中新经纬10月21日电据英国《金融时报》21日报道，黑石集团利润下滑、财务状况收紧以及股市估值暴跌，导致该公司投资产品销售大幅放缓。全球最大的另类资产管理公司。
报道提到，根据周四公布的第三季度业绩，黑石仅出售了150亿美元的资产，仅为该公司上一季度出售金额的一半，这削减了其通过营利性销售投资获得的利润。由于资产销售放缓，黑石集团的可分配利润同比下降16%至14亿美元，即每股1.06美元。
报告称，黑石集团还削减了其庞大投资组合的价值，调整了资产估值，以反映利率上升和经济放缓导致的全球股价大幅下跌。黑石削减了其旗舰企业私募股权和房地产基金的价值，从而降低了其未售投资的总体价值。其私募股权基金评级下调0.3%，房地产和“二级市场”基金评级分别下调0.6%和2.3%。
报告指出，现有投资者本季度从此类基金中赎回了创纪录的超过100亿美元，近几个季度的赎回数字令分析师感到担忧。尽管资金继续涌入黑石，但投资者正在密切关注洪水是否会放缓。
报道提到，由于担心股市下跌将减缓新投资者对黑石基金的认购，黑石股价今年已下跌超过30%。
据公开资料显示，中联重科是国内工程机械装备制造领域的龙头企业，也是国家首批创新型企业之一。主要从事工程机械、农业机械的研发、制造、销售和服务。其中，工程机械包括混凝土机械、起重机械、土石方施工机械等；农业机械包括耕作机械、收获机械、烘干机械、农业机械等。
该公司的机械销售包括一般赊销、融资租赁和抵押。今年上半年，公司实现营业总收入222.62亿元，同比增长51.23%；归属于母公司净利润25.76亿元，同比增长198.11%；经营现金流35.75亿元，同比增长124.19%。
对于中期净利润近倍增长的中联重科来说，黑石集团减持的理由是什么？
原因可能是看空公司农机业务。
从中期行业营收来看，公司主营业务之一的农业机械实现营收9.11亿元，毛利率10.37%，远低于工程机械行业。%）和金融服务。而且，公司农机收入同比下降2.57%，是三大业务中唯一出现下滑的业务。
公司表示，上半年机械行业主要受市场需求低迷、粮价低迷、补贴效应减弱影响，导致传统农机市场销量下降，因此收入也同比下降。
当前，农机行业仍处于转型升级时期。言下之意是，公司未来在该行业的营收可能仍会下降。
回顾近几年的营收统计，中联重科在农机行业的营收也从年的34.5亿元大幅下滑至去年底的14.8亿元，营收缩水过半。
据农机360网统计，截至今年6月28日，国家农机购置中央补贴额度总计180亿元，但仅发放25.27亿元。
此外，国际农机跨国公司迪尔、久保田现已进入中国农机市场，使得行业竞争更加激烈。在市场低迷的情况下，加上外部玩家的攻击，未来中联重科在农机行业的处境仍可能举步维艰。这或许也是黑石集团在该公司股价年内翻倍多后决定减持的重要原因。忧虑。
黑石集团减持是否过度？
不过，如果抛开农机行业，看看公司在工程机械行业的表现，就会发现上半年中联重科工程机械产品的销售情况较为理想。
其中，混凝土机械、起重机械销售收入大幅增长，同比分别增长31.15%、94.75%。
与农机行业持续下滑不同，目前产业机械行业在国家推动供给侧结构性改革的前提下正在加速整合，主要产品的市场需求持续向龙头企业集中。——中联重科作为工程机械行业的龙头制造企业自然将受益于此。
下半年，随着央行降准、剩余专项债券发行，以及贸易摩擦带来的经济下行压力，国内“大”基建将再次“呼之欲出”：据悉，川藏铁路、临港自贸区等无论是施工技术还是建设规模都堪称“大”的项目近期相继启动。
在大规模基础设施建设如火如荼的前提下，中联重科的起重机械、混凝土机械下半年实际上有望继续畅销。
由于中联重科工程机械营收占比较高，即使农机再次下滑，公司工程机械营收大幅增长或足以覆盖农机营收下滑，或将继续实现营收和利润。大幅增加。
从上周公司投资者关系活动记录披露的情况来看，今年上半年，剔除政府补贴，农机业务板块亏损实际上大幅收窄。主要原因是公司产品结构发生变化。调整经济作物农机结构。
上半年，尽管产品结构得到优化，但公司农机板块未能实现盈利的主要原因是旧机型库存需要清理。
据公司解释，下半年农机板块业务应该会出现明显好转。
此外，即使农机板块短期内仍不见好转，但长期来看，鉴于国家“智慧农业”政策的实施，中高端农机或将主导行业将来。对此，拥有技术和研发优势的中联重科或许能够凭借技术优势重新占领农机领域市场。
对于公司下半年的业绩走势，几大券商一致看好中联重科。
华创证券认为，下半年需求端房地产投资或将维持高位，基建投资有望企稳。加上环保因素推动的需求更新，公司起重机混凝土机械预计将保持增长。新产品方面，公司高空作业平台取得良好开局，未来或将成为高空作业平台领域的一线企业；新型土方机械产品已完成全国各省级销售及服务网点的布局，也可能成为公司未来新的增长点。
因此，机构将公司盈利预测上调至-年EPS分别为0.54/0.64/0.71元，对应PE10/9/8倍，并给予公司年12-13倍估值水平，并调整目标价区间至6.48-7.02元。
无独有偶，瑞信近期也发布报告称，公司两大主打产品上半年销量大幅增长，毛利率也分别增长5.2个百分点和3.8个百分点分别点。整体毛利率上升4.5个百分点至30%。因此，今年、年和年的盈利预测也分别上调18%、23%和24%，以反映公司上半年的业绩。目标价上调至6.91港元。
综合券商的意见以及下半年基建行业的走势，无论黑石集团减持的原因是什么，这一决定或许都不算太明智。
资源链接：
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书名：资本之王
作者：【美】大卫凯里
译者：巴曙松
豆瓣评分：7.6
出版社：中国人民大学出版社
出版年份：-11-30
页数：350
简单的介绍：
全球私募王者黑石的成长史
全景展示私募股权行业，一本了解全球私募股权行业的权威书籍：财富金字塔构建的故事；创造者与掠夺者的风雨传奇；私募股权行业的并购饕餮盛宴；
本书与黑石创始人彼得彼得森的自传《黑石的开始，我的巅峰》从两个不同的角度构成了黑石完整的成长史；
国务院发展研究中心金融研究所副所长巴曙松主持翻译
联想控股股份有限公司副总裁、弘毅投资总裁赵令欢，中国人寿集团公司副总裁、中国人寿资产管理公司董事长缪建民，平安资产管理公司总经理万芳中国联合推荐
一个关于财富金字塔构建的故事：黑石从一家只有三个人的小公司成长为美国最大的上市投资管理公司。创始人史蒂夫施瓦茨曼(SteveSchwarzman)3.98亿美元的年薪和黑石6.84亿美元的IPO收益从何而来？
创造者与掠夺者的风雨传奇：看清私募股权公司固有的两面性。他们是掠夺被收购的公司还是帮助它们共同发展和增加价值？
私募股权行业的并购饕餮盛宴：黑石及其同行不仅在全球范围内掀起了并购浪潮，还向华尔街的高盛、摩根士丹利等金融巨头发起了挑战。黑石仅控制51家公司、员工50万人，年销售额却高达亿美元！
关于作者：
大卫凯里
约翰莫里斯
他目前是《道琼斯投资银行家》杂志的编辑。此前曾在《商业》杂志伦敦和纽约分社工作，主要负责私募股权行业的报道。哈佛大学法学博士。
