专家预计，《芯片法》对我国芯片产业链的影响有限，国产替代加速是一个明显的迹象。
文字|《财经》记者张云
编辑|杨秀红
当地时间8月9日，美国总统拜登正式签署《芯片与科学法案》。该法案总额为亿美元，预计将为美国半导体研发、制造和劳动力发展提供527亿美元。
白宫称，美国芯片生产巨头美光即将宣布一项400亿美元的计划，以促进美国芯片生产；高通和GlobalFoundries将联合宣布斥资42亿美元扩建纽约州北部的一家芯片工厂。
虽然《芯片法案》正式生效，但资本市场表现并不强劲。截至8月9日美股收盘，费城半导体指数全天下跌4.57%，纳斯达克指数下跌1.19%。
A股芯片股隔夜表现强劲。与chiplet概念相关的大港股份完成七连板，同大芯芯片概念股中有11家公司涨停。
“芯谋研究”研究总监宋长庚告诉《财经》记者，《芯片法案》对美国上市芯片公司的影响是分裂的。“对于芯片设计公司来说，从《芯片法案》中能够获得的好处并不相同。更多。对芯片设备制造商的影响也相对中性，因为该法案并没有促进更多的芯片设备销售，而只是提供了为需要建厂的企业提供额外补贴。”
美国多家芯片股业绩不及预期
根据白宫声明，CHIP法案将为美国半导体研发、制造和劳动力发展提供527亿美元。其中，390亿美元将用于激励半导体制造，20亿美元将用于汽车和国防系统中使用的传统芯片。此外，在美国设立芯片工厂的企业将获得25%的减税。该法案还授权在未来十年投入约亿美元，以促进美国科学研究更好地与中国竞争。
不过，资本市场对《芯片法案》有着不同的解读。《芯片法案》签署后，美国芯片股低开低走。截至8月9日收盘，费城半导体指数30只成分股全部下跌。
全球最大的存储芯片制造商之一美光科技在8月9日开盘前宣布，将下调今年第四季度的业绩指引。该公司预计第四季度调整后收入将等于或低于此前预期范围68亿美元至76亿美元的下限，而市场预期为72.6亿美元。
该公司还预计财年第四季度和财年第一季度将面临充满挑战的市场状况，届时收入和利润率可能继续大幅下降，自由现金流可能会下降。财年第一季度转为负值。
市值652亿美元的美光科技是《芯片法案》的直接受益者。为响应《芯片法案》，该公司还于8月9日宣布了一项400亿美元的芯片制造项目。该投资计划预计到年底投资400亿美元，在全球建立尖端的存储器制造业务。美国分阶段进行。
受上述消息影响，美光科技当日开盘前暴跌，盘中跌幅近6%，最终收于59.15美元/股，跌幅3.74%。
美光科技并不是唯一一家下调盈利预期的美国芯片股。在美光科技公布业绩指引的前一天，英伟达公布了财年第二季度初步数据，营收为67亿美元，远低于市场预期的81亿美元。消息发布后，英伟达股价下跌8%。
英伟达的竞争对手超微半导体公司此前也公布了该公司财年第二季度财报。报告显示，该公司第二季度营收为65.5亿美元，较38.5亿美元增长70%去年同期；净利润4.47亿美元，较上年同期7.1亿美元下降37%；每股收益为0.27美元，较去年同期的0.58美元下降53%。消息发布后，该公司股价下跌7%。花旗银行将该股目标价从110美元/股下调至96美元/股，并维持该股中性评级。
老牌芯片厂商英特尔的处境则更为悲观。7月29日，公司公布年第二季度业绩。非美国通用会计准则下，公司净利润为11.81亿美元，同比下降78.8%。根据公认会计原则，净亏损为4.54亿美元，而去年同期为利润50.61亿美元，同比扭亏为盈。消息发布后，英特尔股价下跌8%。
除了《芯片法案》外，美国还正在推动与日本、韩国、台湾地区组建芯片四联盟。然而，非美国企业似乎并没有得到多少好处，反而继承了美国芯片企业的危机。今年7月1日，据外媒报道，苹果、AMD、英特尔三大巨头同时减少了对台积电的订单量，但台积电并未对此做出回应。消息传出后，台积电当日跌近7%。
“《芯片法案》更像是美国为其国内芯片产业划定的一条底线。目前美国的芯片产能主要在亚洲，如果未来发生地缘政治争端，亚洲的产能就无法被美国利用，所以必须拉拢各个国家和地区，保证本土芯片产能才能抵消这种不确定性。”宋长庚说道。
但事实上，《芯片法案》并没有直接增加新的需求。“如果在美国建，就会在其他国家建。如果美国有补贴，制造商可能会选择在美国建工厂。”宋长庚认为，这是现有需求的变动，并非新需求，因此不会对美国上市芯片公司的业绩产生短期收益。
中国芯片股结束七连涨
与美国芯片股不同，受《芯片法案》封杀的中国上市半导体公司次日继续表现强劲。截至8月10日收盘，大港股份备货了TSV、微凸块、RDL等先进芯片封装核心技术。），已完成七连板、60个交易日。同比增长238.12%。
大港股份近一年股价走势
8月份以来，风电半导体及半导体生产设备指数累计上涨6.25%，涨幅为9.75%。8月7日，浙商证券发布Chiplet研究报告称，“Chiplet解决方案为国内芯片制造业提供了弯道超车的机会。国内芯片厂商可以通过采用Chiplet解决方案弥补国内先进技术。””落后的制造工艺产业链的劣势是通过先进封装来提升芯片性能。国内先进封装领域的企业有望受益于chiplet解决方案的发展。”大港股份属于chiplet概念。
浙商证券表示，Chiplet模式是摩尔定律放缓下半导体技术的发展方向之一。该解决方案通过多个裸芯片的先进封装实现了对先进工艺迭代的弯道超车。与传统SoC解决方案相比，Chiplet模式具有设计灵活性、成本低、上市时间短三大优势。
外部因素方面，8月4日，美国众议院议长佩洛西访问中国台湾，引发台海局势紧张。8月9日美国总统拜登签署《芯片法案》后，中国大陆资本市场投资者预计芯片行业国产替代进程将加速。行业基本面和外部环境的变化，让A股芯片板块成为市场亮点。
截至8月9日收盘，同大芯芯片概念股共有11只成分股涨停，风电半导体及半导体生产设备指数5只成分股涨停。
“国产替代加速是一个鲜明的信号。《芯片法》实际上对中国芯片产业链的影响有限。事实上，国内芯片设计公司，尤其是消费类芯片的设计，已经在国际上占据了一定的市场份额。”中国芯片主要卡在上游设备和材料环节，预计未来这部分会有很大的国产替代空间。宋长庚说道。
美国总统拜登签署《芯片与科学法案》，将对美国芯片销售等行业进行大规模投资和管理。但与此同时，芯片等半导体行业股票却暴跌。事实上，这只是暂时的现象。美国签署该法案是为了完善美国政府本国芯片产业的升级管理，加快本国芯片等半导体产业的发展。
可以说，美国这次在芯片产业上投入巨资。然而，由于《仁慈法案》的签署，中国人购买了全球60%的芯片。美国这个法案的目的并不是要对中国做什么。芯片交易。但由于美国暂时无法找到像中国这么大的芯片订购商，导致市场容量减少，导致行业股价暴跌。目前美国市场容量初步萎缩了60%，但实际上美国仍有一定胜算。
毕竟美国芯片在世界上非常有名，在世界上的市场占有率和控制能力也很强。这就是美国政府想要签署这项法案的原因。然而，即使他的行为是为了利用好美芯股份，但这仍然是一个非常错误的举动。此举无疑表明美国政府已将美国芯片产业牢牢掌握在美国国家手中，但却忽视了美国芯片投资者的反应。
市场销售平衡的缺失导致了这一现象，但一旦这个行业法案完成、节奏确立，美国芯片行业就不仅仅是私人交易，还涉及到国家层面。这将导致美国未来销售新芯片的能力可能会在一定程度上大幅下降。这种自由贸易的破坏性行为也导致了美国芯片的工业需求下降。工业需求的下降也导致了美国芯片的生存压力和市场规模的下降，这也导致美国芯片产业的进步范围不断萎缩。因此，这对于美国芯片股来说实际上并不是一个有利的现象。
这一现象说明A股科技公司目前发展良好。
如果单独对比美国股市和A股市场，我们会发现美国股市的科技公司以科技巨头为主。这些科技巨头都是既得利益者，占据着整体市场的绝对份额。回顾我们A股市场，我们会发现这些科技公司都是新兴力量，而这些新兴力量是科技发展的主要动力。这个说法可能有点让人费解，但我会通过以下几点来详细解释。
这一现象说明了当前科技公司的碎片化问题。
我们知道，全球范围内的核心短缺问题已经非常严重，并且已经持续了两年左右。在这样的大前提下，不少企业开始自主研发芯片的设计和制造。A股市场上这样的公司还有很多。正是随着这些公司的技术研发进程进一步进步，这家公司的市场表现才会越来越好。
这也与资本市场的货币流动性有关。
总之，目前美国股市的资本泡沫太严重了。疫情非常严重的时候，美元的过度印制导致很多行业出现泡沫。虽然美股市场有很多优质公司，但在巨大的泡沫之下，很难将这些公司的真实应收能力与泡沫进行比较，更不用说直接抵消泡沫了。正是因为这个原因，A股的健康度明显好于美股，A股的芯片股自然也大幅上涨。
这一现象也体现了市场的驱动力。
这个说法也有点让人费解。我们可以理解，目前A股市场的发展背景会更好，因为A股市场的公司主要在国内发展。目前国内疫情得到有效控制，这也为不少A股公司提供了足够强劲的市场动力。在这样的大前提下，不仅A股芯片股大涨，A股几乎所有行业都出现了不同程度的板块轮动。
综上所述，希望我的回答能够对您有所帮助。文字可能有点晦涩，有不懂的可以问我。
