股市中有很多投资理论，每种理论都会贡献出几条股票交易规则，并在投资者中口口相传。比如止损、止盈；支撑点、突破点；头肩顶、头肩底；成交量下跌幅度大，成交量上涨幅度缩小；以及长期持有、安全边际等。
很多时候，了解这些术语是投资者逃离新手阶段的唯一途径；但更多的时候，他们越了解，就越茫然。各种规则中有太多相反的建议，而真正决定一个投资者成熟与否的，是面对这些相反的建议时知道什么时候该听谁的。
投资者晋升的三个阶段：从新手到老手
著名投机家杰西利弗莫尔将投资者分为三个阶段：新手、准菜鸟、老手：
新手知道他们什么都不知道，他们知道自己是菜鸟。
新手在股市修炼一段时间后，就会进入准菜鸟阶段。准菜鸟对股市有一定的研究，了解止损、止盈等基本技术，牢记各种规则，喜欢在市场上发表意见，习惯谈论高手的建议。
只有极少数的准菜鸟可以通过市场训练进入老手阶段，建立自己的投资逻辑，知道选择，不再随波逐流，听从别人的说法。
在利弗莫尔眼中，绝大多数活跃投资者都处于准菜鸟阶段。大师们的建议都是嘴上说出来的，但实际操作起来却是一团糟。与新手相比，准菜鸟往往会因为知识少而自以为聪明而失去一切。
原因就在于准新秀无法融会贯通一切，不懂得随时代、随形势而变，永远逃不出纸上谈兵的阶段。
苏格拉底说：“未经审视的生活是不值得过的。”同样，如果你一味地吞下各种投资建议，那么即使你在股市炒了十年，你也还是那个被韭菜割掉的年轻人，没有任何改变。
一个典型的例子就是“止损”策略。止损是股市投资的黄金法则，但很多投资者却遭遇止损。他们的账户不仅不断积累小额亏损，而且常常因止损而过早退出市场，错失真正的大机会。
止损是不是错了？
你想止损吗？
止损的价值在于及时向市场老师认输，避免错上加错，从而保护本金的安全，控制损失的程度。及时认输是市场投资的第一课。太多的投资者不但没有赔钱，反而亏本买入越来越多的股票，从而分散了成本。在利弗莫尔看来，这是投机者可能犯的最严重的错误。错误，
“如果第一笔交易已经造成亏损，就不要继续跟进，更不要想着摊销亏损的头寸，这一点要时刻牢记。”
投资者的心理往往就是这样。100元买的股票，涨到120元就太贵了。你必须尽快卖掉它才能省钱；投资者，80元还是太贵了，120元买入的人只要低于120元就会勇敢抄底。
止损的难点在于让投资者以他认为“便宜”的价格卖出。事实上，他认为便宜的东西可能被别人认为太贵了，以至于小幅下降后，就会出现大下降，从胸口价一路降到膝盖价。
投资者如果养成了止损的习惯，往往可以避免一些真正大的陷阱，避免被腰斩、套牢。但问题的另一面是，很多时候股票止损后再创新高，甚至全力以赴。投资者因为止损而错过了大盘走势。
因此，在价值投资者格雷厄姆看来，止损策略并不可取。
“延长止盈止损一般可以避免突然的大额亏损，有时还能获得大额利润。但是，这个结论潜藏着双重谬误，即多个零星亏损的集合可能会超过几个大额利润的总和，它们会发现交易费用对他们极为不利。……止损单曾经是交易者非常有用的技术手段，但由于其频率不断增加，其保护作用已被大大削弱。”
从价值投资者的角度来看，止损策略违背了长期投资的基本原则。格雷厄姆认为，在股票投资中，时间因素是次要的，正确的投资时间可以有几个月甚至更长时间的回旋余地。这也意味着这段时间股票的涨跌盈亏都是正常的，投资者无需紧张。
著名投机者安德烈科斯托拉尼也站在格雷厄姆一边。他认为通过投机赚到的钱实际上是安慰钱。首先，人们在赚钱之前必须经历痛苦。
这三人都是高手。你应该听谁的？
自洽的投资体系
如果你进行短线投机操作，关注的是持续一两周的小市场走势，一定要听利弗莫尔的，及时止损；如果你是做中长期价值投资，关注三到五年的大趋势，那么你一定要听格雷厄姆的。只要你是对的，就不怕回调，坚定持有。你甚至可以做利弗莫尔严格禁止的操作，即亏多了就买多，分摊成本。
所以，问题的关键是你没有建立一个逻辑上、自洽的投资体系来识别不同的投资观点。完全相反的观点，没有对错之分，只是适不适合自己会根据时间地点的不同而有所不同。
这就是利弗莫尔口中的准新秀们面临的问题。他们没有自己的投资逻辑。他们只记得一些碎片化的规则。他们经常用价值投资的概念买入，然后用短期投机的概念卖出。你已经陷入了冲突，甚至没有意识到。
事实上，价值投资远非短期投机，很多基本原则是相反的。比如，关于股票买入时机，利弗莫尔强调上涨时买入，新高是最佳买入点。
“我永远不会在下跌时买入并做多，但会在上涨时买入并做多。……当我看到市场上某只股票的记录在上涨时，我会先耐心等待。等待正常的向下回调，并在股价达到新高时立即买入。”
格雷厄姆明确表示反对，
“普遍接受的买卖时机——的原则是在股价回升确定、明显后买入。这本质上是违背投资的基本本质的。如果投资者现在变得犹豫不决，他就不会等到市场鼓励时才买入。”如果他才开始行动，那他和投机者有什么区别？他怎么能比一般投机者赚到更多的利润呢？
格雷厄姆明确承认投机也能赚钱，但在他看来，投机是一门难以复制、需要很高天赋的艺术，而价值投资是可以学习和复制的。
对于绝大多数投资者来说，建议踏踏实实地走价值投资之路。如果一定要进行短线投机，就必须保证买入和卖出之间的逻辑是自洽的。
大趋势带来大机遇
有什么通用的投资逻辑吗？是的，那就是把握大势。
无论大师们相信哪种理论，他们都坚信只有在大波动中才能找到大利润。投资首先重要的是把握基本趋势。道氏理论将市场趋势分为三类：基本趋势、次要趋势和小趋势。
粗略地讲，基本趋势是指运行一年以上的大行情，对应上涨或下跌20%以上；基本趋势会间歇性地被相反方向的次要趋势打断，表现为牛市或熊市的回调。在反弹时，次要趋势可能会回撤三分之一或三分之二的涨幅；次要趋势由小趋势或每日波动组成，每日波动引起的小趋势是微不足道的。
安德烈科斯托拉尼曾用驾驶汽车的例子来劝说投资者把握大势。
“我小时候曾经学过开车，驾驶教练告诉我：‘你学不到开车！’'为什么？'我惊讶地问道：“因为你总是看着发动机护罩，抬头看，前方300米。”从那以后，我在驾驶方面就变成了另一个人。在交流中，人们也必须如此。
在牛市中，最好的策略永远是持仓，回调就是买入机会；熊市中，空头是最好的策略，每一次反弹都是出逃的机会。大趋势不同，操作方向也不同。以A股为例。自年以来，市场经历了起起落落。只有顺应大势，才能成为赢家。
真正的困难在于对大势的判断。
在长期低迷的市场中，如果指数上涨10点，是熊市反弹还是牛市初期？指数一路上涨至点。是牛市结束，还是休整蓄势再次上涨？
判断上下是最难的，即使是经验丰富的玩家也会经常失败。对于普通投资者来说，更多的是把握中期走势：当市场已经建立牛市时，买入并持有，中间不要进行大、小回调，等行情好的时候平仓；当熊市确立时，保持空头，等待牛市信号。
比这更简单的就是进行基金定额投资。当指数处于低位时，坚持定投，当指数处于高位时停止操作，择机卖出。
最难的是人性
科斯托兰尼在他的著作《证券投机的艺术》中承认，几十年来他一直在向投资者传授这种投资策略。
“去药店买点安眠药吃下，然后买一篮子国际蓝筹股，再睡几年。”
从年以来标普500指数的走势来看，科斯托拉尼的建议极其正确。40年来，无论是本世纪初互联网泡沫的破灭，还是年的金融危机，还是今年的COVID-19疫情，似乎没有什么能够阻止标普500指数的上涨。
过去40年的整体上涨，也让美国股市孵化出了很多价值投资大师。风潮并未消退，甚至真假难辨。当然，树木无法到达天空。增长越猛烈，治愈抑郁症就越困难。但对于许多投资者来说，这已经足够了。人生只有短短40年。
对美国股市的后见之明也再次表明，如果你了解大趋势，投资就会变得多么简单。
从目前的A股市场来看，无论是长期的经济复苏转型、中期的利率下降和资金宽松，还是短期内日益乐观的市场情绪，都明显表明A股正处于并将继续处于牛市中。对于投资者来说，买入并持有仍然是最优策略。
当然，如果我们等待的不是长牛或慢牛，那么适时退出就变得至关重要，切忌在牛市中停留太久。
何时退出是另一个大问题。基本原则是不要太贪心。但警告投资者不要贪婪只是一句空话。贪婪是人的本性。没有贪婪，就连股市也不会存在。
所以说到底，投资者最大的敌人就是他自己。
参考：
1.【美】杰西利弗莫尔，《股票操盘手回忆录》，北京理工大学出版社，年。
2.【美】本杰明格雷厄姆、大卫多德，《证券分析：原著第6版》，四川人民出版社，年。
3.[美国]RobertD'Edwards和JohnMagee，《股票趋势技术分析》，机械工业出版社，年。
4.【德国】安德烈科斯托拉尼，《证券投机的艺术》，机械工业出版社，年。
本文由公众号“薛红艳微语”原创，作者：苏宁金融研究院副院长薛红艳
我是年入市的，算老投资者了。根据我17年的炒股经验，我给大家一些建议。
一是要多了解
我个人认为，世界上最深的不是海，而是股市。因为股市包罗万象，是一个你永远无法理解的地方。从顶层的高科技到周边的民生领域，各行各业都有上市公司。不可能全部理解它们。而且，股票市场与经济、政治、金融、军事等有着千丝万缕的联系，如果不加强学习，很难做到全面的了解。至于与股市直接相关的公司基本分析和市场技术分析，对于一个股票投资者来说，学一辈子就够了。
二是投资少
专业的事情交给专业的人去做。进入股市容易，但盈利却很难。这是一个七赔七、一赔二的地方。想要在股市分一杯羹都非常困难，更不用说在股市致富了，几乎为零。由于股市99%都是你烧钱的地方，所以你应该尽可能少地投资。只要你还没有取得稳定的盈利，没有找到股市的规律，没有适应股市的交易理念和体系，就一定不要大量投资股市。
三是进行价格投资
这是投资股市的基础。只能做价值投资，不能做价格投机。如果你是一个什么都不懂的新投资者，一定要记住这一点。不懂价值投资，不懂基本面分析怎么办？没关系。按照巴菲特的说法，只要投资指数基金，间接投资股市。我做股票17年了，我从来不建议朋友直接炒股。
四是坚持长远
不要短线，少关注行情，少关注价格涨跌，只买身边优秀公司的股票，进行长期投资。当然，既然是股票，还是有一些技巧的，比如分散投资。只要你用闲钱分仓，购买真正有长期投资价值的蓝筹股，或者干脆购买沪深300等指数基金或ETF，那么长期持有一定会获得丰厚的回报。很长时间。这就是主力无法斩断你资金的原因，也是你盈利的原因，因为你与企业一起成长。
你要问我，我为什么不跟你讲技术分析呢？比如K线、图形、指标，甚至告诉你波浪理论和纠缠理论，或者告诉你如何抄底逃顶。我告诉你，我说的话都是白说，因为如果你想靠技术分析战胜市场，那是没有办法的！
炒股新手最重要的是控制风险。有经验的投资者给你的建议是在交易的早期阶段用小资金进行练习。
1、股市风险控制最重要，稳健升值才是出路；
2、最重要的是一开始就积累经验，用少量资金进入交易；
3、每天反思自己操作中遇到的问题，只有反复练习和思考，才能提高自己的交易技巧。
股市能够创造奇迹，这也是为什么股市能够吸引大家不断入市的原因。对于没有背景的年轻人来说，股市是一个相对公平的地方。只要你能实践、思考、实践十年，我相信股市一定会改变你的命运。作为一个老投资者，我还是有一些建议给大家，可以让新投资者少走很多弯路。
1、股市风险控制最重要，稳定升值才是出路。
很多人来到股市就是为了赚钱，最后却损失惨重。主要原因是他们忽视了股市的风险。
股票投资是一件非常专业的事情，风险控制永远是第一位的。只有控制风险，才能实现稳定升值。当我们规避风险时，只是多赚或少赚的问题。
2、新投资者在开始投资时应尽量使用小资金。
当新投资者开始交易时，大多数人都会亏损。股市很残酷，赚钱并不像想象的那么容易。
新投资者一开始尝试用少量资金积累投资经验，当能够获得稳定盈利时再进行更多投资。不要一开始就全押。结果，您将有交易经验，但没有本金。这是一件非常令人遗憾的事情。
3、每天反思自己的运营
投资是一个门槛很低的行业。门槛低，但赚钱难度大。这里有机构、有游资、有国家队。我们很难击败他们。
我们必须认真对待股市。我们必须每天反思我们的交易，然后继续反思。只有经过长期的练习，我们的交易技巧才会提高，才会慢慢在股市上赚钱。
