投资要点
一、年“非典事件”时间线回顾回顾年非典疫情的时间线，我们认为，非典疫情的爆发可分为三个时间段：非典疫情蔓延期、非典疫情快速爆发期、疫情合理控制和治疗结束期。年3月至5月是“众志成城、抗击非典”的关键时期。从对疫情的舆论回顾来看，大家对疫情的传播期“不太关注”，对疫情的爆发“过于恐慌”。”。1）年12月至年3月，非典疫情蔓延。年11月16日，广东佛山发现首例非典疫情。年2月10日，全市报告确诊病例305例，死亡5例。广东。2月份SARS疫情开始向东南亚国家蔓延，3月15日世界卫生组织更名为“严重急性呼吸系统综合症”；2）年4月至5月，SARS疫情爆发年3月6日，北京出现第一例输入性非典病例，全国范围内开始流行，4月20日后，北京确诊的非典患者开始呈指数级增长，疫情公告改为每日公告SARS疫情的控制开始得到监管部门的有力保障。3）年5月至8月，疫情暴发数量减少，年5月，小汤山医院成立，进行隔离控制和集中救治，收治的病例数减少。北京新增病例首次降至50例以下。5月中旬，疫情数量开始减少。6月13日，世界卫生组织宣布解除对中国河北省、内蒙古自治区、山西省和天津市的旅行警告。
2、从主题投资来看，疫情期间的医药板块“独具特色”。据定香博士与网易新闻制作的实时更新的《疫情地图》显示，年春节期间，武汉新型冠状病毒疫情进入“快速爆发期”。根据我们的分类，医药、公用事业、化工、食品饮料等行业在疫情期间表现较好。其中，医药板块在疫情期间相对累计超额收益率最高，为7.21%，远超其他消费板块。从医疗板块内部细分来看，自首例非典疫情披露以来，化学原料药及医药板块表现最好。非典期间，其累计超额收益为17%。与此同时，生物制品和中药在疫情期间短期也表现强劲。背后的原因可能是非典防控期间，板蓝根、口罩等居民考虑的基本病毒防控措施在市场上走俏。
从主题投资细分和标的选择来看，年非典期间，公共防护、医务人员防护、疫苗、治疗药物包括：激素治疗、抗生素等病毒性中药的需求将随着病毒的传播而大幅增加，相关企业也将受益于资本市场的非典主题轮动。
3、“历史不会重演，但会同韵”。——主题投资带动的市场表现考虑到本次肺炎病毒的分子结构与年SARS病毒的分子结构具有较高的同源性，但又与人体细胞的关键点相结合。亲和力比SARS稍弱，但感染能力还是比较强的。这意味着，人类感染后，无明显发热症状的潜伏期可能会更长，平均无症状期超过14天。而且恰逢春运高峰，这意味着感染者确诊和公布时的最快边际增长点可能会出现在节后。因此，从主题投资的持续性来看，当前仍是布局相关公司的较好时机。机会。目前涉及该话题的A股上市公司包括：大众防护、食醋、医疗防护耗材、疫苗、诊断检测、糖皮质激素、抗病毒药物、中药我们认为：考虑到公众防护门槛较低，目前尚无针对该病毒的特效疫苗和抗病毒药物，以及中药和醋的疗效等原因，我们建议关注：糖皮质激素是SARS和本次肺炎标准化抗病毒治疗中最常用的一线药物。作为本次肺炎疫情主题的龙头细分板块，我们建议重点关注：仙居药业。
4、疫情对当前市场形势及市场风格偏好的影响。由于年股改后A股市场生态发生了重大变化，在一定程度上，年非典时期的市场表现未必能反映当前市场。仅从主题角度来看，我们认为疫情的爆发短期内可能会对股市预期产生影响，并可能会造成短期内诸如行业的情绪波动。消费群体聚集的交通和社会服务。但这种预期将增强市场逆周期操作的信心，全年我们将继续推荐高增长、高弹性、高估值的硬科技和新消费。
风险提示：武汉新型冠状病毒疫情爆发速度之快超出预期。海外市场波动加大，国内宏观经济下滑超预期。
一、年“非典事件”时间线回顾
回顾年非典时间线，我们认为非典疫情暴发可分为三个时间段：非典疫情蔓延期、非典疫情快速爆发期和理性爆发期。疫情控制和治疗完成期。期间。年3月至5月是“众志成城、抗击非典”的关键时期。从对疫情的舆论回顾来看，大家对疫情的传播期“不太关注”，对疫情的爆发“过于恐慌”。”。
一、年12月至年3月，非典疫情蔓延
年11月16日，广东佛山发现首例非典疫情。年，2月10日，广东报告确诊病例305例，死亡5例。SARS疫情从2月份开始向东南亚国家蔓延，随后世界卫生组织于3月15日将其更名为“严重急性呼吸系统综合症”，并于4月16日确认其为一种新型冠状病毒。
2、年4月至5月，非典疫情迅速爆发
年3月6日，北京出现首例输入性非典病例，全国范围内开始流行。4月20日之后，北京确诊的非典患者数量开始呈指数级增长。疫情公告改为每日公告。非典疫情的控制开始得到监管部门的有力保障。4月21日至4月底，仅北京每天新增病例150例，非典疫情严重地区均实施隔离管控措施。国务院取消五一假期，民航局等交通运输部门开始实施交通管制措施，配合疫情防控。现阶段是疫情快速爆发期，国内各部门联合采取措施，有效防控病毒感染。
3.年5月至8月，疫情数量有所减少。年5月，小汤山医院成立，进行隔离控制和集中救治，北京新增病例首次降至50例以下。5月中旬，疫情数量开始减少。6月13日，世界卫生组织宣布解除对中国河北省、内蒙古自治区、山西省和天津市的旅行警告。6月15日，全国无新增非典病例。24日，世界卫生组织宣布北京非典疫情明显缓解，北京被排除在非典疫区名单之外。直到8月16日，“抗击非典”工作告一段落，卫生部宣布非典病例为零。
二
从主题投资来看，疫情期间医药板块“独一无二”
1、疫情期间医药板块相对回报表现突出。根据我们的分类，医药、公用事业、化工、食品饮料等行业在疫情期间表现较好。其中，医药板块在疫情期间相对累计超额收益率最高，为7.21%，远超其他消费板块。与其他板块相比，医药板块因疫情期间市场流传的各种“病毒防控手段”受到“认可”，受到短期主题投资基金的青睐。
2、医药行业细分领域因疫情舆论快速轮动。
从医疗板块内部细分来看，自首例非典疫情披露以来，化学原料药及医药板块表现最好。非典期间，其累计超额收益为17%。与此同时，生物制品和中药在疫情期间短期也表现强劲。背后的原因可能是非典防控期间，板蓝根、口罩等居民考虑的基本病毒防控措施在市场上走俏。从主题投资细分和标的选择来看，年非典期间，公共防护、医务人员防护、疫苗、治疗药物包括：激素治疗、抗生素等病毒性中药的需求将随着病毒的传播而大幅增加，相关企业也将受益于资本市场的非典主题轮动。
3、“以史为鉴”——武汉新型冠状病毒疫情目前正处于“爆发期”
根据定香博士和网易新闻制作的实时更新的“疫情地图”，年春节期间是武汉新型冠状病毒的“快速爆发期”。根据我们对年非典疫情的阶段分类，在年非典期间，相关概念股的走势与人们对疫情的恐慌程度呈正相关，即：疫情公告的边际强度每日感染人数、死亡人数等）相关。从春节出行情况反馈来看，热门中心城市口罩略有“缺货”。网络疫情公告的及时落实，在一定程度上放大了春运的恐慌情绪。预计春节后相关概念股将受到市场预期影响。
三
“历史不会重演，但会押韵相同。”——主题投资带动市场表现
就这次肺炎而言，该病毒的分子结构与年的SARS有很高的同源性，但与人体细胞关键点结合的亲和力比SARS稍弱，但其感染能力还是比较强的。这意味着，人类感染后，无明显发热症状的潜伏期可能会更长，平均无症状期超过14天。而且恰逢春运高峰，这意味着感染者确诊和公布时的最快边际增长点可能会出现在节后。因此，从主题投资的持续性来看，当前仍是布局相关公司的较好时机。机会。
从轮换顺序来看：防护企业、抗病毒中药，甚至醋等，由于疫情初期的抢购，很容易成为疫情初期的领头羊。但此类公司往往门槛较低；真正的绩效效益是SARS治疗。过程中使用大量药物的上市公司，如糖皮质激素等，其中特定药物或疫苗的使用比较灵活，如非典时期的达菲。此类上市公司在非典时期往往估值和业绩不佳。戴维斯双打。
顺着上述思路，从本次肺炎的情况来看，目前涉及该话题的A股上市公司包括：大众防护、醋、医用防护耗材、疫苗、诊断检测、糖皮质激素、抗病毒药物、中药等；
上述标的或将作为本次肺炎主题的整体股票池而受益。其中，我们认为：考虑到公众防护门槛较低、目前该病毒尚无特效疫苗和抗病毒药物、中药和醋疗效不高等，建议关注到：SARS和这次肺炎等。抗病毒规范化治疗过程中最常用的一线药物：糖皮质激素。作为本次肺炎疫情题材的龙头细分板块，建议关注：仙居药业。
4、疫情对当前市场形势及市场风格偏好的影响
由于年股改后A股市场生态发生了重大变化，在一定程度上，年非典时期的市场表现未必能反映当前市场。仅从主题角度来看，我们认为疫情的爆发短期内可能会对股市预期产生影响，并可能会造成短期内诸如行业的情绪波动。消费群体聚集的交通和社会服务。但这种预期将增强市场逆周期操作的信心，全年我们将继续推荐高增长、高弹性、高估值的硬科技和新消费。
我们认为疫情可能对市场预期产生短期影响的原因如下：
1）本次疫情爆发的时机比较敏感。疫情的突然爆发和蔓延发生在春运高峰之前。如果未来疫情因大规模人口流动而蔓延超过预期，将对企业生产活动、居民消费活动乃至短期宏观经济走势、甚至企业产生影响。对盈利预期的担忧将大幅上升，这种恐慌将打压股市走势。
2）历次大规模疫情爆发后，股市普遍出现一定程度的回调。我们回顾了历史上从开始关注SARS、HIN1、H7N9禽流感等疫情控制以来，股指的变化情况。数据显示，上证综指、深证成指、沪深300等主要指数均出现不同程度的变化。出现小幅回调，特别是与疫情密切相关的交通、旅游、餐饮休闲等行业。
我们不改变对股市的长期判断的主要原因如下：
1）本次冠状病毒疫情可能比年的非典疫情要弱。这次社会对疫情更加关注，防护工作启动更加及时，经验更加丰富，检查手段更加先进，这些都有利于以控制疫情传播速度和范围。未来一旦局势得到控制，市场将在短暂的恐慌之后迅速回归理性。
2）历史上的疫情爆发可能会形成A股更好的切入点。以年非典为例，疫情并未对市场走势产生实质性影响，但经济过热导致的政策收紧导致市场大幅下跌。
3）纵观全年，我们认为主线仍然是经济下行压力下流动性和风险偏好驱动的结构性市场。由于股市驱动因素不会因短期扰动而发生明显变化，因此在风格选择上，我们仍以高成长、高弹性、高估值的硬科技板块和新消费板块作为“攻势”。“方向。
风险提示：
武汉新型冠状病毒疫情快速爆发超出预期，海外市场波动加大，国内宏观经济下滑超预期。
仅供投资者参考，不构成投资建议。
哪些因素会影响我们国内A股的运行走势？接下来我就跟大家分享一下我的一些经历。
1、资金流向
首先，A股运行走势最直接的影响就是资金的流入和流出，从而导致上涨和下跌。就像牛市一样，大家都知道牛市要来了，然后大家纷纷加钱。这样就会导致我们A股的资金越来越多，A股的股价也会越来越高。越高，该指数就越难上涨。熊市的时候，大家都知道，市场很差的时候，赚钱是很难的，所以越来越多的人会退出。随着退出的人越来越多，资金会不断流出，所以股价会不断下跌，指数也会跌得越来越厉害。这是A股走势的本质原因。
2.配重板
加权行业对我们指数的影响更大。那么哪些是加权行业呢？都是那些流通市值比较大的板块。比如白酒、银行、保险、证券等板块就是权重板块。如果把4个都拉到一起，就可以直接提升指数。这些都是A股上证指数的主要成分板块，堪称上证指数的巨头。它们的涨跌对我们A股上证指数的走向起着决定性的作用。
三、宏观形势
三是宏观市场形势。比如我们国家的经济形势，或者其他一些重大事件，都会影响A股的走向。就像去年疫情刚爆发的时候，我们A股暴跌千股，跌停。当时的市场处境非常悲惨。同样是在年和年，金融板块也爆发式增长，导致该指数大幅上涨。
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我个人认为影响股市涨跌的原因有很多，所以具体分析有几类：
第一个因素是国内宏观经济政策对股市的影响。如果国内宏观经济政策和经济政策适度宽松，对股市来说是利好。往往这些宏观因素和货币政策的影响会推动股市再创新高，是吗？逐渐上涨，如果经济政策和宏观政策从紧，对于股市的上涨是非常不利的，会对股市的涨跌起到抑制作用。
第二个因素是外部股市的影响。例如，如果国际股市下跌，也会对国内股市上涨产生负面因素。这将导致国内股市下跌。对中国股市影响较大的是美股走势。如果美国股市没有上涨，那么我国股市跟随上涨的概率就更大了。相反，如果美国股市下跌，那么我国股市可能会跟随下跌或者盘整。
第三个因素是中外贸易也会对股市产生影响。我国与国外的贸易经常导致我国股市和国外股市下跌或盘整。另一方面，如果中外合作更多，市场预期将趋于改善，这也会推动股市上涨。
第四个因素是突发公共事件，比如战争。而前几天发生的新冠疫情也会对股市产生影响。上涨或下跌的影响发生在这几天。自COVID-19疫情爆发以来，美国股市大幅下跌。这是突发事件对股市造成巨大影响的典型表现。
第五个因素是对股市的影响，就是金融危机造成的股票突然下跌。这个影响比较大，突发的好处也比较大，比如全球经济快速崛起带动全球资产逐步上涨。高的。
以上是我认为影响股市的几个因素。
