归属于母公司的净利润分别为19.6亿元、9.98亿元、2.19亿元、万元。顺丰控股大幅领先。
其中一拖净利润同比增速最高，达到223.44%。申通快递同比实现扭亏为盈，净利润同比增长124.39%，顺丰净利润也同比增长88.83%。但韵达却出现下滑，净利润同比下降34.66%。
国家邮政局数据显示，1-9月全国快递服务企业累计业务量800.1亿件，上半年全国快递服务企业累计业务量512.2亿件。
值得一提的是，圆通速递10月17日发布投资者关系活动记录称，今年以来受多重因素影响，行业整体货量增速一直处于较低水平。现阶段，快递行业正逐步由高速增长转向稳定增长，逐步迈入高质量发展的新时代。过去恶性的价格竞争已经不可持续，行业竞争的方向已经从价格竞争转向价值竞争。
行业进入传统旺季
期待进一步修复
年10月24日天猫双11正式开启预售。随着一年中最大消费旺季的到来，快递也迎来了传统旺季。
光大证券10月28日研究报告称，国内疫情屡屡加剧消费低迷，快递行业需求增速持续处于较低水平。四季度市场已进入传统旺季。考虑到去年基数较低以及前期疫情影响，行业景气度有望进一步修复/提升。
商务部研究院电子商务研究所副研究员洪勇认为，未来快递行业将持续稳定增长，进入智能化、绿色化的高质量发展阶段。洪勇还提到，今年双11期间，“如何准确及时了解当地疫情政策，合理规划物流路线，及时向商家和消费者传达疫情信息，是疫情给快递企业带来的挑战。”
“快递与民生基本保障密切相关，因此是当前经济中恢复最快的。”洞察时代数字研究院首席研究员表示，未来快递行业业务量将持续增长，行业将向数字化方向转型。快递公司提供的服务质量也将显着提高。
国泰君安近期研报指出，预计快递行业四季度旺季利润稳定增长，全年业绩增长得到确认。年，行业竞争将阶段性放缓，疫情不改变利润的情况下，复苏趋势将确定。圆通、顺丰三季度利润超预期。预计第四季度旺季分部利润将稳定增长，全年业绩增长有望得到确认。从长远来看，目前的监管是相对理性和克制的，旨在确保行业回归良性竞争。快递行业规模经济显着，长期来看将继续自然集中。
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从快递市场四大阵营来看第三方），上述整个市场在过去的六个月里出现了一些变化：强者越来越强，弱者越来越弱，新进入者扰乱格局，竞争更加残酷，行业一体化正在加速。
快递行业仍是一个完全竞争的市场。虽然已经有不少巨头，但随着极兔的加入，老玩家面临挤压。
进入中国市场一年多，凭借低价优势迅速抢占电商市场的极兔快递，1月份日订单量稳定在万单。4月，极兔完成由博裕资本领投、红杉资本、高瓴资本跟投的18亿美元融资。投后估值达到78亿美元，超过圆通、申通、韵达等老牌快递公司。仅次于顺丰速运、京东物流和中通。
融资后，极兔拥有更加充足的资金流储备，不惧“价格战”。未来订单量超过百世快递和申通快递也不是没有可能。此外，极兔还是东南亚最大的电商快递公司。它还不断拓展国际业务，以差异化方式与其他快递公司竞争。
除了极兔快递、风网等已经上线进军电商快递市场的新进入者外，年初还有消息称哪吒快递正在四川等地开展招商活动，华东、华南、京津冀地区也相继成立。但查询国家邮政局官网显示，截至目前，哪吒快递尚未取得快递业务经营许可证。据消息称，哪吒快递已连续3次被拒，并已连续3次被拒。
据7月7日消息，国美近期对原有的“快闪店配送”业务进行了升级，从之前与顺丰、韵达、达达等第三方配送服务合作，转为自建团队强化快递业务服务。总体来看，“国美快递”的业务分为两部分：一是依托国美门店30分钟送达的同城配送网络；二是依托国美门店30分钟送达的同城配送网络。另一种是大型仓库调配的仓配一体化模式，打造高效的快递网络。该服务目前正在北京核心区试点。
当前快递市场竞争异常激烈，对于新进入者来说，快速抢占市场仍是首要策略。但“价格战”的背后其实是“成本战”，就是成本的优化。如果不断牺牲利润甚至亏损来换取市场，从长远来看是走不了多远的。只有提高订单量和营收，同时提高单件毛利和毛利，只有利率等数据做得足够有竞争力，你有定价能力，你才不怕“价格战””。
看似整体格局基本定型的快递行业，实际上正在发生巨大的变化。
1）中通继续逐步拉大与其他快递企业市场份额差距，大力推进快递、冷链、高端时效件，向综合物流发展；
2）韵达、圆通市场份额排名第二、第三。韵达联手德邦后，快递业务快速增长，而圆通则深化国际化发展战略，积极发展全球综合快递服务网络；
3）依托拼多多高速增长的极兔业务量快速增长。虽然未来订单量可能会超过百世快递和申通快递，但最终还是要看成本优化。毕竟，靠长期补贴做生意走不远；
4）百世快递和申通快递的市场份额开始下降，其中百世快递跌幅较大，正在加速调整；
5）天天快递宣布启动全面转型，暂停亏损的快递业务，重点发展同城业务。不过，苏宁上半年遇到阶段性挑战和困难，估计短时间内很难照顾好天天快递。
从顺丰、圆通、韵达四家A股快递物流公司近5个月的主要经营情况来看：
业务量方面，在电商快速发展以及快递公司宣布今年春节期间不休息的背景下。各快递公司业务量大幅增长。其中，顺丰共收件41.8亿件，同比增长40.88%，前5个月市场份额为10.54%；韵达共收件66.19亿件，同比增长51.85%，前5个月市场份额达到16.69%；一拖共收款59.23亿件，同比增长57.22%，前5个月市场份额达到14.94%；申通快递累计收款39.24亿件，同比增长57.22%。增长47.96%，前5个月市场份额达到9.9%。
从中通和百世快递一季度财报数据来看，中通继续保持业务量领先，一季度完成业务量44.75亿件，对应市场份额达到21.66%。百世快递一季度包裹量突破17亿件，市场份额较年全年下降2.49个百分点，占比仅为7.75%。
显然，申通快递和百世快递的快递市场份额正处于下降期，尤其是百世快递。背后的原因是申通快递和百世快递整体运营成本较高。在“价格战”背景下，优势并不明显。
从最新动向可以看出，申通快递已经开始与多个社区团购平台合作，开设网格仓，通过新业务扩大商品数量。现在新零售发展呈现“短链近场”趋势，新快递场景未来仍有很大增长空间。申通快递末端有大量网点，有人力和运输工具。一般来说，它与社区团购的仓库网络结构相匹配。这不仅可以开拓新的业务增长点，也为终端快递网点提供新的商机。
但社区团购生鲜产品对运营管理规范和供应链整合有更高的要求。申通快递能否孵化出新一代短链配送能力，满足社区团购、C2M的需求，还有待观察。
白石目前仍处于大调整期。去年年底，王晓庆接替周绍华出任百世快递事业部总经理。同时，百世将逐步退出“门店+”业务，并计划通过多种措施进一步整合快递、快递运输、供应链等主营业务。一季度，百世快递业务产品结构调整后，单票成本得到明显改善。当然，百世不仅仅是一家快递公司。其多元化综合物流服务布局已久，也具有一定的领先地位。
回归市值，虽然整体营收和业务量均呈正增长，但由于“价格战”，各公司净利润并不理想，导致市值普遍下滑。截至6月30日，顺丰速运市值仅为亿元。由于今年一季度亏损，市值较年初下跌30%。中通具有明显的市场份额领先优势。同时，凭借出色的成本控制，其净利润形势良好。整体市值跌幅最小，仅5%；韵达、圆通、申通、百世、德邦整体跌幅均超过10%。
当然，随着4月初百世快递和极兔快递因低价倾销被罚款，预计快递的价格竞争将得到阶段性缓解，草案的出台也将恢复利润今年二季度快递企业的业绩受到一定影响。
年上半年，对于顺丰来说是一个大动荡的时期。由于一季度业务亏损，市值较年初下跌30%。但长期来看，随着四网融合项目建设的投入以及技术能力的领先，顺丰速运的长期竞争力仍将得到巩固。
4月，顺丰速运时效性产品进一步升级优化。调整后，原有时效性产品矩阵变更为包含顺丰当日、特快专递、标准快运三大产品。
顺丰经济快递分为标准快递陆运、特价快递、特快专递三部分。特快专递在经济快递中的占比从年的35%提升至年的67%。经济快递板块年全年收入441亿元，同比增长64%。其中，新一代顺丰速运瞄准中高端电商市场。发挥顺丰直营优势，主打时效性高、性价比高的产品。针对中低端电商市场，顺丰特惠与丰旺快递联手提供更具性价比的产品和服务，多组合模式为客户提供相对稳定的时效保障和高性价比服务选项。
至此，顺丰速运的快递产品已根据不同行业、客户群体、场景的多元化需求进行全面布局。此次产品优化，一方面保证稳定的产品时效、优质的客户体验、精准的服务交付；另一方面，不断优化运营模式，提高资源效率，为客户提供高性价比的服务，帮助客户降低成本。提高效率。
总体来看，顺丰速运去年在优惠套餐的带动下，经济产品收入规模和市场份额加速提升。尽管今年市场份额有所下降，但随着时效性产品的调整以及“丰网”的上线，顺丰速运的电商市场份额有所提升。预计市场规模将继续扩大。
今年5月，京东物流在香港联交所主板正式挂牌上市。截至7月8日，其市值突破亿港元。此次在香港上市，标志着京东物流进入了新的发展阶段。募集资金将重点布局综合供应链，包括升级拓展六大物流网络），强化供应链整合能力。
京东物流在快递业务上的策略是聚焦中高端市场，构建纯粹直达的高效快递网络，兼顾京东商城的物流配送和社会化个人快递。京东快递虽然规模仍不如顺丰速运、通达速运，但已经获得了良好的口碑，在服务和时效上可以与顺丰速运直接竞争。
今年4月，京东快递宣布再次开始加快配送时间。在去年快递速度提升的基础上，今年我们将通过加大资源投入，进一步加强公路、铁路、航空跨区域网络能力建设，提供高时效的递送体验。目前，京东快递主打中高端运输，拥有高效的快递服务和全场景、个性化的服务体验。整体价格也低于顺丰。
此外，中通快递正式推出“标准快递”产品，进军中高端市场。中国邮政近期启动新一轮提速。此次邮政大提速覆盖全国“+”城市，多个省实现次日达。随着速度更快、价格更低，中高端快递的竞争将愈发激烈，这也将给顺丰带来诸多挑战。
总体来看，在整个快递市场，无论是商务还是电商包裹，市场竞争都在进一步加剧。对于快递公司来说，获得更大的市场份额至少在未来几年至关重要。考验的是快递公司差异化、多元化的发展策略、成本优化、服务体验。关键还是在现金流、融资能力、人才培养、场地车辆等基础设施能力和技术能力方面。
作者|小周伯通
来源|物流沙龙
本文为作者个人观点，不代表物流沙龙立场
现在我们的日常生活已经离不开网上购物了，这让我们的生活方便了很多。电子商务的发展需要物流体系的完善。今天我们就来和大家聊聊中国最大的物流联盟“三通一通”中的优秀企业韵达股份。
在开始分析韵达股票之前，可以先了解一下物流行业的龙头股名单。点击查看：宝讯：物流行业龙头股名单
1、从公司角度
公司简介：韵达股份有限公司主营业务为综合快递物流服务。它是中国领先的快递物流公司之一，正在全力打造智慧快递物流生态系统。韵达公司业务范围涵盖快递、仓储配送、国际业务、云便民、商贸、新业务“生态圈”，致力打造中国最先进、世界一流的综合物流服务商。
公司的基本情况大家都已经了解了。现在我们就跟大家聊聊公司的核心竞争力，看看是否值得投资？
优势一、国内快递行业龙头企业之一
韵达股份作为国内快递行业实力最强的企业之一，始终保持对核心资产和核心资源的投入，深度融合自动化智能设备、网络信息平台和业务。通过实施加盟商自营、改善货品结构、自营转运中心等策略，提升了快递时效、人均效率、运营效率和服务质量等管理指标，有效降低了运营成本和整体时效。
韵达在技术数字化、管理智能化、装备智能化、枢纽换乘中心直营、人才队伍稳定等方面具有明显的竞争优势，是公司的核心竞争力。
优势二、全网络、各环节实施一体化数字化智能管控的领先优势
自成立以来，韵达一直秉承对科技的不懈探索，充分利用技术创新和智能化管理的有效驱动力，聚焦全网核心资源，在转运中心、自动化设备、高效核心功能区深入开展信息化、数据化、智能化建设和升级。
截至目前，在实现全网全环节一体化、数字化、智能化管控方面具有非常明显的竞争优势，进一步加速科技与精细化运营管理的完美结合，推动公司向物流转型。科技集团，打造以快递业务为核心、周边产业链协调发展的科技型服务公司。
由于篇幅有限，我针对韵达股份的具体深度报告和风险提示撰写了这份研究报告。想要了解更多的朋友一定不要错过：【深度研报】韵达股份回顾，推荐收藏！
2、从行业角度来看
从国内来看：一方面，网购渗透率不断提升、下沉市场潜力释放、直播电商等新增长点将持续为快递行业提供动力。服务保障能力不断增强，支撑快递需求有效释放。预计快递量将保持快速增长；其次，行业竞争持续加剧，但监管力度加大，价格战阶段性缓和的可能性很大，龙头企业提高盈利能力的可能性很大，使得壁垒比以前更强。稳定的。
从国际角度看：内需稳定+外贸蓬勃发展。通过推动国内国际一体化，快递、物流、供应链产业快速发展。
总体而言，我认为韵达股份作为机械设备领域排名较高的企业，有望在行业改革升级的最重要时刻进入快速发展阶段。然而文章跟不上市场的变化。如果你想更准确地了解韵达股份的发展趋势，那么点击链接，你可以向资深投资顾问询问这只股票的信息，看看韵达股份目前的市场价格是否是买入的时机。卖出好时机：【免费】测试韵达股票。还有机会吗？
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