短短一周时间，蚂蚁科技集团有限公司顺利IPO发生了变化。
11月3日晚间，上交所发布公告称，近日，贵公司实际控制人、董事长、总经理接受有关部门联合约谈监管约谈。贵公司还通报了金融科技监管环境变化等重大事件。该重大事项可能导致贵公司无法满足发行上市条件或信息披露要求。因此，决定暂停蚂蚁集团上市。
随后，蚂蚁集团也发布了暂停H股上市的公告，并表示：“公司将尽快公布暂停H股上市及退还申请资金的进一步细节。”
针对A股、H股暂停上市一事，蚂蚁集团发表《致投资者》文章称，对其给投资者带来的困扰深表歉意，公司将按照相关规定妥善处理。两个交易所的规则。跟进。“我们将就下一步发行上市事宜与上交所及监管部门保持密切沟通，并及时披露相关信息。”
蚂蚁集团为何此时按下IPO“暂停键”？
蚂蚁集团IPO为何此时按下“暂停键”？业内观点认为，这可能与监管环境的变化有关，尤其是11月2日银保监会、人民银行等部门起草的《网络小额贷款业务管理暂行办法》征求意见）》。
其中，针对联合贷款，《办法》第十五条明确提出了四项详细监管要求。业内普遍担心，“在单笔联名贷款中，经营网络小贷业务的小贷公司的出资比例不得低于30%”。“这个监管指标。
此外，《办法》还规定，单户自然人网络小额贷款余额原则上不超过30万元，且不超过其近三年年平均收入的三分之一，以较低。是最高贷款金额。
一位资深公募基金经理告诉壳牌财经记者，目前受影响最大的是联贷。在政策实施的过渡期内，联合贷款需要依靠资本补充，通过消费金融转向贷款援助业务。企业的牌照能弥补多少业务量的增长？其次，规则中提到，“自然人单户网络小额贷款余额原则上不超过30万元，且不超过近三年年平均收入的三分之一。两项金额中较大的一项为最高贷款金额。”这个损害也可能比较大，因为很多客户可能无法提供收入证明。这件事如何落实是一个问题，有待双方商定。后续监管调整或者具体说明，蚂蚁集团目前肯定也在思考这个问题。
确实，金融业务和贷款业务为蚂蚁集团创造了大量的收入和利润。
据悉，蚂蚁集团营收由三大类组成：数字支付及商户服务、数字金融科技服务、创新业务及其他类别。年1月至6月，三大类占比分别为35.86%、63.39%和0.75%。可以发现，数字金融科技服务是蚂蚁集团营收的主要来源。
其中，微贷科技平台营收达285.86亿元，占营业收入的39.41%。可谓是蚂蚁集团营收的“支柱”。
蚂蚁集团是中国最大的网络消费信贷和小微企业经营信贷平台。截至6月30日，公司平台促成消费信贷余额亿元，小微经营者信贷余额亿元。
与此同时，报告期内，蚂蚁集团小额贷款科技平台收入也快速增长，成为公司整体收入增长的主要动力。年和年同比增长分别为39%和87%，今年上半年同比增长59%。
在监管系统工作多年的知名互联网金融作家、中国小微信贷机构业务创新合作联盟创始人季少峰表示，《办法》对于网络小额贷款业务的规定比较明确。蚂蚁集团等金融科技巨头。这个毋庸置疑。
在他看来，一些金融科技巨头的所谓技术援助，就是通过技术“规避”金融监管，“现在是‘陷害’了”。对于金融科技巨头提供信贷服务背后的支持，季少峰认为，“除了网络小贷，他们现在都有消费金融牌照，但消费金融的监管非常严格。”
对于巨头的未来，季少峰提出了自己的看法，即牌照相关的金融业务与其科技业务将面临分拆的可能。
确实，推迟上市的消息传出后，市场上就有传言称，蚂蚁集团未来可能会将花呗和借呗分拆，并重新估值。不过，贝壳财经记者尚未核实这一消息。
事实上，早在年7月，彭博社就曾报道蚂蚁集团计划成立一家新公司申请金融控股牌照。蚂蚁集团拟将金融牌照相关业务划入新成立的子公司，蚂蚁集团母公司将保留包括金融云、风险管理等金融科技业务。这其实是金融与科技业务的分离，但最终没能成型，不得而知。
蚂蚁集团未来能否上市？
显然，从字面意思来看，暂停上市并不意味着终止上市，但此举无疑让蚂蚁集团后续的上市之路充满了困惑。
中国养老金融50人论坛核心成员、武汉科技大学金融证券研究所所长董登新对记者表示，目前情况的处理还是要看证监会的智慧。在暂停上市的过程中，蚂蚁集团能否很好地回答证监会的疑问和担忧，给了监管机构一个满意的答复。相信蚂蚁集团的上市进程将会持续推进。
易观支付分析师王蓬博对记者表示，上交所要求蚂蚁集团提供风险描述，并评估其上市地金融科技监管环境的变化。这是完全合理、合规的。从保护股东、警示风险的角度来看，应该暂停。但暂停并不意味着退出。之前已经有相应的例子了。相信只要符合上交所的条件，继续上市还是有可能的。
资深投行人士王继跃对贝壳财经记者表示，暂停并不意味着取消审批或拒绝，因此上市只是时间问题。
值得一提的是，上交所在公告中提及，蚂蚁集团实际控制人、董事长、总经理近期接受有关部门联合监管约谈。蚂蚁集团还报告了其运营所在的金融科技监管环境的变化。等重大事件，可能导致蚂蚁集团无法满足发行上市条件或信息披露要求。
根据相关规定，这意味着蚂蚁集团的监管约谈以及监管环境的变化可能会影响其是否符合上市条件。上海证券交易所经审核认为不符合上市条件的，将出具意见并向中国证监会报告；如果审核后认为符合上市条件，蚂蚁集团仍可上市。
但也有不同的看法。中关村互联网金融研究院首席研究员董希淼对贝壳财经记者表示，现在面临的最重要的问题是，蚂蚁集团是一家科技公司还是一家金融公司？主要依靠金融业务盈利的公司是否适合在科创板上市？我认为蚂蚁集团虽然更名了，但这并不意味着限制的改变。其主要利润和收入来自于金融业务，应认定为金融公司。这其实并不符合科创板的定位。因此，即使要上市，上市板块也应该进行调整。
监管环境的变化会对蚂蚁集团的估值产生多大影响？
毫无疑问，重大的监管变化将对蚂蚁集团的估值产生影响。不过，董希淼认为，蚂蚁集团暂时不会上市，未来可能要关注哪些板块上市，哪些板块不上市，所以可能都需要重新估值。目前尚不清楚这将对其估值产生多大影响。
王鹏博还表示，金融科技公司的估值仍然取决于基本盈利方式。如果本质上依赖金融利润，就应该适应金融机构的监管框架。
有业内人士也向记者坦言，如果花呗和借呗业务真的剥离，蚂蚁集团的估值将大幅缩水。“估计只剩下几千亿了。”那人说道。
蚂蚁集团暂停上市对个人和机构投资者有何影响？
上市后有望超越贵州茅台跃居A股市值第一的蚂蚁集团自披露上市计划以来就备受市场关注。
根据其此前公告，蚂蚁集团A股定价为68.8元/股，港股定价为80港元/股。公司总市值将达到约2.1万亿元。根据上市发行计划，蚂蚁集团本次A、H股募资总规模将达到约亿元。
就在11月1日晚，蚂蚁集团还公布了线下初步配售结果以及线上抽奖结果公告。共有701,696个中奖号码。当时，不少网友已经在社交媒体上发布了中奖信息。此外，还有多款基金产品参与了蚂蚁集团线下首发并获得线下首发，其中不乏张昆、刘歌菘、冯明远等明星基金经理执掌的多款产品。
那么，蚂蚁集团暂停A、H股上市，对于这些已经中奖或配股的个人投资者和机构投资者来说，会产生什么影响呢？
事实上，蚂蚁集团只是被暂停上市，并没有被注销。有投行人士表示，蚂蚁集团可能需要重新估值和定价。如果重新定价，可以退差价或者重新签发。重新定价后，投资者必须重新选择是否购买。
董登新表示：“目前的情况确实有点尴尬，毕竟蚂蚁集团已经完成了整个IPO审核和注册流程，线下和网上新股认购也基本完成，我们就等着付款了。”在这种情况下，暂停上市，应该是监管层遇到的第一个案例，我觉得蚂蚁集团的上市是非常具有标杆性的，作为一家影响力非常大的公司，相信监管层会谨慎对待，妥善处理。”董登新说道。
据贝壳财经记者采访，业内和专家普遍认为，目前蚂蚁集团后续上市进展还有待观察，还可能面临重估、重新定价、重新发行。目前，一切仍是未知数。因此，对于投资者的影响程度无法估计。
但无论如何，暂停上市本身就已经对投资者产生了影响。例如，公告称，网上投资者成功认购新股后，应按照公告履行资金结算义务，确保年11月2日资金账户资金充足。资金意味着投资者的资金已经被蚂蚁集团占用，他们实际上已经付出了“沉没成本”。
此外，不少“基督徒”此前已在支付宝购买了蚂蚁集团的战略配售资金。从配置比例来看，单一战略配售基金可配置蚂蚁集团10%的股份。蚂蚁集团目前暂停上市。这部分的投资比例应该如何协调？贝壳财经记者发现，今天凌晨，易方达基金、中欧国际工商学院、华夏基金、鹏华基金、汇添富基金均在财富账户回应称，因蚂蚁集团暂缓AH上市计划，该基金中原拟战略投资蚂蚁集团的上市也相应暂停。同时表示，该基金已成立，基金运营不会受到影响。贝壳财经记者也将持续关注后续进展。
新京报贝壳财经记者潘亦春
