下图为AH股指数。红色箭头指向年7月形成的高点。近七年来的高点于上个月被打破。
AH股溢价
首先，上证指数的走势是由大盘股决定的，比如上证50，上证50与港股相关性很高。港股过去十年有一个现象级事实，那就是估值被低估。港股为何被低估？目前市场上有一个比较主流的说法：港股缺乏流动性。近年来，美国为控制国内高通胀，实行加息、收缩资产负债表等货币政策。美元加息导致美元升值，进而带动港元被动加息。港股流动性不足，估值受到影响，港股下跌。而由于港股估值过低，会带动A股估值下行。说白了，就是带动A股下跌。
今年6月28日以来港股下跌速度过快，导致AH股溢价率偏离过大。如果AH股指数溢价偏离太大，必然会回归到合理水平。AH股指数溢价回升只有两个选择：1、港股反弹。2、A股紧随其后。事实证明，上个月AH股溢价突破年7月以来的高点后，如果A股不跟随港股下跌，唯一的选择就是港股反弹。
港股自10月31日以来创短期低点
事实上，不难发现，以154.11为高点，在AH股月溢价水平上画一条水平线。只要溢价接近154.11，市场就会有资金选择南下买入港股。这就是为什么南下的资金会大幅增加。今天也是我第一次写标题。希望我写的东西能够对你有所帮助。
A+H溢价指数是指同一公司A股相对于H股的股价溢价水平。
例如，假设同时上市的A/H公司只有一家。若A股股价为120元，H股股价为100港元，人民币兑港元汇率为1港元兑0.9元，则溢价水平为120/
A股与港股的主要区别如下：
1、定义不同。A股是指由境内公司发行，由境内机构、组织或个人认购和交易的人民币普通股。港股是指在香港联合交易所上市的股票。
2、交易市场规模不同。A股：根据上交所、深交所相关数据，截至年12月9日，A股市场A股公司总数正式突破家。随后，IPO规模不断扩大，截至29日收盘，总市值超过50万的公司有家。亿元，位居世界第二。港股：根据香港联交所数据，截至年10月26日，香港联交所上市公司共有1,926家，总市值约25万亿港元。
3、牛市和熊市周期不同。A股：自年出现以来，A股总共度过了26年的时间，共经历了8轮牛熊交替。牛市和熊市的平均持续时间分别为12个月和25.5个月。也就是说，A股普遍呈现出熊市周期长、牛市周期短的特点。港股：恒生指数发布47年来，港股共经历7轮牛熊交替，其中平均牛市和熊市时间分别为48.8个月和31.7个月；也就是说，港股普遍呈现长期牛市。熊市的特点是比较短暂。
4、交易时间不同。A股交易主要采用T+1的形式。香港股票交易实行T+0。
5、结算制度不同。A股实行T+1，港股实行T+2。也就是说，港股可以更充分地利用资金和股票进行清算交割前的重复交易。
6、涨跌停板与涨跌停板不同。A股的最高和最低涨跌幅限制均为10%，而港股则没有此限制。
扩展信息
总体而言，A股更青睐小盘股，主要是因为其流动性和灵活性较强。港股喜欢龙头企业。其重要原因主要有：
1、大盘股基本由欧美各大银行研究、定价和交易。由于欧美经济增速和投资回报率远低于香港和中国内地，投资预期也较低。反过来，PE可以提供更高的。欧美机构不懂小盘股，难以覆盖，不划算；
2、中小市值公司，特别是私营公司或香港本土公司，财务报告作弊、造假现象猖獗。香港交易所是一个营利机构，根本不关心这个事情。香港证监会表示，太忙了，最多只能抓典型案例。由于普通投资者难以区分骗子和造假公司，中小市值非国企股估值大幅下调；
3.流动性溢价。A股则恰恰相反，小盘股享有估值溢价。原因之一是流动性好，犯错误的成本低。在国外，小股票的流动性很差，而且没有涨跌幅限制。一旦公司基本面判断错误，有时即使跌了50%也卖不出去。相反，国内小股的流动性非常好，而且有涨跌幅限制。即使犯了错误，只要几个涨停板就出来了，所以在A股犯错误的成本相对来说是相对比较高的。高的。低的；另一个或许更重要的原因是，A股小票重组预计也将带来一定的溢价，部分机构甚至重点押注空壳股。
参考
百度百科：A股
百度百科：港股
