每位记者
今年1月19日，基金业协会发布公告称，部分私募基金管理人涉嫌通过网络平台从事非法证券业务，个别证券期货经营机构为非法证券活动提供便利。对私募基金管理人予以注销登记，对为非法证券经营活动提供便利的机构给予暂停登记6个月的纪律处分。
而这只是当前私募股权混乱的冰山一角。投资宝每次调查发现，市场上10倍杠杆配资活动死灰复燃。此外，私募股权也正在成为资本配置市场的主要参与者。有的资本配置公司高管甚至直接担任私募机构高管。每一个投资宝通过调查、采访，揭露了私募股权在资本配置市场背后的种种乱象。
A股受追捧，10倍杠杆资金配置重出江湖
随着A股市场回暖，市场场外资金配置出现回潮迹象。在私募圈子里，每天都有很多关于资金配置的信息，大部分都可以达到5倍杠杆。天天投资宝在调查中发现，近期从配资公司收到的信息显示，目前最高杠杆可达10倍，场外高杠杆配资又重新浮出水面。
杠杆资金重返A股市场
随着A股热度持续走高，融资客户参与热情明显提升。WIND数据显示，3月23日融资融券余额.29亿元，较上一交易日增加7.02亿元，实现四连增。此外，今年2月份新开立信用证券账户的投资者总数为户，环比增加户。其中，个人投资者19,982户，期末开立信用证券账户的投资者总数427.96万户。
在私募圈子里，资金配置销售人员也变得活跃起来，圈子里每天都充斥着各种资金配置的信息。每个投资宝甚至一天之内接到了三个基金配置销售人员的电话。成都一家资金配置公司销售人员介绍，目前采用的是个人独立账户，客户可以在任何一家券商开户。投资宝每次调查都发现，不少线下理财公司与证券公司合作。无论券商规模大小，只要客户认可，融资公司都可以提供现成的账户供客户选择。
一些资金配置公司不仅对小额资金配置业务收取高额利息，而且对证券公司收取的交易佣金收取高比例，基本都在“6万”以上。如果融资客户积极交易，券商也会受益，券商会将部分交易佣金返还给融资公司。因此，融资公司不仅赚取资金利率，还获得交易佣金佣金。这也是很多金融公司极力推荐客户的原因。短线操作的主要原因。
10倍场外杠杆配置再次出现
年A股牛市中，场外资金配置起到了推波助澜的作用。据中国证券业协会年6月数据显示，场外资金配置活动主要客户资产总额近亿元。自年7月证监会开始调查场外资金配置以来，A股市场经历了踩踏、暴跌，时而出现“千股跌停”的局面。这使得各方对于场外资金配置的热情降到了冰点。
但各家投行在调查中发现，场外资金配置公司的资金配置业务并没有随着市场低迷和管理层清理而停止，只是降低杠杆、缩小规模。大多数的杠杆都是5倍，比之前的10倍要低很多。随着市场情绪回暖，10倍高杠杆配置卷土重来。投资宝收到的资金配置公司信息显示，目前最高杠杆可达10倍。
成都一家资金配置公司销售人员介绍，对于小额资金配置，配置者每月需要收取3分钱的利息，即年化利率为36%。场外资金配置的实际年化利率一般在20%至36%之间，具体金额取决于客户配置的资金数额。
深圳一家资金配置公司的销售人员向美景投资宝表示，目前市场处于缓慢复苏阶段，风险已得到较大释放。出于风险考虑，资金配置公司一般提供3倍至5倍之间的杠杆，并要求单只股票的持仓比例不能超过60%。该业务员还表示，自年10月以来，进行资金配置的客户越来越多。目前，由于资金额度紧张，对于小额资金配置业务，“3分钱”的月利率是没有商量余地的。目前能生存下来的融资公司很少，所以利率不能像以前那样协商。
公司调查
推销员通过推荐私募股权股票来吸引客户。配资公司原法定代表人与私募股权高管同名。
每家投资宝前期收到消息称，一家名为成都明耀资产的资金配置公司表示，只要在他们公司进行资金配置，就可以为他们公司的私募运营提供个股推荐。客户。为此，各家投行进行了调查，发现该私募股权机构的一名经理与配资公司的法定代表人同名，据公司人员介绍，分配公司投资公司与提供股票信息的私募股权公司之间存在关系。公司人员利用私募机构提供个股买卖信息作为对外营销噱头，吸引客户参与资金配置。
私募推荐成为资金配置公司吸引客户的工具
说起明耀，由于同名，投资者可能更多地想到私募大亨曾肇雄。
接到消息后，凡投行以客户名义对成都明耀资产展开调查，发现存在该公司提供的消息在其办公楼下。私募机构——西藏明耀资产的门牌信息，但我没有看到成都明耀资产的门牌信息。每次我查看投资宝并根据地址信息前往其所在楼层时，都发现成都明耀资产和西藏明耀资产在同一楼层，并且合作。在每家投资宝门口，可以看到该公司至少有10名电话推销员，不断给客户打电话推荐公司的资金配置业务。
成都名耀的一位资产销售人员告诉秘境投资宝，“如果你在我们公司做基金配置，我们可以向基金配置客户推荐公司私募股权的股票交易信息，这些大.资本客户。随时可能出现连续涨停的股票。”此外，该公司销售人员还表示，“他所在的资金配置公司与提供股票信息的私募存在关系”。据了解，该配资公司业务人员在开展业务过程中，利用旗下私募机构提供个股买卖信息作为对外营销噱头，吸引客户参与配资。
事实上，资本配置公司对外开展业务时，“定向增发”是证明资本配置公司含金量的营销手段。当壹都投资联系深圳一家资金配置公司了解其资金配置业务时，该公司工作人员告诉壹都投资，他们公司是一家私募股权机构，但天天资本投资宝在中国证券投资基金业协会网站上未查到该公司的任何注册信息。
“吕清源”曾出现在两家公司
每家投资宝今年2月初通过“天眼查”查询了成都名耀资产的工商注册信息。成都明耀资产的执行董事兼总经理为吕清源，而根据“天眼查”公司信息显示，西藏明耀资产的工商信息也显示，有一位“吕清源”担任职务。私募股权机构经理。国家企业信用信息公示系统显示，成都明耀资产执行董事、总经理确实为陆清源。
西藏明耀资产已成功在证券投资基金业协会注册，并发行了多款私募产品。同时，成都明耀资产与西藏明耀资产的合作关系也得到了成都明耀资产业务人员的认可。调查中，其中一名业务员告诉秘镜投资宝，私募股权西藏明耀资产和资本配置公司成都明耀资产拥有普通股东，注册地在西藏，在成都设有办事处。此外，西藏明耀资产工作人员还向每家投资宝表示，两家公司此前大股东相同，但公司前期发生了变化。
据《国家企业信用信息公示系统》显示，西藏明耀资产于年11月进行了变更，其中，“吕清源”转让了其所持20%的股份，但根据变更后的高级管理人员备案事项显示，“陆清源”仍留任高级管理人员。
3月30日，每家投资宝再次查看“天眼查”发现，成都明耀资产于年2月20日发生变更，其中公司法定代表人由“吕清源”变更为袁鹏程方面，投资人也从刘为民、路清远、詹斌变更为袁鹏程。然而，当我再次查看“国家企业信用信息公示系统”时，却再也看不到西藏明耀资产的高管信息。
账户调查
因“每人三户”限制，资金配置公司员工招揽家属开户
目前场外资金配置在一些具体方面与过去有所不同。例如，出借的资本配置账户均为自然人账户，不易被监管机构发现。中登公司于年10月14日宣布，投资者最多可申请开立3个账户。限制自然人投资者账户数量，将抑制自然人账户进行场外融资。因此，很多理财公司要求工作人员在账户紧张的时候要求家人开户。
一人三户制抑制场外资金配置
与以往的仓库调配模式不同，现在的场外调配系统不再需要HOMS仓库调配系统和“拖拉机账户”。通过自然人独立账户进行操作，不易被监管机构发现。中登公司于年10月14日公告，自然人和普通机构投资者最多可申请在同一市场开立3个类似账户。并明确，投资者在年10月15日之前已开立账户。如果符合账户实名管理要求，开立和使用的同类型证券账户超过3个，且确有需要的，实际使用后，投资者可以继续使用。对于长期未使用的现有账户，将按照规定纳入休眠账户管理。
对此，有私募专业人士在朋友圈表示，单个投资者最多可开立三个证券账户的要求将在一定程度上阻碍场外资金配置活动，并限制单个投资者的账户数量。投资者将遏制它。使用此类独立账户进行资本配置活动。《21世纪经济报道》还透露，监管层之所以降低个人账户开户上限，与监管层发现的诸多问题有关。一方面，一人多账户政策实施后，部分账户利用率较低，正常投资者不需要开立那么多账户。另一方面，一人多户导致出现用账户借贷取代原有融资模式的现象。此次调整也是为了遏制账户借贷、个人账户场外融资等违法行为。
由于账户紧张，员工要求家人开设账户
事实上，在调查过程中，各家投行都遇到过某配资公司的销售人员表示，该公司利用少数员工持有的身份证，利用“一号通”开立新账户。人、多户”机制。向融资客户借出多个证券账户。届时，一个人的身份证最多可以开立20个证券账户，这些账户中的资金可以通过存管银行统一管理和安排。现有的部分资金配置账户仍为“一人多户”时期开立的账户。当时，资金配置公司积累了大量的个人账户。
目前，由于监管要求一人不能开设超过3个股票账户，资金配置公司持有的独立账户数量受到限制。但随着业务规模的扩大，特别是市场状况的改善，资金配置的客户越来越多，资金配置公司的独立账户也越来越紧张。成都另一家资金配置公司的销售人员告诉美晶投资宝，公司正在动员公司核心成员招募家庭成员开户。
深圳一家配资公司的工作人员也告诉京珠报，目前所有股票配资都采用独立账户。随着业务规模的扩大，用于资金配置的账户越来越少，并且已经被用完。没有了。名额紧张的时候就得排队，所以公司使用的账户都是公司员工及其家属必须开立的股票账户。
有市场评论人士表示，部分投资者可以通过多个账户之间的频繁交易来操纵股价。一些机构开设“一人多账户”，为部分场外投资者提供账户操作，构成违法行为。事实上，普通投资者根本不需要这么多账户，而真正需要这么多账户的往往是涉嫌操纵股价的人。
模式调查
推荐股票并代为操作。微信推动场外资金配置运营“一站式”产业链。
每家投资宝在调查中注意到，目前OTC资金配置在运营模式上出现了新花样。除了纯粹的资金配置业务外，市场上还存在“资金配置”业务。“推荐个股”、“代他人资金配置操作”等新业务模式也通过微信对外推广，整体呈现“一站式”产业链管理趋势。
资金配置提供个股买卖信息
调查中，每一个投资宝注意到，当投资者想要获得更高的回报时，销售人员会给出一种新的资金配置模式，即在收取资金配置利息的同时，进行账户管理还收取费用，这意味着资金配置公司不仅提供资金，还为客户提供个股买卖信息。例如，深圳的资金配置公司可以提供类似的资金配置业务服务。该公司在提供资金的同时，还提供股票推荐服务，但不涉及个股买卖点提示。
这家位于深圳的资金配置公司向客户收取1.6%的资金配置月利率，同时还收取2%的账户管理费。公司有人还给每个精智宝发送了微信ID链接。点击后可以看到这是一个“微店”的链接，里面的内容主要介绍各种比例。资金配置项目计划为小额账户10万元，大额账户万元。资金配置账户预警线设置为保证金的50%，平仓线设置为保证金的60%。另外，还有一些涉及股票交易信息的收费项目，有的是个股交易指导信息，有的是所谓的重组股票交易信息，还有的是销售股票交易软件的信息，形成了一个全产业链。资本配置操作。模型。
资本配置、利润分享、代理经营
上述深圳配资公司的工作人员也向秘境投资宝表示，还有第三种配资运作模式，即除了每月1.6%的利息进行配资外，没有收取账户管理费，仅分享利润部分。这项服务主要是资金配置公司不仅提供资金，还提供个股买卖点的提示信息，指导客户操作，让客户安全赚钱。但我们不会针对一般的小额资金配置客户这样做，只针对规模在500万元以上的客户，主要是我们带领客户操作的精力有限。对此，有私募业内人士指出，这种方法其实很简单，因为参与资金配置的客户较多，资金量较大，很容易拉升小股。
上海明伦律师事务所王志斌律师在接受天天投行采访时表示，如果向公众推荐股票，那么这种行为就构成了证券咨询业务的定义，可能会被视为证券咨询业务。从事证券咨询业务的，需要按照证券法的规定取得参与资格。此外，上海汇鼎律师事务所程金海还向觅景投资宝表示，对于资金配置公司、私募股权公司向外部推荐个股的行为，也必须具备相关投资咨询资质，否则这是一种违规行为。
