“圣诞拉力赛”是欧美股市的一种现象。在节日气氛和基金年底重新调整投资组合的推动下，股市通常会持续在12月的最后一周和1月的前两个交易日。上升。不过，在Omicron突变株的扰动下，“圣诞节反弹”或许即将结束。叠加全球主要央行“鹰派转向”，欧美股市近期持续下跌。
美国东部时间周一，拜登经济支出计划的审查被推迟。美股三大股指集体下跌。截至收盘，标普500指数下跌52.62点，至.02点，跌幅1.14%。欧洲主要股指全线下跌。上周日，荷兰成为第一个重新进入全国封锁的欧盟国家。截至收盘，德国DAX30指数收报.67点，较上一交易日下跌292.02点，跌幅1.88%。
A股的“结构性牛市”氛围也受到海外情绪的干扰。中航信托宏观策略总监吴兆银向第一财经记者表示，海外波动可能影响A股情绪，点是今年A股整体运行的“卖出区间”。尽管政策底线明确，但随着存款准备金率和降息的实施，年底货币政策出现窗口期，风险情绪受到压制。但各界的共识是，中央经济工作会议已经定下了稳增长的基调。市场此前对经济的悲观预期有望恢复，明年一季度后经济很可能触底反弹。
海外市场“圣诞反弹”受阻
原本，海外市场准备忽略病毒变异，迎接“圣诞节反弹”。然而，病例激增和封锁措施导致市场情绪急剧转变。
例如，英国正面临Omicron“海啸”。过去一周，英国确诊病例突然激增。当地时间12月17日，英国单日新增确诊病例突破9万例，达到例，再次刷新疫情发生以来单日新增病例新纪录。伦敦80.8%的新增病例感染了Omicron毒株。伦敦市长萨迪克汗宣布伦敦进入“重大事件”状态。
美国的情况也不容乐观。据世界卫生组织最新报告，过去7天，美国新冠肺炎日均确诊病例已超过10万例，成为全球疫情“震中”。美国总统乔拜登警告称，Omicron病毒正在迅速传播，未接种疫苗的人将面临“重病和死亡的冬天”。
经济重启进程受阻是导致市场情绪恶化的关键因素。周日，荷兰成为第一个重新进入全国范围封锁的欧盟国家，酒吧、餐馆和大多数非必需品商店至少关闭到一月中旬；德国政府周末收紧旅行限制；英国卫生大臣也不排除在圣诞节前英国实施限制，他对媒体表示，现在是“更加谨慎的时候”；爱尔兰对酒吧和餐馆实行晚上8点宵禁。
不乏意见认为，虽然Omicron传播速度很快，但症状可能较轻，但大多数专家仍然认为敌人不容小觑。当前，推进第三剂疫苗加强免疫计划正在成为各国政府的重要举措。疫苗加强注射可能成为疫苗库存的新催化剂。以美国疫苗巨头——辉瑞为例。自Omicron毒株开始蔓延以来，其股价节节攀升，最高涨幅超过45%，总市值飙升至亿美元。此外，A股公司康希诺也开始有所动作。在上周市场持续回调的背景下，康希诺股价逆势飙升16%。
但总体来看，海外股市风险情绪大幅下滑，就连最稳定的标普500指数近期也较高位下跌约200点。
“各国交易员在今年最后两周大多休假，导致市场交易低迷，而在上周压倒性的央行会议之后，许多市场参与者今年年初就离开了市场。标普500指数今年已经上涨了约20%，那为什么还要冒着损失利润的风险继续交易呢？”资深交易员兼CityIndex分析师JoePerry对记者表示。
财政刺激遇阻货币紧缩打击成长股
全球货币紧缩的前景也给股市带来压力，尤其是受到低利率提振的成长型股票。
11月通胀创40年来新高，给美联储主席鲍威尔带来沉重打击。如果不尽早加息，央行维持物价稳定的信誉可能会丧失。美联储上周宣布将加速缩减资产负债表，并暗示将于年4月开始加息，并在年和年各加息3次。这似乎给其他央行壮了胆。因此，当天英国央行意外宣布加息，欧洲央行的极端鸽派基调也有所缓和。突然“鹰派”让投资者担忧的是金融资产的高估值。事实上，对利率敏感的美国中小成长股遭受了沉重打击。“穆先生”追逐高估值成长型创新公司的旗舰创新基金ARKK今年以来累计跌幅超过20%，而同期标普500指数上涨超过2%。%。
嘉盛集团全球研究主管马特韦勒(MattWeller)告诉记者，投资者在过去的两年里充满了成功。从美国到德国再到澳大利亚，各大股指都有望连续第三年上涨。然而，进入年，市场面临多重不利因素，威胁持续上涨动力。十多年普遍高回报的结果是估值相对高于历史平均水平，指数市盈率范围从22到36。一般来说，起始估值越高，未来回报越低。
佩里告诉记者，需要关注的是纳斯达克的“钻石顶”，它代表着科技成长股。这种技术形态表明它可能会向下回调10%。目前，该指数尚未突破“钻石顶”，交易员预计纳斯达克可能会走低。
除了货币紧缩之外，市场情绪也受到美国财政刺激措施障碍的打击，即拜登的旗舰法案《重建更好法案》。美国民主党参议员乔曼钦近日表示，以通胀担忧为由，“无法投票继续这项立法”，这意味着该法案不太可能以目前的形式获得通过，这对美国经济增长前景造成了打击。高盛立即下调了美国年GDP预期，第二季度从3.5%下调至3%，第三季度从3%下调至2.75%。由于该法案包含了亿美元的新能源汽车税收抵免，该法案的受阻也导致了全球新能源行业的下跌。
尽管如此，机构并没有给牛市“宣判死刑”。毕竟，美国经济仍处于扩张周期。韦勒告诉记者，即使在连续三年上涨之后，主要股指通常也能再实现一年的正回报。尽管利率可能小幅上升，但年股市仍可能受益于“别无选择”的交易。尤其是在通胀处于数十年高位的环境下，现金和债券等避险资产的吸引力受到打击最低点。
不过，选择更多防御性目标已经成为当前的主流操作。摩根士丹利首席美国股票策略师威尔逊表示，过去四个月，美联储已经为投资者做好了退出货币宽松可能非常漫长的过程的准备。在这种情况下，最昂贵的股票受到了异常严重的打击。年需要警惕高估值，关注盈利稳定性和盈利能力，因此更青睐防御性更强的优质大盘股。
宽松实施后A股暂时震荡
12月，中国“政策底”开始明朗，A股一度兴奋，上证指数一度突破点大关。降准迅速落地后，随着中央经济工作会议释放维稳信号，本周降准意外开花结果。不过，鉴于A股年底前似乎处于政策窗口，市场情绪再次变得谨慎。
受监管严厉打击“假外资”影响，A股市场连续两日下跌。截至12月20日收盘，上证综指跌1.03%至.6点，创业板跌2.95%。
不过，12月21日，A股出现反弹。房地产板块全面爆发。板块指数全天上涨近5%，个股甚至掀起涨停潮。近日，央行、银保监会印发《关于为重点房地产企业并购风险处置项目提供金融服务的通知》，鼓励银行稳健开展并购贷款业务。有序推进，重点支持优质房地产企业并购陷入困境的大型房地产企业。优质工程。
裕德投研部总经理李河近日对记者表示，在房地产行业整顿过程中，行业分化将加剧，具有融资优势的国有房企或将获得更高的市场份额。比赛。它们普遍杠杆率较低，有的公司还具有较强的经营能力。
不过，机构对房地产市场的可持续性仍持谨慎态度。有投资经理也向记者提到，明年一季度，房地产行业境内外债券将密集成熟，那些面临较高短期流动性风险的房企可能面临到期压力。此外，过去房地产行业都是“以大救小”，比如融创、世茂，但现在这些企业本身也面临着压力。
吴兆印告诉记者，鉴于海外风险情绪减弱，A股已进入政策窗口期，“年夜行情”有可能差于预期。“从全年来看，上证指数围绕点这个中轴运行，点以上是一个卖出区间，进一步的市场走势或者政策可能需要等到春节前后。”
但中期来看，在中美周期分化的背景下，机构普遍看好A股前景。摩根士丹利华鑫基金告诉记者，证监会的意图是严格监管假外资，减少市场波动。从实际情况来看，中资机构鲁智通持股市值占北向资金不足4%，交易金额占北向交易1%左右，98%投资者已开仓A股证券账户，预计对市场影响实际影响不大，但有短期情绪影响。此外，中央经济工作会议定调稳增长，市场此前对经济的悲观预期有望恢复。
环亿投资实控人、CIO高山也向记者表示，老产业的离开确实可能带来经济下行风险，但新产业的崛起会带来更多机遇。储能、第三代半导体等将是明年的热门话题。而今年下滑严重的消费、医疗、建材等，不排除明年有更清晰的机会。
我认为只要这个问题与A股的短期反弹有关，那么这个市场就很难长期持续下去。
我之所以这么说，主要是因为整个A股市场还不具备完全走出牛市的条件，同时也不具备一路上涨的条件。对于A股的很多板块来说，尽管这些板块的回调幅度已经很大，但这些板块中的部分股票仍然存在市盈率过高的问题。同时，由于整个外部市场的流动性还没有得到解决，美联储也可能会选择继续加息。当美联储加息进一步影响A股市场时，这种现象很难让A股市场出现反弹。继续。
这是怎么回事？
这是A股市场强势反弹的消息。当A股市场指数单日涨幅超过3%时，不少个股都冲出了涨停板。此前，整个市场的恐慌情绪非常严重，甚至有人选择主动抛售股票。此后，一些股票开盘几分钟就涨停，很多人都感到非常惊讶。
这一市场走势与A股短期反弹有关。
我个人认为，这种走势可以理解为A股的超跌反弹。尤其是当A股存在一定的恐慌情绪时，这种情绪本身就会导致一些股票的抛售过于严重。之后，由于部分股票相对便宜，整个市场会进一步弥补情绪造成的跌幅，部分股票自然会强势反弹。
同时，我个人觉得这个市场很难长期持续，尤其是在A股基本面还没有完全稳定的情况下，A股的反弹可能只是短期的反弹。即使出现强势反弹，如果想要真正走出牛市，弱反弹或许更靠谱。
圆盘观察
周三股指窄幅震荡，三大股指涨跌互现，两市成交额11.465亿。从盘面来看，磷化工、烟草、氢能、煤炭等板块涨幅居前，而COVID-19疫苗、医疗、BIPV概念、磷酸铁锂等板块跌幅居前。两市涨停公司共有121家，跌停公司有4家。北向资金净流入30亿。上证指数上涨0.36%至.89点，深成指下跌0.01%至.25点，创指下跌0.64%至.37点。北京证券交易所市场涨跌互现。
外表
尽管外围股市再次受到欧微米压力和通胀打压，但美股隔夜大幅下跌，A股重新出现在独立市场。上证指数具有较强的免疫力。几乎平开后窄幅震荡，尾盘坚挺收高。美联储主席鲍威尔发表鹰派言论，考虑提前几个月完成债券购买削减，并表示是时候放弃“暂时”通胀的言论，引发美股波动。不过，本月即将召开的会议仍将对此进行讨论。亚太股市也没有跟随恐慌情绪。由于全球COVID-19疫情卷土重来以及经济低迷，货币政策很难真正收紧。但与欧美相比，国内货币政策始终保持克制，可使用的工具较多。此外，在疫情防控方面也做得最好。因此，肯定会吸引全球资金，A股处于相对有利的位置。加之近两年结构性市场状况相对较低且宽幅，基础已经巩固，系统性风险并不大。当前经济+政策温暖的结合，总体上是股市、楼市等资产的良好环境，也是我们对资本市场相对乐观的背景。从技术上看，上证综指自跌至点反弹以来，以首次中枢上行开启上升趋势，并回踩20日均线得到确认。预计将提前启动年夜市。
运营策略
可继续关注新万亿赛道主题板块：元宇宙、电子烟、数字货币、基因改造等；短期可重点关注周期性板块和消费板块的反弹修复机会；锂电池、光伏、军工等景气赛道短期存在调整压力，但整体中长期前景较为强劲，难以改变。【广发证券投资顾问罗利民，执业证书编号：】
