8月初以来，美联储持续加息，10年期美债收益率从2.6%升至4.2%，美元兑人民币汇率也从6.7快速上涨至7.3。美元升值迫使外资流出。仅10月份，北向资金净流出就超过573亿元，创历史第二高流出月。A股核心蓝筹股承压。
在低迷的市场中，股票价格可能会过低，并且由于普遍的悲观情绪可能会出现错误定价。例如，巴菲特就是著名的逆向投资者。他认为，投资股票的最佳时机是市场的短视导致股价下跌的时候。
虽然北上资金整体流出，但仍有个股结构性流入。曹哥通过大量数据分析发现，北商基金近三个月逆势买入了这10只股票：
华立集团、明泰铝业、威尔控股、厦门钨业、藏格矿业的市盈率百分位均低于10%，表明基于市盈率估值，处于较低位置比上市以来的实际水平高出90%。
三季报中表现较好的逆势加仓个股有龙藏格矿业、金浪科技、先锋智能、米尔克威。归属于母公司净利润同比增长超过50%。玲珑轮胎威尔有限公司业绩大幅下滑。
11月份以来市场大幅反弹。首创逆势加仓的个股中，除明泰铝业、米尔威仍在下跌外，其余个股涨幅均超过10%。智能驾驶领域的德赛西威反弹20%，但上周北方资金也在反弹期间减仓，卖出6.88亿元。
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9月21日，曹哥曾整理《越跌越买！》首创在过去三个月里逆势买入了这11只股票。”那么，外资上次加仓的11只个股逆市表现如何呢？他们最近表现如何？
曹哥回顾了交易，发现北商的资金也被困了。他前期加仓的11只股票中，只有1只近期上涨，平均亏损比例预计为16%。但外资投资者往往秉持长期价值投资理念，短短一个多月无法看到真正的效果。这些股票一两年甚至三五年后的表现如何，我们拭目以待。
最后给大家分享一个北向资金逆势炒茅台的例子。年熊市，茅台股价从700多跌至500多，跌幅约30%。但北上资本却逆势全年加仓，持股比例从16%增至22%左右。随后，茅台股价一路上涨，但北方资金获利了结，提前离场，逐渐减仓。虽然外资没有趁茅台股价涨到元的“鱼尾”，但也减少了股价腰斩带来的损失。现在茅台市盈率已经回到31.3，已经非常接近北方资金开始离场时的市盈率水平。事实上，前几天暴跌时市盈率已经跌破30，但很快又恢复了。这是否与境外投资者对茅台的估值和定价有关？
截图来源：wind
不过，曹哥并不是叫大家跟着外资抄底。
巴菲特建议投资者没有必要试图在底部买入股票。没有人可以帮你选股票。您必须做好可能下跌50%或更多的准备。只有那些能够适应这种情况并感到平静的人才适合进入市场。
本内容仅供参考，不作为决策依据。招商证券对据此进行的操作所产生的盈亏不承担任何责任。
南暖北寒
统计显示，12月17日至21日，沪深通北向资金累计成交额937亿元，为12月以来首次单周成交额跌破千亿元。在此期间，北向基金净卖出39亿元。其中，深港通通道成为资金外逃的重灾区，净销售额约25亿元。
相比之下，南下资金通过港股通第二年保持小幅净买入，总计7.68亿港元，形成“南热北冷”的局面。下周香港股市将进入圣诞假期。总体来看，今年以来，股市呈现“南冷北热”的态势。北向基金净买入总额约为亿元，南向基金净买入额为805亿港元。
今年以来沪港通各月净买入金额
今年以来深港通各月净买入金额
与此同时，港股上市的新经济公司股价频频破发。数据显示，科技股上市热潮推动香港新股交易额达到357亿美元，领先于纽约证券交易所。然而，融资金额至少为1亿美元的公司在上市首个月平均下跌6.2%，这是自年以来最差的回报表现。根据可追溯至年的数据，该指标的平均跌幅创纪录的6.9%。
对此，港交所集团行政总裁李晓嘉近日发文指出，港股新股的发行价和交易价是由买卖博弈产生的，给予较高的估值受到早期私募投资者的青睐以及早期市场估值较高的新经济公司新股供应量与供应量较小等因素有关。此外，新的上市机制迟迟未能发挥作用。市场参与者需要时间来适应合理的定价，而刚刚成立的新经济公司也需要一些时间向市场证明。真正的内在价值。
此外，随着互联互通市场的深入，内地资金将进一步参与新经济交易。香港联交所与内地上海、深圳证券交易所就将同股配股架构标的物纳入港股通交易范围达成协议。预计相关规定将于年中期生效。
加仓金融龙头股
从互通基金仓位调整情况来看，北商资本近期持续增持金融龙头股，逆势加仓平安、招商银行。作为交易活跃的股票，净买入额分别约为10亿元和5亿元。
招商银行上周罕见出现连续下跌，总跌幅在10%左右。期间，香港市场有传言称，招行内部设定年营收增长为零、净利润增长降至个位数的目标。这导致该股12月20日A、H股同时下跌，带动整个银行板块下跌。随后该公司予以否认，多家券商也出具了证明文件。12月19日至21日，北上资本持续逆势加仓，连续净买入。最新持股比例已达3.27%。
有市场人士认为，部分公募基金年底会有流动性需求，股票型基金今年普遍不理想。考虑到流动性需求和基金排名需求，银行股是公募基金的重仓股，银行股是大市值股票。返还基金成为一些公募基金的首选。
不过，沪深股通标的中，其余银行股均出现大幅净抛售。例如，同期民生银行净卖出近2亿元，农业银行、工商银行、中国银行、浦发银行、建设银行等均净卖出近2亿元。净销售额超过1亿元。
此外，由于美联储加息和美国政府关门的威胁，上周原油市场大幅下跌。在此背景下，北上资本减持中石化、中石油。据e公司测算，金额分别约为3亿元、1亿元；部分化工股上涨，包括嘉化能源、康得新、桐昆股份。
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股票逆势净涨是好事还是坏事？我觉得这是一件好事，因为他只有对一只股票比较看好，或者他的走势好的时候，才能买。
