经济导报记者石超
北京时间11月11日凌晨，因美国10月消费者价格指数(CPI)低于预期，美股和黄金大幅上涨。截至收盘，道琼斯工业平均指数上涨3.7%，标准普尔500指数上涨5.54%。纳斯达克综合指数上涨7.35%，创年3月以来最佳表现。纽约证券交易所主力黄金期货合约上涨2.64%至每盎司.0美元，创近两个月新高。
据悉，美国10月份CPI同比上涨7.7%，低于市场预期的8%。有分析指出，美国10月CPI低于预期，高通胀开始消退的信号减轻了美联储大幅加息的压力。CPI数据公布后，美联储官员的评论暗示有理由很快放慢加息步伐。
中金公司研究部董事总经理、战略分析师刘刚在最新研究报告中指出，美国10月通胀数据明显低于市场预期，整体通胀和核心通胀环比改善均超预期——按月计算。这也是半年多来，第一次出现这种情况。通胀改善幅度超出预期。这一积极变化的意义在于，消除了美联储加息路径和利率进一步上涨的风险，而市场因利率上升而对分母的压力导致资产逻辑从当前现金转向国债和成长股。
刘刚认为，在基准情景下，美国表观通胀预计将在今年三季度见顶，明年二季度有望恢复到4%左右；核心通胀也在年内达到顶峰，但在第一季度缓慢下降，并在第二季度开始进一步下降。第二季度末恢复到4%左右。
在这种预设的通胀路径下，预计从现在到明年年底，美联储的政策路径可以分为三步：在接下来的一两次会议上，可能会先退一步），然后明年一季度左右停止加息，下半年降息的预期加大，甚至可能转变为降息。
对于A股市场，受访分析师认为，在A股估值处于历史底部之际，战略投资的价值持续凸显。随着企业利润回升，投资者选择优质产品分批配置或重点逢低吸纳。
渤海证券11月主要资产配置报告指出，对于A股市场来说，未来业绩的恢复仍需要一个过程，但市场估值处于底部，下行空间不大的基础上，存在机会好的方面。就黄金而言，随着美联储加息并进入尾部区间，美元指数上涨动能逐渐减弱，预计将带动黄金走向震荡上行走势。
1、为什么美国股市一直在上涨，而A股却一直在低位徘徊？根本原因是什么？根本原因是两国股票市场的功能不同。A股从一开始就是为了实体经济融资，特别是为国有企业提供支持。它的功能和定位是融资，而不是让投资者从投资中获利。美股虽然也有融资功能，但最重要的功能是投资，就是为投资者赚钱。因此，两者的出发点不同，产生的结果也不同。此外，美股投资者多为机构投资者，而A股投资者则以散户投资者为主。这也是一个原因。在股市投资中，散户缺乏技术、信息和资金，无法进行长期合理的投资。他们往往盲目追涨、炒作垃圾股，无法形成真正的价值投资，而价值投资才是长期牛市的基础。这也是A股总是牛牛熊的原因。另外，A股退市制度还不够完善。新股大量发行，但退市的却寥寥无几。股市只能进进出出，现有资金越来越紧张。然而股市的上涨需要资金，资金不足制约股市的上涨。2、两个因素：资金和期望。一般来说，分析股市时，大多数会分析估值和基本面支撑。但这里我们不探讨这两个因素的影响。因为估值问题，美股估值并不低。道琼斯指数的市盈率已经达到30多倍，而A股的估值却很低。沪深300指数的市盈率仅为13倍。首先，我们来谈谈资金。美国股市为何飙升？因为美国股市有充足的资金支持，大量的资金可以推高股市。3月份，美国股市因流动性危机出现熔断，一个月内暴跌四次。美元短缺。此后美联储开始印钞，大量流动性被释放。钱到了股市，自然就推高了股市。毕竟美国幅员辽阔，是美国大多数人的财富来源。美国家庭大量资产通过共同基金等方式间接投资于股市。其次，我们来谈谈期望。美股上涨受到预期推动。比如去年就跌了好几次。不过，美联储通过多次利率调整和讲话释放出明确预期，使得投资者对股市未来仍持乐观态度。只有乐观的人才会买股票。
美联储QE3对A股影响总体正面。
QE3引发的美股上涨，可以有效带动全球股市上涨，对A股上涨形成有利支撑；QE3将提升全球估值水平，使得A股整体估值水平相比国际市场更加被低估；QE3导致美元大幅贬值，国际资本急需转移至稳定的市场。这将促使更多的国际热钱流入我国，也将带动A股市场；QE3将带来全球资产价格上涨，直接影响A股市场。以黄金股为代表的资源股上涨。
