每周市场回顾
上周沪深300指数上涨6.38%，上证综指上涨5.31%，深证成指上涨7.55%，创业板指数上涨8.92%。分行业来看，上周涨幅前三名分别是：
汽车板块涨幅最大，主要是汽车电动化和无人驾驶仍将是长期增长驱动因素；食品饮料板块涨幅第二大，主要是前期快速下滑以及政策预期的变化。社会服务板块涨幅排名第三，主要是对政策变化预期的乐观情绪，前期跌幅较大。
估值表现
从绝对估值看，社会服务业、农林牧渔业、国防工业处于高水平；银行业、煤炭业、建筑装饰业处于较低水平。
从相对估值来看，社会服务业、农林牧渔、汽车业处于较高水平；银行、煤炭、交通运输业处于低水平。
中欧视角
由于前期市场超卖，美联储加息以及政策预期边际变化导致上周市场情绪快速回暖。金融失衡引发的估值大幅下调和市场内生修复力是上周市场反弹的主要动力。目前，上市公司整体盈利能力尚未达到改善拐点。三季度国内经济运行面临的主要问题是，受“五条红线”影响，部分房地产企业资产负债表陷入衰退。如果考虑到海外经济衰退预期对我国出口增长的影响，预计上市公司利润的后续改善将需要出台更大力度、更有针对性的刺激政策。在经济拐点出现之前，短期内仍可保持投资组合必要的防御性。
配置建议
除了高股息、低估值等传统对冲产品外，还可以关注电力等业绩有望持续改善的行业。此外，与目前国债收益率水平相比，市场上高股息行业的吸引力持续增强。在短期反弹过程中，流动性补充最快的行业短期交易弹性较高，尤其是机构配置比例较高的电力设备、医药、电子、食品饮料行业。此外，在经济企稳预期下，对经济表现较为敏感的可选消费领域也有望出现业绩增速边际改善，尤其关注具有相对优势的家电、消费电子、家具和传媒行业。估值。
近一周A股小幅上涨。有买方投资机构指出，海外货币宽松预期等利好因素带动国内情绪改善，市场风险偏好或有望改善。目前A股估值依然有吸引力，配置价值日益凸显。
风险偏好有望改善，资金看好估值修复
深圳一位中小盘公募基金经理接受记者采访时表示，外部扰动因素的风险已经基本体现在股价上。除此之外，目前确实不存在重大的总体风险。
摩根士丹利华鑫分析指出，澳大利亚和印度央行此前宣布降息，而日本央行和美联储均释放了相对宽松的政策信号。在全球经济承压的背景下，市场对央行新一轮货币宽松的预期有所增强。“受宽松预期影响，市场情绪有所回暖，近期陆港通下北向资金也恢复持续净流入。”
汇丰晋信基金经理刘书生认为，从乐观的角度来看，管理层年初推出的一系列对冲缓冲措施，包括大规模减税、减负等，已初步取得成效。上周一发布的《关于做好地方政府专项债券发行和项目配套融资的通知》也有望引导基础设施建设继续发力支持经济。与此同时，随着美联储暗示降息以及印度央行带头降息，全球或将迎来整体相对宽松的货币环境。再加上北方资金净流入，本周A股市场出现反弹。
华润元大基金分析指出，整体来看，5月大幅北流的资金，6月连续8个交易日回流高达300亿元。外资或将成为6月反弹的领头羊。随着市场环境的变化、利好政策的持续落实以及科创板的逐步临近，投资者风险偏好有望逐步提升。
在投资者信心逐渐恢复的同时，前期震荡调整带来的低估值也逐渐被机构重视。信达澳银基金分析指出，本轮回调后，沪深300的PB估值距离历史底部仅14.5%。从估值分位数来看，目前PB和PE已分别达到20%和20%。48%，仍处于较低水平。综合来看，A股估值再次变得有吸引力，目前的调整非常充分。结合国内外积极变化，我们继续看好后市。
前海联合基金指出，截至上周五6月14日收盘，沪深股市动态市盈率为15.44倍，接近历史底部区域。股权资产的估值越来越有吸引力。从长远来看，对于核心产业的优质资产来说，短期市场调整将带来买入机会。预计市场主线将转向有基本面支撑的优质公司和符合战略转型方向的龙头公司。我们还应该选择盈利预期环比持续改善的公司。好股票。“目前估值已经接近历史中心，经过一段时间的下跌，投资机会已经显现，如果有一定的风险承受能力，可以考虑继续配置。”景顺长城基金指出。
从目前A股的状况来看，刘书生认为，“大幅下跌的风险并不大，策略可能会更加积极”。但受外部扰动因素影响仍存在不确定性，同时国内房地产经历了很长的景气周期。最后，能否为经济增长提供基础也存在不确定性。因此打压市场的风险尚未完全消除，投资者仍需保持谨慎。
利用财报分析方法发现好基金
近几个月来，涉及上市公司的“雷雨”事件频发。从年初商誉减值，到康得新、康美药业数百亿现金消失，甚至近期海银股份的离奇公告，无时无刻不在提醒投资者“投资有风险，投资有风险”。进入市场时需要谨慎。”
昔日看似有明星的好公司，突然变成了涉嫌欺诈的不良公司。急剧的变化令人震惊。对于基金投资者来说，同样令人惊讶的是过去几年的众多明星基金，尤其是年牛市的领头基金，在跨越浪潮顶部后，其净值让投资者措手不及。暴跌。与过去的高点相比，许多基金的净值仍然腰斩。
从记者多年来与众多基金经理的交流来看，也有不少优质基金经理从未踩过“雷”，尤其是像现金消失这样的“雷”。从他们的“避雷”经验来看，金融数据分析是最基本、最有效的方法。如果再加上对市场常识的敬畏和对人性的理解，基本上就可以避开一切“雷”。
根据财务报表分析，从资产负债表、利润表、现金流量表三张表入手，可以排除大部分存在潜在风险的上市公司。结合所有者权益变动表，我们可以更好地控制上市公司的质量。对于基金投资者来说，很多存在潜在风险的基金产品也可以排除。
从财报来看，资产负债表代表了上市公司的实力。对于基金来说，对应的是基金管理人的投资实力。然而，实力并不代表能力。企业的根本目的是能够持续盈利、发展壮大，所以损益表代表了企业的能力。对于基金经理来说，同样是赚钱的能力。京清复交甚至哈佛、耶鲁等名校的文凭只能是实力的象征，基金净值的增长才是硬道理。现金流量表代表了公司的活力，即不仅体现了公司是否赚钱，还体现了公司如何赚钱。对于基金投资来说，即使基金前期表现抢眼，也需要对收益进行归属分析，分析收益来源，以确定净值能否再创新高。当然，如果能附上所有者权益变动表就更好了。当基金管理人大量投资其管理的产品时，说明基金管理人与投资者的利益已经深度捆绑在一起。
三份财务报表为上市公司提供了分析框架，可以判断公司的实力、能力和活力。投资者从这里到那里看，在购买基金时也应该进行分析。首先选择实力雄厚、赚钱能力强的基金经理，然后追溯基金的收益来源，用常识判断收益来源是否能够长期持续。一些在年引领牛市的基金后来如流星般陨落。根本原因是大部分利润来自赌博和套利。当上市公司价值增长成为市场主流时，面临着强劲的挑战。
最后需要指出的是，一般情况下，上市公司业绩造假案件中，现金是最难造假的，但康得新和康美药业两家公司的现金消失，就是赤裸裸的信用污点。对于股票投资者来说，只有一句话：——远离坏孩子；对于基金投资者来说，如果基金管理人不把投资者的钱当成自己的，投资者也应该敬而远之。
又到了基金定投的春天
当市场波动较大时，最好的投资方式就是定期投资。对于普通投资者来说，此时此刻定投是最好的方式。
简单来说，要想赚钱，就得买便宜的。但没有人能够判断股市的最低点。在市场暴跌时抄底或离场是一种判断市场的行为，具有不确定性。但当股市水平不高时，开始进行固定投资是最确定的投资方式。在价值被低估的区域买入是一个相对可靠的选择。
一般来说，在股市低市盈率时买入的股票回报率较高，而在高市盈率时买入的股票回报率较低甚至为负。——节选自耶鲁大学金融学教授、诺贝尔经济学奖获得者罗伯特席勒的《非理性繁荣》。
这一理论还揭示了股票基金必须低买高卖。但事实上，大多数人倾向于朝相反的方向投资。年，当A股价格突破点时，人们排队开户购买股票和基金。去年第四季度，大家都很悲观。今年元旦过后，A股再次开始飙升，4月初上证指数一度触及点。深交所公布的数据显示，3月份深交所新开户299万户，环比增长109%，这意味着此时已有大量投资者入市。
人性的弱点总是贪婪、恐惧或愚蠢。这是完全可以预测的，但我们无法预测这种人类弱点发生的顺序。——沃伦巴菲特
面对复杂的市场和脆弱的人性，对于大多数投资者来说，化繁为简的投资方式就是定投。定投，投资起点低，淡化进入时机。无论市场如何波动，投资者都可以定期投资。与一次性投资不同，固定投资的成本按多次投资的平均成本计算。我们不太考虑短期回报，因为即使基金净值在短期内大幅上涨和下跌，投资者也只会得到平均值。
在熊市中，指数会经历一个先下跌后上涨的过程，形成微笑曲线：如果坚持定投，在下跌时可以买到更便宜的筹码，在行情回暖时可以获利。
市场在短期内是一台投票机。短期我们能读到的更多是投资者的情绪和判断，而不是市场内在价值的反映。市场将受短期情绪主导和波动。没有普遍适用的标准，也没有可靠的方法来判断股价走势。——霍华德马克斯
最后，我们的投资与这个、与时代密不可分。历史上，中国经历过比现在更多的困难和危机时刻，但都没有一次迫使改革倒退。相反，它们都成为进一步、更大规模改革的催化剂。
今年5月初，全球投资大师、橡树资本创始人霍华德马克斯这样评价中国市场：
中国股市就像一个年轻人，波动性比成熟市场更大，但有增长潜力，未来是光明的。我们对中国市场持乐观态度。现在中国和新兴市场的股票市场都比较便宜，我愿意做多中国股票市场，成为中国股票市场的长期投资者。
分享巴菲特的话，“一切投资都是对国家命运的投资”。希望我们的世界，乃至整个世界，越来越好。只有这样我们的投资才能得到更丰厚的回报，我们每个人才能过上更好的生活。美丽的生活。
幸运的是，我们目前正处于固定投资的黄金时期，但固定投资不仅仅是愚蠢的购买。如何选择目标、如何分配资金等都是必须要做的功课。在这个黄金定投季，我将与大家探讨智慧定投，期待收获迷人的微笑曲线！
A股风格发生变化。随着抱团股的下跌，抱团资金纷纷调整仓位，高位换股。资金逐渐流向市盈率较低的行业。超大型基金不再继续疯狂炒作高市盈率的高价股票。
抱团股的初始资金主要集中在白酒、军工、医药、新能源、旅游、工程机械等领域。这些行业的龙头股不断创新高，炒作后的股价市盈率纷纷上调。
高市盈率成为市场的一大争议。随着抱团股市盈率上升，并不受到市场青睐。此时，大基金也意识到了风险，在市场对高市盈率股票的争议中纷纷加仓换股。
从抱团股的资金流向来看，这些资金流向了市盈率较低的板块，如银行保险、华语字幕、有色金属、煤炭、化工等，其中很大一部分资金已流向了银行保险、华语字幕、有色金属、煤炭、化工等行业。潜伏在这些低市盈率行业。
在股市交易的时候，一定要时刻记住“价值投资”和“收益是压倒性的”这两句话。只有价值投资才是制胜将军。因此，对于目前所谓的集团股来说，市盈率被推高，股价被透支。我们必须谨慎对待这些股票，因为它们不可能永远一起上涨。
因此，根据股市的特点、各主要板块的表现以及大规模资本再平衡和股票交易所的迹象，我们将重点关注以下主要板块的机会：
关注这些行业机会
预测主要是集团股将在集团的带领下发起反击提振市场，因此重点关注以下几大板块机会：
第一：酒业和军工
随着集团股的出货以及换股的影响，白酒、军工行业持续下跌，连续三连下跌，真正提供了短线机会。
请记住，白酒和军工行业存在短期机会，但你必须清楚，这个机会是短暂的，你需要快速进出。这只是小幅下跌后的反击机会。你不能贪婪或怀旧。
第二：新能源概念股
新能源汽车利好消息的发布，将是新能源汽车的一大利好。
另外，目前新能源本身就是热点，新能源概念股将继续被看好。大概率会利用利好消息提振股价，可关注新能源相关概念股。
第三：证券
关注证券有两个主要原因。一是证券有反弹上涨的潜力；二是证券是物价上涨的主力。
因此，证券会拉升行情，帮助集团股引诱多头再次上涨。证券拉升大盘，集团股表现，证券出现短线机会。
可以重点关注白酒、军工、新能源、证券等，当然也可以重点关注光伏、工程机械、旅游等短期机会。
您关注哪些行业机会？
根据A股预测，集团股的反击市场将以低估值股为主。低估值个股将逐渐受到二级市场资金的关注。您可以关注以下板块：
第一：银行业和保险业
随着集团股的筹码有所松动，各大机构资金逐渐买入低估值股票。最典型的就是银行、保险的整体上涨。
银行的突然崛起，就是集团资金潜入银行和保险的最好证明。由于银行估值很低，投机空间巨大，潜伏低估值股票是明智的选择。
第二：中文字幕及电信运营
为什么要关注中文字幕和电信运营？大家有没有发现，这些个股最近明显走强，而且明显有资金进入炒作。
而且，这种资金很有可能来自集团股。抱团基金正在调整仓位和交易所操作，需要跟随超大型基金的步伐进行部署。
概括
综合以上分析，我们知道基于股市走势的预测主要关注白酒、军工、证券、新能源等短期机会；相反，中期机会关注银行、保险、中概股等概念股。
简而言之，就是预测股市先涨后跌。初期集团股将带动市场复苏，冲高回落，继续弱势调整行情。因此，根据上述板块关注机会。
风险提示：以上内容仅供参考，不构成买卖建议和跟风。
